摘要：本文在不完全合约的背景下，研究了风险投资中的证券设计问题，风险投资家持有可转换债券，而创业者持有普通股。本文考察了两种定约情形，第一种是创业者向风险投资家提供合约，合约双方存在一个再谈判博弈；第二种是风险投资家向创业者提供合约，存在一个双方前后相继行动的动态博弈。本文分析了这两个博弈，设计了能够诱导合约双方最优努力的可转换债券，刻画了风险投资家如何监控项目、配置权利与放弃低值项目的风险投资合约特点。

关键词：风险投资 不完全合约 可转换债券 自动转换权 再谈判 

单位：电子科技大学管理学院 四川成都610054