摘要：本文采用“汶川地震”灾区15个县市区，地震前后分别各1年，近40万房地产交易的“全样本”交易数据，从微观层面，系统地研究了地震对灾区房地产市场产生的影响。结果我们发现：地震造成了灾区住房平均价值约4．6％水平的下降。通过观测地震前后楼层的价格差异以及差异的变化趋势，我们发现，在地震后1年的时间内，不同楼层的价格均呈现显著的反转趋势，具体表现在：高层住房价格先下降而后上升，低层住房价格（特别是别墅）先大幅上升而后快速地下降。进而，我们得出房地产市场与资本市场一样，存在“反应过度”的现象。这是迄今为止，首次从行为经济学的角度来验证此种现象在房地产市场中的存在。

关键词：地震 楼层价格 反应过度 

单位：西南财经大学经济与管理研究院 西南财经大学 美国TexasA&MUnversity 西南财经大学经济学院