摘要：从行为金融研究的视角，利用源自“上证”（SHSE）A股市场的样本数据，检验了行业特征、市场情绪与收益波动之间的关系。结果表明：在不同的行业特征下，具有类似的投资者行为和风险收益关系，而且均未达到弱式有效；尽管各行业板块之间的收益波动联动效应显著，但市场情绪对不同行业特征的收益波动影响仍有差异性。对管理的启示是，中国证券市场效率还有待进一步提高，利用市场情绪套利时应考虑行业特征。

关键词：行为金融 市场情绪 收益波动 噪声交易 

单位：西北工业大学管理学院; 西安市710072