摘要：基于实物期权理论的分析表明，公司在面临业务量下降时管理层未能够及时有效地执行清算期权，使得现有资源配置与当期业务量变化不相匹配，将导致公司成本黏性．实证研究发现，激烈的行业竞争能够促使管理层更有效地执行清算期权，在面临业务量下降时及时地对现有资源进行处置或改变用途，从而显著降低公司成本黏性．进一步的分析显示，行业竞争对公司成本黏性的影响主要体现在宏观经济高增长期、行业景气度高以及高成长性公司样本．文章的研究结论有助于揭示公司管理层的成本管理行为这一“黑箱”。

关键词：行业竞争 实物期权 经济环境 成本黏性 

单位：中央财经大学会计学院/中国管理会计研究与发展中心 北京100081 上海财经大学会计与财务研究院 上海200433