摘要：利用SV-m模型对Koopman等的研究结论进行了验证,对SV-m模型进行了扩展,提出了一种能捕捉非对称效应的A-SV-m模型,并用该模型和SV-m模型对预期收益率与波动的关系进行了实证研究.研究结果与Koopman等人的结论不同,表明预期收益率与波动之间的关系是时变的,而且波动(条件方差)对预期收益率的影响并不显著.结合Harrison、Campbell等人的研究对结果进行了解释.

关键词：股市 预期收益率 波动 风险 

单位：天津大学管理学院; 天津300072