摘要：作为一个内生因素，企业中的问题可能会恶化企业的信用风险．通过将人与股东之间的最优合约模型嵌入到Leland-Toft内生违约框架中，研究了道德风险这一具体的问题对信用风险及信用价差的影响机制．结论表明：企业中的道德风险问题对企业信用风险产生明显影响，并且显著增加信用价差；对于描述道德风险的关键参数，论文建立的模型明确了它们在影响信用价差中起到的作用．由此，论文从问题的角度对“信用价差之谜”给出了合理解释．此外，文中也给出了债券价值、股权价值和内生违约边界的显性表达式．

关键词：信用价差 道德风险 信用风险 poisson风险 

单位：南京审计大学金融学院; 南京211815; 南京审计大学江苏省金融工程重点实验室; 南京211800