摘要：现有研究表明，金融行业与其他产业间的关系日趋紧密且复杂，风险在金融系统与其他产业间的传播机理日益受到关注．利用中国银行业和房地产业间的传染性风险测度结果，分别检验了行业间传染性风险的两大诱因：债务网络和投资者行为．结果表明，债务网络是传染性风险的主要诱因，在控制了债务关系后，行业间传染性风险显著降低；同时投资者行为对风险传染发生的概率有显著影响，尤其当投资者和公司之间的信息不对称现象较为严重时，外部的负向冲击（使投资者形成对相关市场负面预期的冲击）会导致传染性风险发生的概率增大．研究结果不仅对相关理论进行了验证和补充，同时也提供了有益的政策建议，以帮助更加有效地监管行业间传染性风险．

关键词：风险传染 债务网络 投资者行为 

单位：南京大学工程管理学院 南京210093 上海证券交易所 上海200120 建设银行江苏省分行 南京210093 对外经济贸易大学金融学院 北京100029