摘要：本研究综合财务学、战略管理、组织行为学和并购后整合领域的相关理论构建了影响公司并购价值创造的影响因素的理论模型，并以问卷调查收集的63家上市公司所从事的并购交易为样本，对我国上市公司的并购价值创造的影响因素进行了实证研究。研究表明：影响我国上市公司并购价值创造的因素主要有：员工抵制程度、资源整合程度、支付方式和收购比例。其中现金收购、收购比例高和并购后资源整合程度高有利于并购价值创造，而员工对并购的抵制不利于并购价值创造，行业相关度仅对并购价值创造有正的间接影响。研究还发现，并购价值创造的影响因素间存在相互影响，组织拟合程度和关联交易影响目标公司员工对并购的抵制程度，行业相关度、目标公司员工的抵制程度和关联交易影响目标公司管理层的留职比率，行业相关度还影响并购后资源的重整。

关键词：并购 价值创造 并购后整合 

单位：华南农业大学经济管理学院 中山大学管理学院