摘要：创业企业对创业企业家的激励是否有效决定着创新的成败。为了研究创业投资中的利益分割问题，从创业过程的特征出发，本文首先分析创业企业家的角色特征，应用间接定价理论和交易效率比较，结合委托．模型，构造了基于对创业企业家间接定价的创业企业利益分割的两部动态规划模型，并进一步探讨了债权型和股权型利益分割合约的使用条件和创业企业管理团队的选择问题。研究表明：创业企业家和创业资本家的利益分割合约是基于两部动态规划的优化问题；债权型与股权型合约作为利益分割机制对于创业企业家和资本家的效用取决于各自对未来的预期；只有满足一定条件下，创业企业才倾向于选择能力较高的第三方团队充当企业管理者；在能力同等条件下，创业企业倾向于选择创业企业家充当创业企业的管理者。

关键词：利益分割 间接定价 剩余索取权 人力资本 

单位：南京大学工程管理学院 江苏南京210093 解放军博士后管理信息中心 江苏南京210002