摘要：运用上海A股股票的交易数据，采用事件研究法分析了开盘集合竞价由封闭式改为开放式后市场流动性的变化。通过面板数据回归，检验了开盘交易量比率和连续竞价市场的买卖价差、市场深度、流动性比率和弹性的变化。实证结果表明：在开放式集合竞价机制下，交易者参与开盘的积极性明显提高，连续竞价开始后15min内的市场流动性明显减少。根据不N的交易者对信息揭示的反应不同，得到如下结论：实行开放式集合竞价开盘不仅吸引了更多的交易者参与交易，提高了开盘价格的信息效率，而且缓解了交易者对开盘信息的过度反应。

关键词：开放式集合竞价 市场流动性 事件研究法 中国股票市场 

单位：电子科技大学管理学院