摘 要 金融衍生工具具有套期保值的避险功能，但不少企业却用来投机获利，增加了公司的风险，甚至影响金融市场的稳定，有必要对金融衍生工具与上市公司收益风险性的关系研究，本文通过研究发现衍生金融资产占总资产的比例越高，衍生金融负债占总负债的比例越低，上市公司收益的风险性越小。
关键词 金融衍生工具 收益风险性 风险管理
一、引言
2004年中国航油（新加坡）股份有限公司消息，公司因石油衍生工具交易总计亏损5.5亿美元，导致中航油最终被迫重组。2008年10月包括国航在内的5家在A股上市的航空公司三季度全部亏损，共亏损近60亿元，导致这5家航空公司的股价都有不同程度的下跌，由于油价暴跌造成所购买金融衍生工具亏损。金融衍生工具具有套期保值的避险功能，但是有的企业却用来投机获利，增加公司的风险，甚至影响金融市场的稳定，所以，本文将通过2007年至2009年上市公司相关数据来研究金融衍生工具与上市公司收益风险性的关系，从而为上市公司预防和控制上市公司从事金融衍生工具业务的风险提出建议。
二、文献综述
由于国内很难找到金融衍生工具对上市公司收益风险性的实证研究，所以本文借鉴了金融衍生工具对我国上市公司业绩影响的相关实证研究，从而构建实证模型。
陈炜、王（2006）以2004年至2005年沪深两市有色金属加工上市公司为研究样本，通过实证研究得出结论，中国上市公司使用衍生工具进行风险管理，并没有提升公司价值和业绩，国内企业使用衍生工具的负面影响抵消了其应发挥的正面作用。沈群（2007）以2003年、2004年和2005年三年有色金属加工或生产企业行业的所有上市公司的相关数据作为研究样本，通过实证研究发现目前阶段中国企业使用衍生工具并不能够提升公司业绩，反而对公司的ROE产生负面影响，但是确实可以提高以托宾Q衡量的公司价值。刘宇、叶德磊（2008）以美国保险公司作为研究对象，经过实证检验的结果表明金融衍生工具的运用对于保险公司业绩存在明显的正面效应，这个研究结果为中国金融衍生工具市场推出之后放开对保险机构投资的准入提供了正面的实证依据。贾炜莹、陈宝峰（2009）以我国非金融行业上市公司作为研究对象，研究了公司运用金融衍生工具进行风险管理对公司价值和业绩的效应。李梅芳、廖波、时海霞（2009）针对运用金融衍生工具最多的银行类上市公司分析了金融衍生工具对企业业绩的影响，并且分析了金融衍生工具的构成情况，能够帮助财务报表使用者了解企业真实的财务状况，从而更好地进行投资决策，实证分析的结果表明银行类上市公司的净利润、衍生金融资产与衍生金融负债三年来呈现逐步增长的态势，说明这些银行在金融衍生工具的运用上相对稳定，但是不同银行之间有较大差异，而且差异在逐年扩大。通过以上文献设计了本文实证研究中回归模型的相关变量。
三、实证研究
（一）样本选择与变量说明
本文采用实证研究的方法，以2007年至2009年三年沪深上市公司为研究样本，在选择样本时进行了如下的剔除：剔除刚上市的公司；剔除没有金融衍生工具的上市公司；剔除数据不全的公司。经过上述剔除得到最后的有效样本共127个。所用数据来自CSMAR数据库、RESSET数据库和东方财富网，研究的样本数据使用SPSS15.0进行处理和分析。被解释变量是收益的风险性，用风险因子_流通市值加权_Beta来衡量，衡量按流通市值加权计算的市场收益的风险性，数值越大上市公司收益的风险性越大。解释变量包括衍生金融资产占总资产的比例、衍生金融负债占总负债的比例、董事会规模、独立董事比例、监事人数和二职兼任情况。二职兼任情况表示董事长与总经理是二职分离取还是二职兼任。控制变量是公司规模、资产负债率、大股东性质、行业变量和年度变量。公司规模用公司总资产的自然对数来衡量，资产负债率是负债总额与资产总额的比率，大股东性质按照上市公司第一大股东分为国家股（中央或者地方国资部门持股）、国有法人股（国有机构持股）、其他，行业变量按照运用金融衍生工具的上市公司所处行业类别确定哑变量个数，年度变量按2007年至2009年三年进行考察。
（二）回归分析
表1是回归分析的结果，衍生金融资产占总资产的比例系数为负，衍生金融负债占总负债的比例为正，说明衍生金融资产占总资产的比例对上市公司收益的风险性有负向作用，衍生金融负债占总负债的比例对上市公司收益的风险性有正向作用，即衍生金融资产占总资产的比例越高、衍生金融负债占总负债的比例越低，上市公司收益的风险性越小。表1中还显示了公司规模对上市公司收益风险性的影响为负，表明企业规模越大，上市公司收益的风险性越小。董事会规模、独立董事比例的系数为负，监事人数的系数为正，表明董事会的人数越多、独立董事比例越高、监事人数越少，上市公司收益的风险性越小。二职兼任情况的系数为负，二职分离时该变量取值为0，二职兼任该变量取值为1，所以上市公司董事长与总经理二职兼任时收益的风险性比二职分离时小，但是二职兼任情况的显著性水平为0.405，是几个变量中最大的，说明二职兼任情况对上市公司收益风险性的影响非常微弱。衍生金融资产占总资产的比例、衍生金融负债占总负债的比例的显著性水平分别为0.095、0.065，说明这两个变量对收益风险性的影响都比较显著。调整的R²、F值和P值都表明模型的显著性水平较好，说明模型成立。
四、研究结论与建议
通过实证分析得出以下结论：第一，上市公司收益的风险性与衍生金融资产占总资产的比例存在显著负向相关关系，衍生金融资产占总资产的比例越高，上市公司收益的风险性越小；第二，上市公司收益的风险性与衍生金融负债占总负债的比例存在显著正向相关关系，衍生金融负债占总负债的比例越低，上市公司收益的风险性越小。此外，研究还表明企业规模越大，上市公司收益的风险性越小；董事会的人数越多、独立董事比例越高、监事人数越少，上市公司收益的风险性越小；二职兼任情况对上市公司收益风险性的影响非常微弱。
实证研究证实上市公司收益风险性受到金融衍生工具的影响较大，我们应该防范金融衍生工具风险并进行风险管理，发挥企业自身防范金融衍生工具风险的积极作用。
第一，企业应该加强内部控制并合理授权。金融衍生工具亏损往往由于交易员违规越权交易，企业应按照各部门的工作性质赋予职员工作任务和职责权限，防止金融衍生工具在运作过程中的失误或极度投机行为；企业要根据企业的经济实力、高层管理者的风险偏好、金融衍生工具品种等因素决定交易的风险限额，确保超出预定水平的头寸引起管理层的注意，对于超过风险限额的交易及时向高级管理层汇报；健全具有独立性和权威性的内部审计制度来加强内部控制，配备了解金融衍生工具业务的内部审计人员，督促与金融衍生工具业务相关的管理措施和规章制度能够贯彻实施，防范风险的产生。
第二，加强风险管理部门对金融衍生工具风险的防范。对于拥有金融衍生工具的企业，需要建立风险管理部门控制金融衍生工具风险，通过对金融衍生工具风险的分析，以最小的成本努力消除或减轻资金流动中不确定因素的消极影响，风险管理部门应该提出、实施和评估金融衍生工具风险解决方案。金融衍生工具技术含量高并且结构复杂，风险管理部门应挑选具有专业技能的人才对金融衍生工具的交易和风险进行管理；对即将进行的金融衍生工具交易的风险进行预测、分析、比较，写出较为合理的评估报告作为交易操作部门的操作依据；敦促交易操作部门以风险管理部门所设定的交易规模、头寸大小和止损点来进行交易；对金融衍生工具交易的成果和过程进行实时监督，对金融衍生工具的结构作出专业评价，使企业能够根据市场环境的变化及时调整策略；风险管理部门应建议董事会直接参与金融衍生工具的交易决策，避免交易操作部门不接受风险管理部门的建议，使企业未能在金融衍生工具风险到来前及时调整策略。
第三，强化股东大会、董事会、监事会的作用。股东大会、董事会和监事会应该各司其职、相互独立、制衡和协调，股东大会应保障各方股东的意志均得到体现，采用公开、公正的方式选举董事长及董事，由董事会领导的风险管理部门负责处理各种金融衍生工具风险，风险管理部门直接对董事会负责，如果发现金融衍生工具交易额度超过风险限额到某个程度，应及时向董事会报告。监事会作为一个独立且具有强制执行力的监管部门，需要确保违反了风险控制机制的交易操作者受到应有的惩罚，发挥其在金融衍生工具风险控制方面应有的作用。
参考文献：
[1]陈炜,王.衍生工具使用对公司价值和业绩影响的实证检验.证券市场导报.2006(3).
[2]沈群.金融衍生工具对企业财务与经营业绩的影响.厦门大学.2007.
[3]刘宇,叶德磊.美国财险公司衍生工具应用的价值和业绩效应.证券市场导报.2008(3).
[4]贾炜莹,陈宝峰.风险管理对我国上市公司价值和业绩影响的实证研究――基于金融衍生工具的运用.财会通讯.2009(9).
关键词：管理者过度自信；融资偏好；公司投资
中图分类号：F830.91；F275.1 文献标识码：A 文章编号：1001-6260(2010)01-0130-09
一、问题的提出
MyerS(1984)在“资本结构之谜”一文中将不对称信息引入到资本结构理论研究中，由此提出了新优序融资理论，即企业在进行融资时，会先偏好内部融资，如果需要外部融资，则先选择债务融资，最后选择权益融资。新优序融资理论由于否定最佳资本结构的存在，因此引起了大量学者对权衡理论与新优序融资理论的实证研究。Shyam-Sunder等(1999)、Fama等(2002)及Frank(2003)等对美国公众公司的实证检验在一定程度上支持了MyerS(1984)的新优序融资理论。新优序融资理论依赖两个重要的研究假设，即理性人假设与信息不对称，然而Heaton(2002)以人的非理为前提，基于管理者过度自信对新优序融资理论提出了一种新解释，这种新解释不涉及信息不对称，由此对新优序融资理论提出了挑战。Malmendier等(2005a)及Peng等(2007)等的实证检验都支持了Heaton(2002)的新解释。事实上，随着行为公司财务学研究的逐渐兴起(Baker，et al，2004)，基于管理者过度自信的资本结构决策研究正成为现代资本结构理论研究的一个新的发展方向。Lee等(1995)、Yate等(1998)对过度自信的跨文化研究表明，与美国人相比，中国人更过度自信。而就国内相关的研究而言，学者们主要还是围绕MyerS(1984)提出的新优序融资理论来考察我国上市公司的股权融资偏好行为(陆正飞等，2004；刘星等，2004)，鲜有学者考察管理者的过度自信行为对公司融资偏好行为的影响。心理学的相关研究表明，人的过度自信行为会受到人的年龄、工作经验、教育背景及专业技能等个人特征的影响(Heath，etal，1991 FraSer，et al，2006)。基于以上研究背景，本文从管理者个人特征的角度，分别以我国上市公司总经理的年龄、任职时间、学历及教育背景作为管理者过度自信的替代变量，从公司投资的角度具体考察管理者的过度自信行为对我国上市公司内部或者外部融资偏好行为的影响。
二、理论分析与研究假设
传统的理性人假设认为，人在做决策时存在一致的信念(conSiStent beliefS)和一致的偏好(coherentpreferenceS)，也就是说，当接收到新信息时，人们根据贝叶斯法则来正确地调整他们的信念，在信念给定的情况下，人们根据例如主观期望效用最大化这样的标准来做出决策(BarberiS，et al，2003)。然而心理学的研究却发现，人并非完全理性的，人在做决策时的信念和偏好会出现系统性的偏差，并表现出过度自信、典型性(repreSentativeneSS)、锚定(anchorin’g)、损失规避及心理会计等行为特征(Kahneman，etal，1982)，其中最为稳定的就是人们在判断过程中的过度自信行为(DeBondt，et al，1995)。过度自信行为是指人们在做决策时对自身能力和知识面的高估而产生的偏差，由此产生的后果就是人们在做决策时会高估决策获得成功的可能性，而低估与决策相关的风险。人的过度自信行为主要产生于“好于平均”(better-than-average)效应，即当人们评估自己的能力时，倾向于高估自己，认为自己的能力要高于平均水平(Larwood，et al，1977；Alicke，1985)，例如，当被问及驾驶技能时，绝大多数的受访者都认为自己要好于平均水平(SvenSon，1981)。这样的“好于平均”效应会影响人们的因果归因，因为人们会把成功的结果归因于自身的能力，而把失败的结果归咎为坏的运气，由此进一步增强了人们的过度自信(Miller，et al，1975)。另外，人们对未来前景的过度乐观也能强化人们的过度自信，尤其当人们乐观地认为他们可以控制行为的结果时(Langer，1975；WeinStein，1980)。过度自信在许多职业领域里都有所表现，例如工程师、医生和护士、律师、管理者以及创业家等(LichtenStein，et al，1977；Bazerman，1990)，但是相对于一般人，公司的管理者更可能表现出过度自信(Malmendier，et al，2005a)。
既然管理者存在着过度自信行为，那么管理者的这种行为会如何影响公司的融资决策呢?Heaton(2002)最早从理论上分析了管理者的过度自信行为对公司融资偏好行为的影响，他认为，过度自信的管理者会高估他们为公司创造价值的能力，并由此高估公司投资项目未来所能产生的现金流量，因此，过度自信的管理者会认为市场低估了他们公司发行的风险证券的价值，这导致他们不愿意进行外部融资。当公司必须寻求外部融资时，由于股票价格相对债券价格对市场的预期更加敏感，这使得过度自信的管理者认为发行股票比发行债券的成本要更高，因此他们会更加偏好债务融资。这样，管理者的过度自信行为就使得管理者的融资偏好为先选择内部融资，再选择债务融资，最后选择外部权益融资。Mal-mendier等(2005a)在对Heaton(2002)的新解释进行实证检验时进一步指出，由于过度自信的管理者通常会高估自身的知识和能力，从而高估公司投资项目未来所能产生的现金流量，因此，当公司存在充足的内部资金时，过度自信的管理者会进行过度投资，而当公司缺乏内部资金时，考虑到外部融资的成本太高(Heaton，2002)，他们会减少公司的投资，此时公司额外的现金流量能为公司的投资提供融资，由此导致了公司投资与现金流之间的敏感度。Malmendier等(2005a)的实证结果也表明，存在过度自信管理者的公司由于更少地利用外部融资，因此其投资与现金流之间的敏感度会更强，由此支持了Heaton(2002)的新解释。Peng等(2007)以管理者的性别作为管理者过度自信程度的替代变量，研究得到类似的结果。以上的理论分析同样适用于我国的上市公司，因此，本文提出以下假说：
假说：总经理过度自信比较强的上市公司，投资与现金流之间的敏感度较高。
三、研究设计
1 样本的选取
本文的研究样本为2003-2006年在沪深证券交易所上市的公司。本文首先手工收集了上市公司
总经理的学历和教育背景这些个人信息，能够同时获得这些个人信息的样本观测值共有4040个，然后通过剔除符合以下条件的公司，最后得到共计2430个样本观测值。这些条件分别是：(1)金融类公司；(2)*ST、ST公司；(3)同时有发行B股或者H股的公司；(4)不能获得连续三年主营业务收入数据的公司(用于计算成长性)；(5)财务数据异常的样本观测值，比如投资机会(Tobin’q)大于10、负债比率大于1等；(6)财务数据不完整的公司，以及总经理的年龄和任职时间这些个人信息不完整的公司。样本公司的所有财务数据和公司治理数据均来自CSMAR数据库，上市公司总经理的学历和教育背景以及部分缺省的年龄和任职时间信息通过手工收集得到。
2 研究变量的定义
本文主要通过公司投资与现金流之间的敏感度来研究我国上市公司管理者的过度自信行为对公司内部或者外部融资偏好行为的影响。被解释变量主要为公司投资，解释变量主要为公司现金流量，控制变量主要包括公司的投资机会、成长性、公司性质、负债比率、销售收入、流动资产、公司规模及行业等，各变量的定义如表1所示。其中，对行业这一控制变量的定义，本文是把全部样本观测值按照中国证监会公布的行业分类标准分成12类(金融类除外)，然后再把制造业按二级代码分成10类，并取20个行业哑变量。
需要说明的是，国外学者对管理者过度自信的度量，目前主要还是借鉴Malmendier等(2005a)及Malmendier等(2005b)的方法，即管理者执行股票期权是否迟于执行期、管理者在职时是否把股票期权持有至到期日、管理者是否习惯性地增持公司股票及商业新闻对管理者个性特征的描述。考虑到我国上市公司管理者的持股比例并不高，股票期权也是近年来才开始实施，并且持股和股票期权只占管理者薪酬的一小部分，再加上我国媒体的不发达及较强的主观性，因此本文没有采用以上度量方法。在国内，余明桂等(2006)及姜付秀等(2009)分别采用国家统计局公布的企业景气指数和上市公司年度业绩的乐观预告(或者盈利预测)是否变化作为管理者过度自信程度的替代变量。本文认为由于国家统计局公布的企业景气指数是对外部经济环境的估计，因此，这一指标更加适合于度量管理者乐观而不是管理者过度自信；而上市公司年度业绩的乐观预告(或者盈利预测)同时受到外部经济环境和公司信号传递(Ajinky.et al，1984；BaginSki，et al，1993)等内在因素的影响，因此这一指标也存在较大的缺陷。心理学的相关研究结果表明，人的过度自信行为会受到人的年龄、工作经验、教育背景及专业技能等个人特征方面的影响(Heath，et al，1991；FraSer，et al，2006)。基于以上原因，本文尝试采用总经理的年龄、任职时间、学历及教育背景作为总经理过度自信的替代变量，具体理由如下：
(1)总经理年龄。Taylor(1975)和ForbeS(2005)的研究发现，管理者的年龄会对管理者过度自信的程度产生影响：相对于年龄较小的管理者，年龄较大的管理者在做决策时会收集更多的信息，花费更长的时间，由此减少在决策时所产生的判断偏差；与此同时，年龄较大的管理者在过去可能经历过更多的失败或者决策错误，这有助于他们正确认识自身的能力和掌握的知识，从而减少因对自身能力和知识面的高估而产生的判断偏差。因此，相对于年龄较小的总经理，年龄较大的总经理其过度自信的程度可能比较弱。
(2)总经理任职时间。Frank(1988)、FraSer等(2006)的研究发现，过度自信的管理者在做决策时虽然会高估自身的知识和能力，但是随着管理者经营管理经验的增加，他们可以从过去的经营管理决策中收集更多的新信息，从而不断修正因对自身能力和知识面的高估而产生的偏差，因此，随着管理者经营管理经验的增加，管理者的过度自信行为会有所减少。相对于任期较短的总经理，任期较长的总经理拥有更丰富的经营管理经验(ForbeS，2005)，因此，他们过度自信的程度可能比较弱。
(3)总经理学历。LichtenStcin等(1977)的研究发现，教育水平的高低会对人们的决策过程产生影响，人们的教育水平越高，其在做决策时的过度自信行为就越少，原因在于教育水平越高的人越可能从正反两方面来收集有关决策的信息，从而越容易意识到自己在做决策时所产生的判断偏差(Koriat，etal，1980)，由此弱化自己的过度自信行为。因此，相对于拥有低学历的总经理，拥有高学历的总经理其过度自信的程度可能比较弱。
(4)总经理教育背景。Heath等(1991)的研究成果表明，在做决策时，当人们认为其对该决策拥有更多的知识时，人们会更倾向于过度自信，原因在于当该决策出现好的结果时，人们会把好该结果归因于自己对该决策所拥有的知识，而当决策出现坏的结果时，人们会把坏的结果归咎为坏的运气。Ben.David等(2006)的研究发现，公司CFOS拥有的专业技能越多，CFOS的过度自信行为越多。因此，当上市公司总经理拥有的教育背景不同时，总经理过度自信的程度可能存在着差别：相对来说，拥有经管类教育背景的总经理可能具有与公司财务决策相关的更多专业知识，因此他们过度自信的程度可能比较强；与之相反，拥有理工类教育背景的总经理可能具有与公司财务决策相关的更少专业知识，因此他们过度自信的程度可能比较弱。
另外，本文又借鉴Malmendier等(2005a)对总经理教育背景的分类方法，把总经理的教育背景分为三类：第一类是经管类教育背景，是指总经理过去经历过经济、管理、金融、会计、财务等经管类教育；第二类是理工类教育背景，是指总经理过去经历过工程、技术、物理、化学等理工类教育；第三类是其他类教育背景，是指总经理过去经历过法律、文学、哲学等其他类教育。
3 描述性统计
表2列出了样本观测值的描述性统计。从中可以看出，我国上市公司总经理的年龄平均约为46岁，任职时间平均约为3年；在全部样本中，约52％的总经理拥有本科及本科以下学历，48％的总经理拥有本科以上学历，约45％的总经理拥有经管类教育背景，约52％的总经理拥有理工类教育背景，约3％的总经理拥有其他类教育背景，只有约25％的上市公司为民营上市公司。
四、实证结果及分析
1 对假说的实证检验
为了对假说进行实证检验，本文借鉴Fazzari等(1988)研究企业融资约束的方法，构造了以下模型：
其中，β0代表常数项，β30代表系数，t代表时间下标。之所以引入销售收入、流动资产及公司规模这几个控制变量，是因为Ramirez(1995)、HouSton等(2001)及Malmendier等(2005a)等发现销售收入、流动资产及公司规模会显著地影响公司的投资。另外，为了控制公司性质和融资结
构对公司投资的可能影响，还引入了公司性质和负债比率作为控制变量。
表3列出了以总经理年龄和任期分组的实证检验结果。表3的第(1)列列出了对总样本的实证检验结果，从中可以看出，CF1的参数估计值为0.058，且在1％的水平上显著，这一结果与Fazzari等(1988)、Kaplan等(1997)及Malmendier等(2005a)的研究结果相一致，表明我国上市公司的投资与现金流之间的确存在着一定的敏感度。表3的第(2)列和第(3)列分别列出了对低年龄组和高年龄组的检验结果①，从中可以看到，CF。的参数估计值分别为0.066和0.048，且分别在1％和5％的水平上显著，但是前者的估计值要大于后者，F检验的结果显示两者的差异在1％的水平上显著，由此支持了本文提出的假说，表明随着总经理年龄的增长，总经理可能会逐渐认识自身的能力和掌握的知识，在做决策时也会收集更多的信息，他们过度自信的程度可能减弱，因此他们高估公司投资项目未来所能产生的现金流量的程度也比较弱，当公司需要为其投资项目进行融资时，年龄较大的总经理会较多地利用外部融资，从而公司投资与现金流之间的敏感度有所减弱。表3的第(4)列和第(5)列分别列出了对短任期组和长任期组的检验结果，从中可以看到，CF，的参数估计值分别为0.058和0.056，且都在1％的水平上显著，但是前者的估计值要大于后者，F检验的结果显示两者的差异在10％的水平上显著，由此支持了本文提出的假说，表明随着总经理任职时间的增加，总经理的经营管理经验可能越丰富，他们过度自信的程度可能越弱，当公司需要为其投资项目进行融资时，任职时间较长的总经理会较多地利用外部融资，从而公司投资与现金流之间的敏感度有所减弱。
表4的第(1)列和第(2)列分别列出了对低学历组和高学历组的检验结果，从中可以看到，CF。的参数估计值分别为0.069和0.054，且都在1％的水平上显著，但是前者的估计值要大于后者，F检验的结果显示两者的差异在1％的水平上显著，从而支持了本文提出的假说，表明总经理拥有的学历越高，总经理可能越容易意识到自己在做决策时的判断偏差，当公司需要为其投资项目进行融资时，拥有高学历的总经理会较多地利用外部融资，从而公司投资与现金流之间的敏感度有所减弱。表4的第(3)列和第(4)列分别列出了对经管类教育组和理工类教育组的检验结果，从中可以看出，CF。的参数估计值分别为0.055和0.053，且都在1％的水平上显著，但是前者的估计值要大于后者，F检验的结果显示两者的差异在1％的水平上显著，从而同样支持了本文提出的假说，表明相对于拥有经管类教育背景的总经理，拥有理工类教育背景的总经理其过度自信的程度可能比较弱，当公司需要为其投资项目进行融资时，他们会较多地利用外部融资，从而公司投资与现金流之间的敏感度有所减弱。
另外，考虑到总经理的年龄、任职时间、学历及教育背景这四个变量本身可能存在的缺陷及它们之间的相互影响，本文又采用主成分分析法，结合这四个变量，通过客观赋权法构建管理者过度自信指数，然后根据管理者过度自信指数的综合得分按其中值分为强过度自信组和弱过度自信组再进行检验。表4的第(5)列、第(6)列分别列出了对强过度自信组和弱过度自信组的检验结果，从中同样可以看出，CF,的参数估计值分别为0.065和0.038，且分别在1％和10％的水平上显著，但是前者的参数估计值要大于后者，F检验的结果显示两者的差异在1％的水平上显著，从而再次支持了本文提出的假说，表明当总经理的过度自信行为较少时，总经理会较多地利用外部融资，从而公司投资与现金流之间的敏感度有所减弱。
从表3和表4的检验结果可以看到，上市公司的投资总体上与公司的投资机会、流动资产及公司规模之间呈显著的正相关关系，与销售收入之间的正相关关系不显著，这一结果与Ramirez(1995)、HouS-ton等(2001)及Malmendier等(2005a)的研究结果不完全一致。与此同时，上市公司的投资与公司的负债比率之间基本呈显著的负相关关系，与公司性质之间的相关性不显著。
2 对假说的稳定性检验
由于我国上市公司的股份被人为地分为流通股和非流通股，流通股和非流通股价格的差异使得计算出来的托宾Q不一定能准确地反映公司的投资机会，为了减少由此可能导致的对上述检验结果的影响，本文又以公司当年与前一年主营业务收入增长率的平均值计算的成长性来代替公司的投资机会，对上述研究结果进行了稳定性检验，结果表明各变量参数估计值的大小、符号及显著性基本没有变化，说明以上结果具有较好的稳定性。
五、结论及启示
随着行为公司财务学研究的逐渐兴起，基于管理者过度自信的资本结构决策研究正成为现代资本结构理论研究的一个新的发展方向，正是基于这一研究背景，本文从总经理个人特征的角度，分别以我国上市公司总经理的年龄、任职时间、学历及教育背景作为管理者过度自信的替代变量，从公司投资的角度具体考察了管理者的过度自信行为对我国上市公司内部或者外部融资偏好行为的影响，结果表明：总经理的年龄越大，任职时间越长，学历越高，以及当总经理拥有理工类教育背景时，总经理的过度自信行为越弱，因此，总经理更多地利用外部融资而不是内部融资，从而公司投资与现金流之间的敏感度越弱；而当总经理拥有经管类教育背景时，总经理的过度自信行为越强，因此，总经理更少地利用外部融资，从而公司投资与现金流之间的敏感度越强。
公司工作总结
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公司年度工作总结
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公司年终工作总结
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公司个人工作总结
当工作进行到一定阶段或告一段落时，需要回过头来对所做的工作认真地分析研究一下，肯定成绩，找出问题，归纳出经验教训。下面是出国留学网小编带来的投资公司工作总结范文，欢迎阅读参考。
投资公司工作总结我们一直以来都在追求高的学历，这没什么要去批评的，但是我们要认清一点，学历什么也说明不了，也就是说进入单位，高的学历不能带给你什么，有的时候还会成为你的累赘。譬如说你和几个什么也没有的人一起进公司，如果他们做的不好，可以原谅，但是如果你做的不好，老板会拿你的学历说事，他会说你哪哪个学校毕业的，还不如谁谁，用这种方法来刺激你，甚至是鄙视你，这真的是很伤人的。所以撇开学历，我们真正该重视的是我们自身的做事的能力，以及学习的能力。我们要清楚，现在的人才不会被埋没。有人说现代还不如古代，那时候如果有人有才华大家都会看到，而他会被推举出来参加考试，从而改变自己的命运。但是现代的人才也不会被埋没，只是现在有才的人和平庸的人外表是没有什么区别的，还有有才的太多，没人顾得上去管你，这时你就要和一批平庸的人一起进入公司去竞争，发挥自己的本领，让老板看出你的能力，慢慢的他就会欣赏你，接着是器重你，最后就离不开你了，因为你太能给他们公司带来利润，他们不能没有你。他们会让你做公司里更重要的位子，也就是说看到你实实在在的能力他们一定会提拔你，与你共同经营这片小天地。所以，一句话，重要的是你做事的能力，而不是你的学历。
关于在公司为人处世的一些事情。首先我想说，在公司我们要乐观开朗随和，但要保持自我，不能随波逐流，就算给领导讲话也要理直气壮。做事稳重的员工在公司很受尊敬的，也很有话语权。如果你理直气壮，自己想什么觉得应该是什么就坚持什么，领导也会敬你几分，跟他们辩论一些问题的的时候他们自己都会不自信的。所以稳重自信的员工是很有发展前途的。
不管我们到了哪里，用心做好自己的工作，坚持自己的风格，就一定会有好的结果。
投资公司工作总结时间一晃而过，弹指之间，20XX年已接近尾声，过去的一年在领导和同事们的悉心关怀和指导下，通过和同事的不懈努力，在工作上取得了一定的成果，但也存在了诸多不足。回顾过去的一年，现将工作总结如下：
从8月23日到公司工作已有近五个月的时间，从业务员到坐班，从无工资到每月四千左右的工资，感谢公司给予的机会和信任，在这五个月的工作中，也遇到了很多的问题，对于公司的发展，以及公司对员工的那种亲切感让我非常的感动，在投资这个行业，目前竞争力是非常的大的，从另外一个角度上来说，资阳这么多投资公司，各个公司的发展方向，目的都不一样，且国家的政策也不太明确，说白了每个公司都在摸索中发展。对于我公司的发展方向，和长远的规化，我个人是非常认同，并且有愿意积极参与到公司的发展中去。
就这五个月以来的工作情况我作出了如下的总结：
1，能够积极参与到公司的投资理财推广中去，公司门店所有的员工都非常的积极。但是关于这个方面由于门店的开张，我们门店的客户群体大多来源于亲戚和朋友，这对公司长远发展并不是很理想的，我个人认为我们应该面向大众的客户，因为亲戚朋友毕竟是有限的，其实这五个月我的下家发展并没有自己的朋友，作为我们这个投资公司工作总结年龄大多数的人是愿意把钱拿来自己做点什么，所以我的对象应该是中老年的人群，我的母亲是我的第一个下家，由他的发展而产生了我们小区接近有十位的客户，当然这十位客户如果处理的好的话也许会变成百位，当然这也是我做得很差的一方面，并没有用心去维护这个客户群体。各方面的原因吧，其实工作没有借口，做得不好就是做得不好，在来年的工作中我自己调整和改正。
2，就是在门店中，我们的管理模式，以及提成方式。在门店里大家配合的其实都不错，而且处得也很好，要知道一个好的团队必须齐心合力，相互协作，相互帮助。且做到公平，公开，公正。当然也需要有人起带头作用，效果更好。提成方式这块，坦率说，公司对员工的提成也是相当不错的，但是在竞争力巨大的现实社会，提成也实实在在的成为原动力，又要考虑团队协作，也要考虑一分耕耘，一分收获，作为一为员工，我只能按照公司所定的制度去遵守。
3，最后就是公司的业务方面，目前来投资的客户，3个月的居多，当然作为员工来说，不管有没有提成，我们首先想到的应该是给公司创造利益。可是，我们的提成制度在3个月，和6个月之间又产生了一些矛盾，我个人认为这并不是提成多少的问题，如果6个月没得累计，3个月也应该没有累计，既然6个月有累计，在目前大行大市之下，3个月也应该有一个合理的规定。
申明，我个人并不为此的提成有什么意见，只是感觉从制度上来说有一点些许的矛盾。当然公司如何定，我完全遵守公司的规定。在这里，我只是介意一点，希望公司能考虑在我们门店看来，60万是我们的基数，也是公司门店的成本，但完成这个基数后，多于的投资，不论3个月和6个月还有一年，应该是资金越多越好，当多出的资金形成一个循环，其实无所谓3个月，6个月，那怕是一个月都没有什么影响。然后，公司可以加大广告的投入，我们公司对客户维护这块非常好，但是在广告投入这方面个人认为可以加大，且我们的门店以及公司的员工可能在告推广这方面做不到很好，这是多方面的原因，个人认为做不好等于不足，还不如外面请专门的人发放，成本是高了点，效果肯定有，我们公司的目前外来客户量是很少，这块不跟上，对公司未来的发展壮大，我个人认为哈有一定的影响。
以上我我自己在工作中的一些想法，和总结，有写得不对的地方，敬请公司领导理解，原谅，并纠正。在工作的这些日子里，我个人也有很多的不足，主要表现在以下几个方面：
1.个人琐事太多，不能全身心的投入到工作中去，有待来年自己的改正。
2.上班工作时间，不能有效的利用，除了完成本质工作，没有新的提议和偿式。
3.个人还有待于加强投资理财方面的学习，和总结。平时多在其他投资了解他们的产品，还有银行也有一些相关的理财经验的产品，以及当今的多种投资理财模式，向业内大哥学习，模仿他们的成功经验。
俗话说磨刀不误砍柴工，经过20XX年的沉淀与洗礼，我们相信在公司领导正确领导下，在同事们齐心协力之下，我们公司一定能够跨越式的发展。
投资公司工作总结三年来，松银担保公司担保业务、队伍不断发展壮大，与银行金融机构的合作层次不断加深。在促进担保业的发展和推动银保、银企合作方面都取得了可喜的成绩。截止20XX年第二季度，我担保公司共为融资诉求企业实行货币担保70家，担保金额3亿元。
公司注册资本总金额9900万元，扩资增股5100万元，后续储备资金2700万元。帮助基础设施建设担保资金2400万元。在保贷款余额8500万元。公司在发展的同时，不忘回馈社会，支付用于帮扶助困13.8万元。
松银担保十分注重合作金融机构资本运作问题，并互之于体现效益，以成为民营资本服务于中小企业的重要组成部分。在着力解决货币、抵押担保瓶颈、缓解中小企业融资难方面发挥着越来越突出的功能与作用。特别是为钢贸行业中的中小企业，审视和卓识了江苏、福建、苏闽商投资企业的稳健，敢拼会赢的经营经商理念。依托分区域商会、让有血缘、份缘、业缘情感相连、文化相融、理念相近经营者。在控制风险的前提下，利益捆绑、实力叠加，发挥资本信用信增的乘数效应，强强联合的战略联盟，逐步成为连接银行和中小企业的桥梁和纽带。在取得可喜成绩和巩固的基础上：
今年，我们将在市经委的领导下，市中小企业信用担保协会的督促下，朝着自身行业规范发展，行业自律，有序竞争的方向迈进。着实、更加有效地改善服务理念和意识为钢贸行业、中小企业的服务。
一、为银保合作拓宽层次和空间，继续为银企合作搭建可持续性良好互信、宽松平台，促进“三方”共创双赢。
近期来，松银担保公司在拓宽银保合作的层面和空间、合作规模上与苏南长三角周边城市相比还略显薄弱。20XX年度我们将在市经贸委等相关经济综合部门的督导下，一是积极创新、积累资本、通过扩资增股方式增强自身硬件设施的、固定资本的投入与建设，初步计划在市润州区朱方路长江西路受让商业
地块35亩，筹建松银担保租赁大夏，钢贸生产资料交易楼，建立永久性综合服务平台，竭力打造降低融资成本，促进钢贸物流流通与金融部门扩大合作范围、合作规模。
二是积极参与担保机构信用评选。
以市中小企业组织牵头担保机构参加全省开展的信用评级工作为契机，通过规范和完善将级别结果录入全国统一的企业信用信息基础数据库，进而提升我担保公司的企业工作效能、职能和功能。三是探索建立银保、银企沟通例会制度。和邀请专家、学者就目前国内金融形势，探索把控风险的有限最佳机制。分析银保、银企合作的状况、研究合作中的存在的突出、热点、焦点问题，并研究不断改进和发展的相关工作举措。
二、进一步加强担保公司与金融机构的合作。
目前，国际金融危机对相关实体经济的影响颇深。尤其是对市中小企业发展有一定冲击。可抵押资产有所缩水，财务状况有所转弱。在此困难时期，主动与金融银行机构沟通，达成共识，精诚合作是十分具有迫切性、必要性、重要性的，只有通过“银—保—企”三方合作，才能共克时艰。一方面担保公司需认真贯彻人民银行南京分行下发的《关于进一步推动金融机构与信用担保机构加强合作的指导意见》精神，通过担保公司甄别，择优选择实力底子较强，依法经营、管理规范、财务较之健全、诚实守信的钢贸、中小企业作为合作对象。促使合作走制度化、规范化、长期化。通过历年合作征求金融银行放大放贷敞口比例。
另一方面，我们担保公司应树立规范、稳健的发展意识，要把中小企业融资担保作为主营业务，进一步加强与金融机构的合作，并针对主管部门和评级机构分析发现的潜在风险和薄弱环节。提高风险识别能力和管理水平，在支持企业发展过程中实现自身发展。
三、持续改善对中小企业融资、拓宽金融渠道的服务。
在巩固市松川钢贸内客户和中小企业服务的同时，需内部建立健全机构设置及相关制度，改进和优化担保信贷流程，配合金融部门金融产品的创新，服务效率的提升。并深入探讨和引进淡马锡中小企业业务模式。
在当前经济相对困难的形势下，担保公司要树立大局意识和责任意识。对已经出台的支持中小企业发展的各项信贷政策措施，要读懂、读细、抓实、抓好。积极探索建立、健全钢贸中小企业融资量化考核制度。要对基本面和信用记录较好、有竞争力、有市场、有订单但暂时出现经营或财务困难的中小企业特点的融资产品和服务方式，利用授信、开证、押汇、保理等多种担保融资手段，进一步拓宽中小企业的融资渠道，并做好对中小企业的金融信息咨询和代客理财服务。要加强中小企业金融统计和信息报送工作，探索建立适合中小企业特点的融资信息动态监测制度，及时掌握中小企业金融服务信息。
第5篇：投资公司工作总结投资公司工作总结
工作总结
2014年年终工作总结
--时间一晃而过，弹指之间，2014年已接近尾声，过去的一年在领导和同事们的悉心关怀和指导下，通过和同事的不懈努力，在工作上取得了一定的成果，但也存在了诸多不足。回顾过去的一年，现将工作总结如下：
从8月23日到公司工作已有近五个月的时间，从业务员到坐班，从无工资到每月四千左右的工资，感谢公司给予的机会和信任，在这五个月的工作中，也遇到了很多的问题，对于公司的发展，以及公司对员工的那种亲切感让我非常的感动，在投资这个行业，目
前竞争力是非常的大的，从另外一个角度上来说，资阳这么多投资公司，各个公司的发展方向，目的都不一样，且国家的政策也不太明确，说白了每个公司都在摸索中发展。对于我公司的发展方向，和长远的规化，我个人是非常认同，并且有愿意积极参与到公司的发展中去。
就这五个月以来的工作情况我作出了如下的总结：
1，
能够积极参与到公司的投资理财推广中去，公司门店所
有的员工都非常的积极。但是关于这个方面由于门店的
开张，我们门店的客户群体大多来源于亲戚和朋友，这
对公司长远发展并不是很理想的，我个人认为我们应该
面向大众的客户，因为亲戚朋友毕竟是有限的，其实这
五个月我的下家发展并没有自己的朋友，作为我们这个
1
/
4
年龄大多数的人是愿意把钱拿来自己做点什么，所以我
的对象应该是中老年的人群，我的母亲是我的第一个下
家，由他的发展而产生了我们小区接近有十位的客户，
当然这十位客户如果处理的好的话也许会变成百位，当
然这也是我做得很差的一方面，并没有用心去维护这个
客户群体。各方面的原因吧，其实工作没有借口，做得
不好就是做得不好，在来年的工作中我自己调整和改正。
2，
就是在门店中，我们的管理模式，以及提成方式。在门
店里大家配合的其实都不错，而且处得也很好，要知道
一个好的团队必须齐心合力，相互协作，相互帮助。且
做到公平，公开，公正。当然也需
要有人起带头作用，
效果更好。提成方式这块，坦率说，公司对员工的提成
也是相当不错的，但是在竞争力巨大的现实社会，提成
也实实在在的成为原动力，又要考虑团队协作
，也要考
虑一分耕耘，一分收获，作为一为员工，我只能按照公
司所定的制度去遵守。
3，
最后就是公司的业务方面，目前来投资的客户，3个月
的居多，当然作为员工来说，不管有没有提成，我们首
先想到的应该是给公司创造利益。可是，我们的提成制
度在3个月，和6个月之间又产生了一些矛盾，我个人
认为这并不是提成多少的问题，如果6个月没得累计，3
个月也应该没有累计，既然6个月有累计，在目前大行
大市之下，3个月也应该有一个合理的规定。申明，我
个人并不为此的提成有什么意见，只是感觉从制度上来
说有一点些许的矛盾。当然公司如何定，我完全遵守公
司的规定。在这里，我只是介意一点，希望公司能考虑。
在我们门店看来，60万是我们的基数，也是公司门店的
成本，但完成这个基数后，多于的投资，不论3个月和
6个月还有一年，应该是资金越多越好，当多出的资金
形成一个循环，其实无所谓3个月，6个月，那怕是一
个月都没有什么影响。然后，公司可以加大广告的投入，
我们公司对客户维护这块非常好，但是在广告投入这方
面个人认为可以加大，且我们的门店以及公司
的员工可
能在广告推广这方面做不到很好，这是多方面的原因，
个人认为做不好等于不足，还不如外面请专门的人发放，
成本是高了点，效果肯定有，我们公司的目前外来客户
量是很少，这块不跟上，对公司未来的发展壮大，我个
人认为哈有一定的影响。
以上我我自己在工作中的一些想法，和总结，有写得不对的地方，敬请公司领导理解，原谅，并纠正。在工作的这些日子里，我个人也有很多的不足，主要表现在以下几个方面：
1.个人琐事太多，不能全身心的投入到工作中去，有待来年
自己的改正。
2.上班工作时间，不能有效的利用，除了完成本质工作，没
有新的提议和偿式。
3.个人还有待于加强投资理财方面的学习，和总结。平时多
在其他投资了解他们的产品，还有银行也有一些相关的理
财经验的产品，以及当今的多种投资理财模式，向业内大
哥学习，模仿他们的成功经验。
俗话说磨刀不误砍柴工，经过2014年的沉淀与洗礼，我们相信在公司领导正确领导下，在同事们齐心协力之下，我们公司一定能够跨越式的发展。
谢谢！
谢刚
2014-1-9
第6篇：投资公司工作总结工作总结
2013年年终工作总结
--时间一晃而过，弹指之间，2013年已接近尾声，过去的一年在领导和同事们的悉心关怀和指导下，通过和同事的不懈努力，在工作上取得了一定的成果，但也存在了诸多不足。回顾过去的一年，现将工作总结如下：
从8月23日到公司工作已有近五个月的时间，从业务员到坐班，从无工资到每月四千左右的工资，感谢公司给予的机会和信任，在这五个月的工作中，也遇到了很多的问题，对于公司的发展，以及公司对员工的那种亲切感让我非常的感动，在投资这个行业，目前竞争力是非常的大的，从另外一个角度上来说，资阳这么多投资公司，各个公司的发展方向，目的都不一样，且国家的政策也不太明确，说白了每个公司都在摸索中发展。对于我公司的发展方向，和长远的规化，我个人是非常认同，并且有愿意积极参与到公司的发展中去。
就这五个月以来的工作情况我作出了如下的总结：
1，
能够积极参与到公司的投资理财推广中去，公司门店所
有的员工都非常的积极。但是关于这个方面由于门店的
开张，我们门店的客户群体大多来源于亲戚和朋友，这
对公司长远发展并不是很理想的，我个人认为我们应该
面向大众的客户，因为亲戚朋友毕竟是有限的，其实这
五个月我的下家发展并没有自己的朋友，作为我们这个
1
/
4
年龄大多数的人是愿意把钱拿来自己做点什么，所以我
的对象应该是中老年的人群，我的母亲是我的第一个下
家，由他的发展而产生了我们小区接近有十位的客户，
当然这十位客户如果处理的好的话也许会变成百位，当
然这也是我做得很差的一方面，并没有用心去维护这个
客户群体。各方面的原因吧，其实工作没有借口，做得
不好就是做得不好，在来年的工作中我自己调整和改正。
2，
就是在门店中，我们的管理模式，以及提成方式。在门
店里大家配合的其实都不错，而且处得也很好，要知道
一个好的团队必须齐心合力，相互协作，相互帮助。且
做到公平，公开，公正。当然也需要有人起带头作用，
效果更好。提成方式这块，坦率说，公司对员工的提成
也是相当不错的，但是在竞争力巨大的现实社会，提成
也实实在在的成为原动力，又要考虑团队协作
，也要考
虑一分耕耘，一分收获，作为一为员工，我只能按照公
司所定的制度去遵守。
3，
最后就是公司的业务方面，目前来投资的客户，3个月
的居多，当然作为员工来说，不管有没有提成，我们首
先想到的应该是给公司创造利益。可是，我们的提成制
度在3个月，和6个月之间又产生了一些矛盾，我个人
认为这并不是提成多少的问题，如果6个月没得累计，3
个月也应该没有累计，既然6个月有累计，在目前大行
大市之下，3个月也应该有一个合理的规定。申明，我
个人并不为此的提成有什么意见，只是感觉从制度上来
说有一点些许的矛盾。当然公司如何定，我完全遵守公
司的规定。在这里，我只是介意一点，希望公司能考虑。
在我们门店看来，60万是我们的基数，也是公司门店的
成本，但完成这个基数后，多于的投资，不论3个月和
6个月还有一年，应该是资金越多越好，当多出的资金
形成一个循环，其实无所谓3个月，6个月，那怕是一
个月都没有什么影响。然后，公司可以加大广告的投入，
我们公司对客户维护这块非常好，但是在广告投入这方
面个人认为可以加大，且我们的门店以及公司
的员工可
能在广告推广这方面做不到很好，这是多方面的原因，
个人认为做不好等于不足，还不如外面请专门的人发放，
成本是高了点，效果肯定有，我们公司的目前外来客户
量是很少，这块不跟上，对公司未来的发展壮大，我个
人认为哈有一定的影响。
以上我我自己在工作中的一些想法，和总结，有写得不对的地方，敬请公司领导理解，原谅，并纠正。在工作的这些日子里，我个人也有很多的不足，主要表现在以下几个方面：
1.个人琐事太多，不能全身心的投入到工作中去，有待来年
自己的改正。
2.上班工作时间，不能有效的利用，除了完成本质工作，没
有新的提议和偿式。
3.个人还有待于加强投资理财方面的学习，和总结。平时多
在其他投资了解他们的产品，还有银行也有一些相关的理
财经验的产品，以及当今的多种投资理财模式，向业内大
哥学习，模仿他们的成功经验。
俗话说磨刀不误砍柴工，经过2013年的沉淀与洗礼，我们相信在公司领导正确领导下，在同事们齐心协力之下，我们公司一定能够跨越式的发展。
谢谢！
谢刚
2014-1-9
第7篇：投资公司工作总结工作总结
自6月23号来公司报到，在公司领导的支持、关心下，同事的帮助下，使我很快适应了和熟悉了我们公司这个环境。
我先前是证券从业人员，说实话，对于实体投资，我的知识还是很匮乏的，公司领导在学习上给予了我许多帮助，唐总收集的报刊康姐的书都拿给我看，帮助我学习业务知识。业务上，公司领导帮助我们拓展市场，联系中关村企联，王总帮助我们拓宽领域，例如“保利”业务，张总为我们提供客户，帮助我们拉项目，比如矿井那个项目，康姐带着我会见客户等等。在日常工作中，公司同事对我们帮助也很大，杨萍、吴羽新助我编辑嘉讯，莹莹总能不厌其烦的为我解答拍卖上的一些问题，财务部雪燕、李深在我们有业务需要用车的时候，总是让着我们先用车，佳佳帮我接待来访客户，我的英语不好，所以呢与英语有关问题和事情就少不了麻烦我们可爱的小詹同志，很感谢小詹。
在这半年之中，我的工作围绕两个方面开展的，一是跑项目，找企业发贷款、发信托，在领导的带领下，联系的新华联合冶金，邯郸远见钢构等一些项目，目前项目进展还须进一步跟踪。公司领导亲抓的中小企业集合信托目前有意向发信托产品企业6家。有合作意向的银行有两家。
二是做信托理财产品销售，盛永嘉华这边一线业务人员少，单依靠一两个人做销售，把销售量做上去是不容易的，我们必须借助外部势力帮助我们成长，把理财产品销售做好，渠道网络建设是当下迫切
1
/
2
工作总结
需要解决的事情，在公司领导的指示下，拓展构建营销渠道，经过努力，营销渠道网络初步形成，现在有9家机构，近百名的合作机构一线业务人员有意代售我司理财产品。
是我这一困扰的新方向，但明年工作，第一是要把渠道做顺，明确代销人员的利益分配，调动代销人员积极性，确保代销渠道人员稳定，建立定期走访制度，及时掌握代销人员的想法，听取他们的建议，做到互惠互利。
第二，项目，向业内大哥学习，模仿他们的成功经验。
俗话说磨刀不误砍柴工，经过2011年的沉淀与洗礼，我们相信在公司领导正确领导下，在同事们齐心协力之下，我们公司一定能够跨越式的发展。
谢谢！
张开峰
2012-1-19
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2
第8篇：投资公司工作总结投资公司工作总结范文
一、理论学习和思想作风建设情况
真正做到为人民服务，就需要不断学习，用政治理论来武装自己的头脑，树立正确的人生观、价值观和世界观。
在过去的一年里，我坚持学习政治理论和党的方针政策，学习党的十六届五中、六中全会精神，认真领会党的一系列方针、政策，结合自己的思想实际，力求在实践上下功夫。始终把实践“三个代表”作为学习的最终目标。我深切地体会到，作为一名新城区的建设者，按照新城区“团结、实干、拼搏、向上”的方针，作好自己的本职工作，做到“以事业统一思想，以发展凝聚力量，以实干树立形象”。
一年来，我始终把思想作风建设摆在第一位。不断提升思想素质、开阔视野、充电扩能，我始终把管委会和公司广大员工赋予我的权力当作一种责任和义务，坚决贯彻执行党和国家政策法规以及上级的指示、决定，并时常告戒自己“新城区的建设事业无小事”，一切从建设新区的要求和管委会、公司利益出发，做到了敬业勤政、廉洁奉公、关心群众疾苦，并以此影响教育自己的家人。
二、履行自己职责，完成好自己分管的工作
按照“三年出形象，五年成规模，十年铸精品”的思路，遵循“高起点、高标准、高水平、高速度”的发展要求，以及融资项目管理工作的实际需要，针对新
城区合作开发项目建设模式新思路的不断拓展，认真研究融资工作中的新情况，作好新城区合作开发项目的前期准备工作，为管委会领导决策提供充分、详实的依据和建设性的建议。在赵总带领下，组织公司有关同志，内修素质，外树形象，狠抓落实，强力推动，通过大家的辛勤努力，投资公司的融资管理、项目前期准备工作稳步发展，积累了一些宝贵的经验。
1、配合财务部完成了在建设银行融资4000万元人民币。为配合好此项工作，我积极和市建行有关部门沟通，交流有关情况。今年元月份，一场突来大雪封闭所有道路，根据国家开发银行等银行融资规范，对融资项目的管理也提出了严格要求。为此多次主动和公司班子一起研究融资政策，向管委会领导、市发改委有关领导汇报工作方案。不但提高了工作效率，而且也使融资项目得到更加科学、合理的管理和建设，对项目下一步的具体落实提供了可靠依据和保障，达到了推动工作、规范管理的目的。
2、根据管委会基础建设项目、城市配套建设项目融资进度安排，作好大量基础性先期工作，保证项目资料、手续完备，达到只要具备具体条件就可以马上开工的标准，促进新城区项目建设的快速进展。
完成市会议中心、第二安置小区、华山半岛生态植物博物园、供水管网三期工程项目的可研编制、环境评价工作。其中，会议中心、华山半岛生态植物博物园项目已经得到批复；另外二个项目的可研报告报批已经完成，待发改委批复。完成了国家开发银行的融资要求。根据需要，如果通过其他商业银行、信用社等金融机构进行融资，也可以使用这些批文和可行性研究报告。这些工作对于超前、
多渠道融集资金，起到很大的推动作用。
其中供水管网三期项目的批复，已经取得建设银行项目融资1000万元，为新城水务公司的工程建设打下基础。
3、组织省内知名专家和省环保局的有关领导共同为新城区的环境影响评价提供指导意见和建设性方案。
环保是“第一审批”又是“一票否决”，如果环保不通过，不仅新城区建设规划不能审批，银行不能融资，整个新城区开发建设也将被迫停建或一直处于违法建设状态。这样将给新城区以后的工作带来难以估量的影响。
[关键词] 三峡总公司 融资顺序 优序融资理论
三峡总公司在融资战略的选择上遵循了“优序融资理论”。它是我国债券市场严重滞后、企业债市场发展低迷的市场环境之下出现的“一枝独秀”。本文结合“优序融资理论”浅析三峡总公司做出此种融资战略的原因。
一、“优序融资理论”在三峡总公司筹资方式中的体现
1.内源融资
按照优序融资理论,公司的首选融资方式严格来讲应该是加快企业自身的现金流和提取留存收益,但三峡总公司作为中央政府管理的特大型国有企业和国家授权投资的机构,它获得的首批资金就相当于产生于内源融资:中央财政部将在全国范围内征收的电力附加税约计1000亿元、国家开发银行的300亿政策性贷款和葛洲坝水电站的现金收益作为首笔建设资金。
2.债权融资
随着工程的进展,项目所需资金依然存在缺口。三峡总公司之所以选择债权融资优先,从宏观上来看,这样做不但考虑到长期债权的资金流特点与三峡项目相吻合,还考虑到能充分利用“税盾”作用有效的避免过多所得税的产生;有关统计数据预计2004年三峡电厂并网发电后能在5年工期里产生670亿元的收入,由此可见三峡工程巨大的升值空间。从微观上看,这里就相当于已知投资项目的净现值b很大,远远大于在t = 0或t = 1时公司发行债券后新股东资本的收益,则我们可以知道S + a ≤ S + a + b D即公司未发行债券前的自有现金和资产小于等于发行后公司资产和投资净现值,于是公司可以选择采用债权融资。换句话说,模型选择了t = 0时,三峡总公司尽管已经知道了公司现有资产值a 和三峡工程的投资净现值b,但并没有就发行债券或股票问题对外宣布,而公司高层掌握的信息对企业有利,因为他们知道三峡工程完工后的巨大经济效益不是投资者所想像的那么简单,于是他们认为市场低估了三峡工程的价值所以企业更愿意发行债券。反之,如果三峡工程的价值被过分乐观的投资者们高估了那么三峡总公司更愿意发行股票。这就是“优序融资理论”里所说的倘若投资项目带给老股东的收益小于由于市场对企业股票的低估而给他们带来的损失,则站在老股东的立场上,企业情愿放弃投资净现值为正的投资项目也不愿意发行此类股票。反之,当市场高估了企业的股票价值时,企业很乐意发行股票。但投资者因为知道人的这一行为模式,所以当企业发行股票的时候,投资人认为这是企业的一个悲观信息的传达,因此广大对三峡工程项目抱有巨大幻想的投资者们便会拒绝购买三峡股票,即使他们认为这个项目是中央政府作为坚强后盾鼎力相助的。然而债权融资却能够有效避免这一问题的产生。
3.股权融资
为实现公司的股份制改造,三峡总公司作为发起人设立了中国长江电力股份有限公司(以下简称长江电力),三峡总公司拥有绝对控股权(2005年8月以前持股89.5%,后减持至63.51%)。2003年,长江电力首次公开发行A股23.26亿股,共募集资金100.018亿元,随后在上海证券交易所成功上市。按照“优序融资理论”来说,此时( S + a )≤( E + b )即在t = +1时,三峡总公司高层和广大投资者几乎都拥有了关于三峡工程项目的 a , b值,即三峡总公司现有资产的估计值和三峡工程项目的投资净现值;而此时的新股发行数量E可以通过预计筹资额和预定发行价格估算出来;另外,由于已知公司拥有的现金S和现有资产 a ,三峡工程项目的投资净现值 b ,剩下的问题就是对发行股票后公司老股东股票的市场价值P’的估算。企业价值评估办法主要有三种,收益法、成本法和市场法。假设公司选取收益法对其价值进行评估,即根据资产未来预期收益的净现值或资本化处理来估测资产价值。最后,公司可以得到发行股票后公司老股东股票的市场价值P’。于是综合以上数据,公司高层认为现有流向新股东的已有资产份额小于等于老股东所持有的公司价值的增值份额,于是长江电力此时愿意发行股票。
二、结束语
三峡总公司的融资战略决策中体现了广泛存在于发达资本主义市场中的融资方式。三峡债的成功发行、长江电力上市后持续再融资及三峡总公司的良好的资产负债结构、100%的还本付息履约率也充分肯定了Mayers的观点:先内部再债权最后股权的融资顺序。
参考文献:
[1]何小锋 李心愉 郝君富:公司融资案例[M].北京:中国发展出版社,2008.95-110
一、HK财务公司资金管理分析
NK集团当前的生产土地面积为390万亩，主要进行天然橡胶的生产以及相关业务，近年来集团大力发展旅游业，也取得了不错的收效。不过，HK财务公司属于组建不久的公司，因此开展的资金管理业务范围比较狭窄，其业务主要包括：
（一）管理资金预算 HK财务公司负责管理整个集团的资金预算管理工作。具体的预算管理流程为：HK财务公司根据集团的发展战略以及经营规划制定总的预算目标，并根据各部门的具体业务制定相应的预算指引；各部门按照下个会计年度的经营安排，并根据财务公司提供的预算指引，编制自己的年度预算，之后提交至财务公司的预算管理部；预算管理部汇总各部门的预算之后，进行初审，如果认为存在不合理的地方则会要求预算部门进行相应的调整，如果初审合格则提交至预算评审小组进行最终审议，最终形成集团的年度资金预算。如图1所示：
（二）管理筹融资 HK财务公司有两个重要的资金来源：首先，吸收各下设企业的存款；其次，进行同业拆借。HK财务公司主要通过收支双线管理方式吸收各下设企业的存款，也就是集团要求每个下设企业都要开设两个不同的银行账户，一个专门负责资金的接收，一个专门负责资金的给付。资金接收账户主要收取各下设企业的营业收入，不可以进行任何形式的付款操作；资金给付账户主要支付各下设企业的各项费用与支出，通常是下设企业的基本账户。下设企业还需要在HK财务公司设立普通账户，从而方便HK财务公司对各下设企业的资金进行集中管理。
HK财务公司在资金充裕或者紧张的时候可以开展同业拆解业务。如果拆入的资金已经到期，而HK财务公司又有足够的偿还资金，就需要安排结算部的专管人员填写还款申请，在得到相关主管领导的审批之后，将资金划拨到拆解对方指定的账户中。结算部应做好相关的登记与记录工作，并整理为专门的资料册存档。如果拆出的资金已经到期，结算部的专管人员需要填写收款通知单，并要求经办人员负责相关的收款工作；资金成功收回之后，结算部应做好相关的登记与记录工作，并整理为专门的资料册存档。如果资金未能成功收回，则结算部专管必须向分管副总汇报，同时采取相应的后续处理措施。
（三）管理资金投放 HK财务公司因为经营时间比较短，还不能进行实际的资金投放操作，当前主要是对未来工作进行筹划。
（1）股权投资。HK财务公司投资具有发展前景的金融机构，作为股东之一参与金融机构的运营管理，不过，首先，金融机构的选择上需要和集团的发展目标保持一致，同时金融机构必须保持良好的信用记录，同时产权明晰，没有任何产权以及管理方面的遗留问题；其次，HK财务公司投资的金融机构需要过去三年一直处于盈利状态，同时平均净资产收益率超过10%。HK财务公司的信贷部需要详细搜集金融机构的各项运营资料，并组织相关人员进行投资讨论，之后将结果提交给公司总经理，总经理审核通过之后连同可行性报告一起提交给集团总公司进行审批，最后则由董事会决议。
（2）融资租赁。集团下设企业如果没有足够的资金进行设备或者其它资产的投资时，可以向HK财务公司提交融资租赁申请，提交的申请包括企业运营状况简介、融资租赁标的物、还款形式等；HK财务公司信贷投资部会对下设企业的资料进行审查，并论证企业进行的投资是否具备足够的盈利能力以及企业是否具有定期偿还租金的能力，并汇总为项目调查报告提交给部门经理进行审核；部门经理审核通过之后，还需要提交至风险管理部进行复核，并给出复核意见，之后提交给分管副总；副总审批之后还需要提交给总经理审批。
（3）票据贴现。HK财务公司进行的票据贴现主要是针对各下设企业进行的，下设企业如果急需资金运营可以将票据贴现，从而获得短期运营资金。具体的审批过程与上面的融资租赁比较类似，只是涉及到的票据需要附加向银行验证的过程而已，最终的贴现操作也还是需要总经理审批之后才可以进行。
（四）管理资金风险 HK财务公司有专门的风险管理部门，该部门的主要职能就是管理公司所有资金操作可能产生的风险。业务开展之前，HK财务公司需要让相关部门连同风险管理部一起制定操作的具体流程；业务实施过程中，有些流程如果存在风险则需要向主管申请之后方可进行后续操作；业务实施之后，HK财务公司的风险管理部门要进行复查，从而保证业务确实符合公司的各项要求。另外，HK财务公司实施了信息管理。在系统安全的维护方面，公司设有专门的系统机房，同时设置了双人管理模式，即一个人拥有机房大门的钥匙，一个人拥有机房大门的密码。系统设置了每天定时备份数据，同时将数据备份保存在机房之外的地方。
二、HK财务公司资金管理存在的问题
（一）资金归集效率低下 下设企业其实很抵触将资金都交由HK财务公司管理，这无疑会导致资金归集效率低下；另外，下设企业对这种集中的资金管理方式非常不习惯，他们几乎每天都会调整资金使用计划，有时甚至在马上进行资金的划拨的时候，还临时提出调整申请。这些都导致HK财务公司不但需要进行大量的资金管理工作，还严重降低了其管理效率，而且也会影响下设企业的资金使用情况，令他们更加反感财务公司的工作，在后续的工作中更加不配合；长此以往，HK财务公司的资金归集效率只会越来越低下。如图2、图3所示：
（二）业务范围有限 HK财务公司当前只进行了简单的资金结算以及拆解等业务，有很多具有更高盈利水平的业务都还没有开展。如表1所示，2012年HK财务公司实际收入额为8465.82万元，仅利息一项就有8451.2万元，占到收入总额的99.83%。不难看出，若是HK财务公司维持当前的业务现状，那么其未来的经营将会越来越困难，最后只能退出市场。
（三）信息化系统性能不稳定 HK财务公司基本上都是利用信息管理系统进行各项业务操作，因此，系统几乎可以说是整个工作过程中不能缺少的重要平台。可是HK财务公司当前的信息系统性能非常不稳定，经常会出现死机、数据丢失、计算错误等问题，导致下设企业账户已经出现了透支，但系统仍然显示其还有授信额度的情况，造成资金管理的混乱。
HK财务公司虽然人员很少，可是工作流程非常复杂。当前HK财务公司主要进行纸质流程的交接，这样导致了工作的低效，而且每天都有大量的存档资料，管理起来非常困难。
（四）风控制度不到位 HK财务公司在刚刚成立的时候就制定了一系列管理制度，在之后的工作中对这些制度也进行了相应的调整与完善。HK财务公司也制定了风险控制制度，并设计了完善的管理流程。但是，当前HK财务公司只有24名员工，可是制度中规定的风险流程却有100多个，根本不可能依靠现有员工完成所有控制流程，因此，风险控制自然不可能理想。
图4是HK财务公司刚成立时的组织结构设置图，不难看出，不少员工都要一人兼多职，有些竟然要同时兼任3个职位，虽然岗位设置考虑了不相容原则，可这种模式在为HK财务公司节省管理成本的同时，也为其经营带来了很高的风险。比如，这个业务操作过程的人员数量非常少，这样就极易产生操作风险。
（五）人员素质不高 HK财务公司现有的24名员工中，高管层就只有一位副总拥有金融机构的管理经验。公司人员的职业经验见表2：
三、HK财务公司资金监管完善建议
（一）完善金融监管制度 主要表现在：（1）金融监管制度应适当放宽对财务公司的限制，降低这类公司进行金融投资以及相关业务的限制；另外，完善财务公司生命全周期的监管，从而为财务公司创造更加安全的经营环境。（2）金融监管需要尽量与金融运行同步。如今的世界市场拥有不可估量的力量，因此，监管机构在监管财务公司运行的过程中，需要与金融市场的运行同步。金融监管不应再凌驾于市场之上，而是应该结合市场的实际运行现状与趋势进行监管，从而提升监督效率，保证金融市场的稳定性。（3）勇于创新金融制度。创新是推动进步的重要力量，离开了创新任何组织或者个人都不可能获得理想的发展。金融监管需要多和财务公司交流，从而了解当前金融市场中的特殊情况或者业务变动情况，从而了解当前金融市场的最本质需求。基于此，监管机构应该勇于创新，提升监督体系的实操性与实效性。
（二）强化预算管理 主要表现在： （1）提升预算管理人员的职业素质。只有合格的预算管理人员才能进行科学专业的预算管理工作，因此，必须重视预算人员的素质。（2）规范预算执行机制。就算制定了再完美的预算，也需要彻底落实才能实现预期效果。所以，财务公司必须规范预算执行机制。笔者认为应从以下方面入手：首先，从源头上控制好预算管理，只有通过了科学论证的项目才可以立项编制预算，如果没有通过科学论证的话，则不允许编制预算；其次，资金给付必须依照严格的程序进行，如果是预算编制表中存在的项目，则同意支付。如果是预算编制中不存在的项目，则绝对不可以支付；最后，建立预算执行奖惩制度，这样不但能提升员工执行预算的积极性，还能帮助财务公司提升预算执行效率。
（三）多元化企业融资途径 主要表现在：（1）财务公司不一定非要通过贷款或者拆解来融资，还可以进行债权融资，向公众发行债券。不过，并不是所有企业都可以发行债款的，只有满足银监会提出的门槛要求才具备发行债券的资格。所以，财务公司在满足条件的情况下，应发行一些债券进行融资，从而为集团发展争取更多的运营资金。（2）如果集团的经营状况良好、盈利水平稳定，那么财务公司需要帮助集团优化资产结构，从而争取尽快上市，因为上市就可以通过股权筹资，为集团获得稳定的资金来源。
（四）强化营运资金管理 主要表现在：（1）财务公司应提升资产负债管理力度，从而平衡好自身的资产与负债，只有这样才可以更加高效地利用有限的资金为集团创造更加理想的经济收益。（2）提升资金使用的计划性，财务公司需结合自身及集团各下设企业的资金需求情况，合理制定资金使用计划。这种做法有两大优点：首先，保证集团的资金处于受控状态，提升资金使用效率；其次，确保集团资金得到更合理的利用，从而提升集团的运营效率。
（五）实现科技化管理 财务公司虽然不是银行，但是其业务需求以及类型都与银行有很多相似的地方，同时许多财务公司为了提升资金管理效率都会尽量严格资金使用程序，这样虽然在一定程度上提升了资金的安全性，但是也明显降低了资金业务的处理效率。基于这种情况，作者建议财务公司最好选择信息化管理方式，通过系统平台以及网络进行业务处理，告别过去那种受限于时间以及地点的资金业务处理模式。这样不但能提升集团资金的使用效率，还能降低财务公司工作人员的工作强度。所以，财务公司应重视信息化、科技化建设，投入人力与财力进行电子信息平台的开发，借助科技的力量提升资金的安全性以及实用效率。财务公司应该在建设信息化的过程中，充分结合自身的运营实际，开发出既适合集团运营情况，又能科学高效进行资金业务处理的电子系统，并做好系统与其它系统之间的对接处理，从而保证各项资金数据的瞬时共享。
（六）提升人员的综合素质 主要表现在：（1）财务公司需要构建能够为未来发展提供足够人才储备的人力资源管理机制，这是提升人员综合素质的最基本环节。因为财务公司内部结构非常复杂，可是人员设置却往往不到位，所以导致了分工比较笼统，有时工作人员并不清楚自己究竟负责什么工作，一旦工作出现了问题大家就会互相推诿。基于这种情况，财务公司必须构建更加具有发展性的人力资源管理机制，从而从源头上做好提升人员综合素质的准备。（2）财务公司需要构建更具针对性的人员考评机制，通过考评检验人员的实际工作收效，并结合考评结果选出具有发展潜质的人员，在后续的工作中对其进行重点培养，从而提升其综合素质。另外，财务公司还需要对考评结果进行相应的奖惩，从而提升员工的工作主动性。（3）留住优秀人才。对于那些在公司工作超过一定年限，而且表现一直优秀的人才，财务公司应该为其加薪或者提供升职机会；另外，还可以为他们提供继续深造的机会，让他们对自己的职业生涯有更加长远的规划，从而提升他们的工作积极性，在未来的工作中更加努力、更加积极。
公司财务审计部工作总结
一、2019年度完成主要工作内容
1、公司初建配合完成相关登记工作
配合公司综合管理部完成公司注册相关资料，公司取得营业执照，已完成工商注册。完成公司基本帐户、一般银行帐户开立工作。按区税务局要求完成税务报道等相关工作。
2、公司财务会计核算管理方面工作
（1）按集团等相关规定，财务审计部履行部门职责及工作内容，从公司会计核算、资金、资产、财务管理、融资、法律风险管理方面着手，草拟财务管理相关制度等14个财务会计、融资等相关制度。公司财务融资部相关制度已汇总综合管理部，通过公司办公会议审核通过。
（2）按集团及公司实际情况完成对新入职财务人员进行岗前培训。并按国家及集团要求组织完成相关财务以及融资报表的对内对外及时准确报送。并按集团财务管理部要求，配合成都华强事务所完成 2019年年度审计工作，并出具2019年年终审计报告。依审计报告数据保质按时地开展2019年财务决算工作。
（3）财务审计部在公司领导统一安排下，联合公司各部门本着实事求是、积极稳妥、短期和长期利益相结合的原则，对2020年的业务进行了认真梳理、分析和讨论，以业务预算、投资预算、资金预算和费用预算为基础，以利润预算为目标，编制了2020年财务预算预案，并提交公司办公会审议通过后提交集团。
3、公司融资方面工作
（1）XXXXXXX公司启动项目专项债券XX亿元融资工作。按计划完成专项债券融资二书一案并向市发改委、市财政提交资料，目前已通过评审并入库。集团统一的项目方案调整，依据集团财务融资要求，与银行保持沟通，及时收集财政局融资信息，为公司工程项目推进提供资金保证。
（2）目前与四家银行进行2020年项目贷等融资业务接触，收集相关融资信息。并按相关规定进行资金管理，为下一步工程项目及投资做好融资准备。
4、法务、审计方面工作
（1）依据集团统一规定，接合公司实际情况已制定公司法律事务管理相关制度、公司内控内审相关制度。
（2）按功能区相关采购办法选聘了公司常年法律顾问，建立常年法律工作台帐，加强公司各部门与法律工作联系，保证公司法务事务合规合法地开展工作。
（3）依据公司目前实际情况，建立合同履约台帐，定期与公司各部门就合同履约情况进行跟踪检查。
二、2020年计划开展主要工作内容
XXXXXXX公司新成立，财务审计部部门新成员团结合作，快速熟悉和适应集团财务管理方面的各项规定及要求，按时保质完成各项报表报送工作。财务审计部成员将进一步加强业务学习，提高自身的业务技能，将知识更好地服务于公司业务，发挥财务审计部的职能，为公司决策提供高质量的数据支持。202年计划从以下方面更好地开展工作：
1、公司财务会计核算管理方面工作
（1）继续完善财务核算工作，按要求及时准确完成财务核算税收报表对内对外市财政、国资的报送工作。加强财务管理工作，为公司决策提供财务数据，保证公司资产保值增值。
（2）及时准确完成公司纳税工作，按照税务相关制度，依据公司实际业务情况，进行科学纳税。
（3）加强公司财务档案管理工作，按照会计档案管理办法，接合公司实际情况规范科学进行会计档案 归案管理，保证财务相关资料合规合法、依据充分。
2、加强财务预算管理工作，
（1）严格履行公司预算管理要求，及时跟踪预算开支业务情况，并充分与各部门沟通，发现问题及时向公司领导汇报，提出建议意见并落实公司领导制定的相关决议。
（2）按照相关制度要求及时报表更新预算执行报表，做好分析总结工作，保证资金按预算计划指标运行，保证资金使用的高效。
3、保证公司融资与项目进度科学匹配
（1）与公司工程技术、合约部配合，按时保质地完成相关报送融资方面报表工作。
（2）多维度的开展公司融资工作，完成银行的预期授信工作。着手与多方银行以及金融机构进行接洽，做好流动贷款、项目贷款的准备。
（3）据公司实际情况，与投资运营部配合，及时与各方股东沟通，合理安排股东注册资本的实缴金额及期限；保证项目工程资金合理使用。
4、做好公司内审风控工作
（1）落实公司内审风控管理，依据相关制度，落实内审的自查自纠工作，防范公司风险。
（2）配合集团等各部门单位的审计工作，并按照审计后建议意见，进一步规范完善制度相关改进方案，保证公司运营工作高效健康。
（3）针对性地开展专项内审内控工作，根据公司经营管理特点，就预算、内控管理、经济责任考核等有针对性开展工作，重点问题重点突破。依照“审后要分析、审后要整改、审后要运用”的原则，建立审计结果落实反馈制度，加强对审计意见落实情况的跟踪，并定期组织开展审计成果运用执行情况的检查。加强审计人员培训，进一步提高审计工作质量。
关键词：善学善用 政策精神 继续深化 威宁改革
十年前，乘着春意融融的政策东风，威宁改革悄然启动，在不经意间催生了小有名气的威宁公司。随着党的十胜利召开，改革开放是在今后中国社会经济发展的主流，一场解放思想和学用政策之浪潮，正扑面而来，企业将迎来一次崭新的发展机遇。敢为人先，追求卓越的精神是威宁人的行动指南，成就一个崭新的威宁集团公司是我们的奋斗目标。在新形势和新任务下，如何善学善用政策精髓，突破企业发展瓶颈，破解发展难题，实现企业发展的新跨越，结合企业实际，试就善学善用政策，继续深化威宁改革，谈谈一些粗浅的看法。
1.威宁公司是学用政策的直接受益者
威宁因解放思想、学用政策而诞生。十年前，威宁公司就是为推行一场行政事业性资产管理体制改革而成立的，围绕“政府授权、集中管理、市场经营、资本运作”的改革模式，积极创新行政事业性国有资产管理运营体制和机制，建立健全现代企业制度，努力探索实现政府资产市场化运作、资产资本化的实现途径，整合威宁资产进入资本市场，为南宁市社会公共设施建设搭建可靠的投融资平台。威宁是个政策性很强的企业，是解放思想、活学活用政策的结果。无论是公司初始的成立还是发展壮大，解放思想、学好用好政策终将是威宁的生命线，因此，继续解放思想，学好用好政策，对威宁意义特别重大。
威宁是解放思想和学用政策的直接受益者。开展解放思想和学用政策活动的目的就是为了解放和发展生产力，企业是解放思想和学用政策的终极落脚点，服务于企业改革发展，善学政策和善用政策精神，能帮助企业激活人的因素，最大限度地激发人的主观能动性，不断促进企业员工解放思想，把人的积极性和创造性转化为现实生产力，从而加快企业发展繁荣。威宁人一直保持着与时俱进的姿态，善于把握上级的有关政策精神，并紧密结合实际，汇聚成“敢为人先，追求卓越”的改革创新精神，实现了企业保持快速发展势头。公司总资产从约5亿元跃升到88.28亿元，营业收入从数千万元增加到22.28亿元，利税总额从几千万元提升到6.05亿元，累计固定资产投资额60多亿元。
2.深化威宁改革仍面临一些突出问题
历经十年的砥砺，威宁公司借助天时地利人和之便，现已发展成一个大型企业集团，公司改革发展将不会停止，开弓之箭没有回头路，仰望着前进的道路，仍发现威宁还存在诸多问题和困难，具体表现如下：
一是资产运营的基础工作尚未全面完成，影响到资产的高效运营。由于历史的原因，威宁公司已接收的办公用房、土地、农贸市场等资产，原始资料残缺不齐，但又没办法加以补充完善，一些资产至今未能完成产权登记、确权、变更、评估、入帐等基础性工作，严重影响到资产的运营和保值增值。
二是土地资产“变性”工作进展缓慢，资产的规模总量无法有效放大。经过市政府批准同意，威宁土地资产有计划、分批次地对国有农贸市场土地进行“变性”试点，现只有部分市场，如和平商场、交易场等大型商场及74个市区农贸市场等经营性资产土地实现了整体“变性”，但更多的市场土地“变性”工作进展缓慢。其它形式的土地资产变性进展不快，直接影响到资产规模的有效放大和融资授信度度的提升。
三是办公用房租赁制度尚未全面建立，稳定的现金流无法形成。由于思想观念的问题，对办公用房租赁体制建立在国内尚无先例，在市政府还没有相关法规政策加以明确，迄今为止我市办公用房租赁体制的建立推进缓慢，无法形成融资所必须的现金流。
四是重点项目渠道融资少，项目融资工作压力大。威宁承建的多是自治区及南宁市的重点项目，由于国家对地方政府投融资平台的清理，政府对项目建设的融资渠道呈快速萎缩之势，而企业为政府项目融资任务不断加重，融资难度加大，直接影响了项目建设的推进速度。
五是高素质的专业技术人才短缺，发展后劲不足。随着集团公司的成立，主营业务的不断整合，威宁急需大量专业技术人才如资产运营、投融资、财经管理、工程技术等方面来加盟。显然，目前的专业技术人才数量和结构仍无法满足主营业务不断拓展的需要，仍将需要大力培养、引进和充实，以化解人才瓶颈问题。
3.善学善用政策精神，不断深化威宁改革
党的十已胜利闭幕，新一轮的解放思想和改革开放浪潮即将涌来，威宁“二次创业”正赶得上好机遇，期望在未来的发展格局中找到属于自己的位置，找到自己做大做强的发展空间，重要的前提就是善学善用党的十后出台的新政策精神，将政策转化为深化威宁改革的推动力，以实现威宁集团公司发展的新目标。
第一、抓全员宣传动员，积极营造解放思想和学用政策的浓厚氛围。自2012年2月份“解放思想、赶超跨越”活动以来，公司党委精心组织，周密安排，召开动员会、推进会和经验交流会，动员所属16个单位的干部职工以主人翁的姿态积极投入到大讨论活动中，解放思想，破除各种思维局限，组织干部职工学习上级相关政策文件，深刻领会其精神内涵，并将紧密结合实际，努力做到如何学以致用，活学活用，把大讨论活动与公司成立十周年活动相结合，与资产管理运营、重点项目建设管理、创建先锋示范城、城乡清洁工程等工作有机结合起来，收到较好的工作效果。同时，借助“威宁资产运营网”、《阳光威宁》电视栏目、宣传横额、板报等形式，其中宣传板报8期、简报5期，经验交流4期，悬挂6条宣传标语，市大讨论活动办简报采用2篇，网站刊发信息80多条，南宁电视台送稿10多篇，广泛宣传“解放思想、学用政策”活动的重大意义、目标任务和要求，营造了活动的浓厚气氛；收集、整理各项有关政策编制成《政策选编》供干部职工学习，促使干部职工不断解放思想，破解各种思维框框，引发对发展深层次问题的思考，分析制约本企业因素，推动“解放思想、学用政策”活动深入。
第二、抓重点业务的经营管理，促进各项工作整体推进。威宁公司业务涵盖资产管理运营、农产品物流、行政房地产、重点工程建设、公共设施资产管理、教育旅游产业等领域。2012年，围绕广西体育中心二期、三期、广西艺术中心等15个区市重点项目建设管理、服务大型活动和体育场馆运营等重点工作，结合实际，以“解放思想、学用政策”为引领，大胆解放思想，活学活用政策，全力支持各项经营管理工作。对重点项目建设，特别成立项目建设工作组，研读工程项目建设的有关政策，找准切入点，运用政策精神帮助解决实际问题。截止10月底，广西体育中心二期体育馆、游泳跳水馆、网球中心已竣工验收并接收；市规划展示馆、市城建档案馆计划于12月份竣工；广西文化艺术中心、市中心图书馆、市青少活动中心等8个项目的前期工作正稳步推进；所属各单位紧密结合本单位的实际，精心选择各活动载体，从中提炼好主题，紧紧围绕本单位最具特色的主营业务来开展活动。如国立公司围绕打造“南宁.奥园”房地产品牌；文体公司围绕广西体育中心场馆管理运营，争取获得上级体育场馆运营管理600万元的支持；南宁市市场开发服务中心围绕打造示范性国有农贸市场，每年争取上级对市场改造升级资金近100万元；生态园公司紧紧围绕提升国家AAAA级旅游景区品牌，为生态园公司每年减免税收约20万元，并获得上级5万奖金的奖励等等。
第三、抓企业体制机制改革创新，加快事业单位改革进程。面对国家产业政策的新调整，转变经济发展方式，威宁将顺势而上，在新一轮产业机构调整中充分利用政策上的优势，狠抓与威宁资产有关的公共资产运营、公共服务设施建设、农产品物流、融资服务、房地产等产业，进一步拉长产业链，为企业可持续发展谋出路。组建威宁投资集团，实现集团化发展，是威宁公司做大做强的必要途径。同时，对内部进一步进行资源整合，抓住国家逐步推行事业单位改革之机，南宁市市场开发服务中心和南宁市技术交流站的事业单位改革也将提上议事日程，加快推进这两个事业单位的公司化改组改制进程，进一步激活管理体制和机制，实现事业单位改革的先行先试。现已成立公司化改革工作小组，正有条不紊地推进，并尽快推进土地变性工作，有效实施资源整合，集中发展物流服务产业，将其打造成为一个具有强大融资功能的国有示范性农产品物流企业。
第四、抓主业经营管理的难点，借政策之力破解各种难题。通过开展解放思想、学用政策活动，进一步激发威宁上下创新意识，解决影响科学发展的瓶颈问题。其中，重点项目融资是个难点。2012年下半年和2013年是威宁公司所负责项目融资建设的高峰期，资金需求将达到25亿元以上，融资压力比较大。面对项目融资难题，公司以“解放思想，学用政策”大讨论活动为契机，深入研究有关的项目投融资政策，迅速行动，于今年2月份成立项目建设的融资工作组，负责项目融资工作，并与十几家金融机构进行沟通。根据项目融资需求及与银行沟通情况，结合实际，先后制定威宁公司总体融资方案、2012年融资方案、市综合档案馆（含南宁市方志馆）、南宁市体育休闲公园和相思湖区市政综合维护基地捆绑融资方案、合作开发农贸市场项目方案等5个融资方案，并与市财政局、五象新区进行了多次沟通，共同研究和探讨破解各重点项目融资的难题，积极拓展新的融资渠道。
工作总结必须有情况的概述和叙述，有的比较简单，有的比较详细。今天小编给大家为您整理了金融行业月度总结，希望对大家有所帮助。
金融行业月度总结范文一：__年我市金融工作以加大金融对经济的支持力度为主线，积极促进信贷投放，拓宽直接融资渠道，改善金融生态环境，取得了较好效果：
一、__年重点工作完成情况
(一)主要指标完成情况
1.信贷工作
__年全市各银行业金融机构本外币各项贷款余额为__亿元，同比增长18.1%，比年初增加_亿元，同比多增__亿元，完成省政府下达新增170亿元任务的104%，在全省各市中排名第2位。
上市工作
金辰机械经过引入战略投资者、确定中介机构、完成企业改制、进入辅导报备过程后，预计于__年一季度申报材料。中镁股份、风光化工已启动上市准备工作，津大肥业、卓异科技等均与券商密切洽谈。
3.基金融资工作
卓异装备制造、巨成教学科技、丰华实业、风光化工等企业与基金公司进行了谈判，拟引进的基金规模共计5.4亿元;光大麦格理大中华基础设施基金有意向控股或参股污水处理、供热、供气等公用事业。
4.多渠道融资工作
通过拓展融资渠道，促进表外业务、融资租赁、信托等多途径融资，全年多渠道融资超过260亿元，完成省政府下达的170亿元指标计划。
5.小额贷款公司和融资性担保公司行业建设工作
__年我市已批准开业小额贷款公司51家、注册资本金额为26.8亿元，当年累计为中小企业和“三农”发放贷款2083笔、金额_亿元，贷款余额为20.3亿元。我市已批准开业的融资担保公司22家、注册资本金__亿元，当年累计为_户中小企业发放担保贷款43.6亿元，担保贷款余额达46亿元。
主要工作
1.积极推动信贷投放、引导信贷投向。
一是建立信贷工作推进协调机制，每旬调度一次信贷工作，每月最后一周对各金融机构实行日调度、日汇总、日通报。二是设立了信贷工作目标考核体系，将新增贷款200亿元任务指标分解到各金融机构和各市区、园区，政府的各类存款优先支持信贷投放突出的金融机构。三是年初整理出我市__年有融资需求项目171项、资金需求437亿元，根据资金需求组织了多渠道融资、重点项目融资及进出口银行业务推广等多场专项对接会。四是积极引入外埠银行，兴业、光大银行在我市的分行开业。金融办年度工作总结金融办年度工作总结。截至__年__月末，9家已入驻的外埠银行贷款余额__亿元，占全市贷款余额16.7%，年度新增贷款66.9亿元，占全市新增贷款的38%。五是引导信贷支持中小企业及“三农”，市人民银行与我办开展了金融支农“大集”活动，我办下设中小企业服务中心融资平台与国开行合作，为支持我市中小企业当年发放贷款1亿多元，到现在累计为300多户中小企业发放贷款14亿多元。
2.多措并举推动企业上市。
一是推动重点企业加快上市准备，使__机械、中镁集团等企业及时启动了上市工作。二是加大政策扶持力度，市政府出台了支持企业上市的政策措施，保持我市扶持资金与省政府资金同步、同比例到位。三是培育后备企业，帮助企业提升素质、树立形象、加快发展，争取早日达到上市条件。四是为拟上市企业做好服务，协调解决土地、资金、规范等方面问题，与市工商局、市国税局共同出台支持企业上市政策。五是为即将启动的新三板和中小企业私募债工作打好基础，制定了新三板的奖励政策，联系中介机构开展新三板和中小企业私募债的推广培训。
3.加大防范和处置非法集资工作力度。
一是将宣传工作落到实处，制作了2万副宣传扑克发放至基层单位，组织了15个单位及各市区开展广场宣传活动，在__日报做了1次宣传报道。二是抓好清理工作。全年共开展排查工作2次，现有待处理的案件共2起。同时准确摸清聚众上访情况，按照区别对待的原则，做好疏导劝解、宣传教育。三是制定了《营口市人民政府金融工作办公室关于应对非法集资突发事件的应急预案》。
4.提高金融创新能力。
一是推动港口金融创新，起草了报送省政府关于设立“营口港口金融创新试验区”的请示，省政府批复同意后，我市分别召开了物流商贸业及金融业座谈会，同时赴上海、宁波等5市学习先进经验，8月份完成了营口金融创新试验区方案初稿。二是研究实施科技金融试点。建立风险投资基金，鼓励科技型中小企业、风险投资机构、民间资本参与投资，营口惠营公司将为种子基金提供1500万元。
5.支持小额贷款公司和融资担保公司发展，加强对两个行业的监管。
一是积极推动机构设立和可持续发展。20__年新批开业担保机构5家，小额贷款公司新批开业20家。网点布局更趋合理，小额贷款公司可实现各县区全覆盖。我办分批择优向省开行推荐了一批小额贷款公司，争取开行的融资支持。同时突出特色，培育大型、专业化小额贷款公司和融资担保公司。二是完善行业监管措施。推动市区两个行业监管体系建设，采取市县监管部门联动、抽调协会及中介人员配合的方式进行现场检查。组织好全市小额贷款公司监管系统日常使用工作，实现风险实时监控。三是推动行业自律，建立健全小额贷款公司行业协会，并将协会的工作重点放在按季开展对从业人员业务培训。
金融行业月度总结范文二：今年，敖汉旗金融办在旗委、旗政府的领导下，在市金融办的指导下，紧紧围绕政府中心工作，很好地履行了职能，卓有成效地开展了工作，使敖汉旗金融运行呈现平稳健康发展态势，银行业金融机构各项存款有所提升，保险业市场竞争明显，服务范围逐步拓展，地方信用体系建设和担保服务体系建设工作持续深入开展，金融结构进一步优化，服务水平进一步提升，促进了敖汉经济社会平稳持续发展。
一、__年金融工作开展情况
(一)信贷投放力度加大
为进一步调动全旗金融机构支持地方经济社会发展的积极性、主动性和创造性，制订了《敖汉旗金融机构支持地方经济社会发展考核奖励办法》，由于政策对路，使金融投放大幅增加。截止11月末，全旗银行业金融机构存款余额51.63亿元，同比增长了31.79%;各项贷款余额18.16亿元，同比增长了17.77%。人险保费收入6990万元，各项理赔支出723万元;财险保费收入1816万元，理赔支出578万元。各金融机构进一步加大了对“三农”、农牧业产业化资金的扶植力度，基本满足了中小企业、农牧业产业化的资金需求。中小企业贷款余额3.37亿元，比年初增加1.0亿元，增长3.36%，农牧业贷款余额14.57亿元，比年初增加5.13亿元，较年初增长了53.54%。两家小贷公司累计发放支农贷款9309万元，期末贷款余额4425万元。
(二)融资功能进一步增强
投资公司、担保公司四个平台共同发挥作用，增强了政府项目、中小企业、“三农”融资能力。投资公司为新惠第六中学融国家开发银行贷款7000万元，年初进入放款程序，至10月底已申请到位资金4300万元，是金融办成立以来融入的第一笔资金，同时也实现了开行贷款在敖汉“零”的突破。另外利用赤峰恒德担保平台为谷丰粮贸、黄羊洼草业、新洲中药饮片有限公司等小企业融资万元。
(三)大力实施“引进银行”工程
今年在引入包商银行的基础上，成功地恢复了建设银行，同时与元宝山区农村合作银行联系在敖汉旗建设一家村镇银行。预计村镇银行年内即可营业，包行、建行在__年可投入运营。通过“引进银行”工程进一步健全了全旗金融体系，活化了敖汉的金融市场，有效地形成良性竞争，使全旗金融形成多元竞争、健康发展的格局，真正惠及民生、造福百姓。
(四)有力地营造诚信环境
敖汉旗旗委、旗政府切实加强对金融工作的协调指导，采取了一系列举措：成立了政府旗长任组长的金融工作协调领导小组，出台了金融机构支持地方经济发展的意见，使金融工作纳入了地方政府的宏观协调管理范畴;金融办积极推动政银企合作，上半年召开金融工作座谈会，向金融机构推介重点项目42项，召开银企座谈会沟通信贷信息，促进银企合作。加强信用体系建设改善金融生态环境，在引进银行完善金融体系建设的同时着力打造诚信敖汉，牵头组织敖汉旗信用社2300多万逾期贷款清收工作，以引进大棚养滑子菇为着力点，解决设施农业发展难题，化解贷款风险，即促进了产业的发展又有助于贷款回收，还能净化金融生态环境，可谓一举多得。
(五)加快了产业化进程
农牧业产业化是农村牧区快速发展的必由之路，支持产业化建设和小企业发展是旗域经济的重点，是信贷投放的着力点，是研究产业化和小企业发展进程中的资金瓶颈的有效途径。我们已深入到有关乡镇进就农牧业产业化进行了调研，组建农牧民信用互助协会，加大对农业产业化经营、农牧业龙头企业培植等方面的信贷支持，有效解决农牧业产业化融资难的问题。
(六)组建了乡镇金融机构
根据年初金融工作座谈会会议精神，各乡镇苏木成立了金融工作领导组织，明确了分管领导，确定了一名工作人员具体负责金融工作，打开了金融工作上下联动的局面。
二、存在的问题和不足
敖汉旗金融工作取得了一定的成绩，但看到成绩的同时我们也要正视存在的问题，从横向和纵向的对比上发现我们还有很多不足。主要有以下几方面：
(一)信贷规模较小，存贷差过大，服务网点布局不合理,融资渠道单一。
(二)小企业融资艰难。由于县域商业银行贷款权限上收，发放贷款需要层层审批，贷款周期较长。银企信息不对称也是主要因素，企业对银行的贷款政策了解极其有限，银行对企业的经营状况、还款能力以及信用程度没有准确的把握。双方掌握信息的不对称，制约了银企之间的合作，是形成企业“贷款难”、银行“难贷款”矛盾的重要原因。
(三)敖汉鑫汇投资有限责任公司作为政府投融资平台，承担着大量的公益性项目融资任务，目前由于公司刚刚运营，公司没有现金流，资产规模相对较小，资产质量欠佳，尤其是3000万元现金资本由于财政局借回，致使公司在各家银行验资准入环节遇到了一定的阻力，这既影响准入条件，又势必影响后期的抵押担保规模。
金融行业月度总结范文三：时光飞逝，不知不觉间，我们在忙忙碌碌中走完了__，迎来了__。在此，我把自己在__年的工作做一个小结，努力改进不足的地方，发扬优点，争取使自己在来年的工作中做得更好。
在业务工作方面：今年由于新系统上线，业务的集中与综合，我遵照上级行的指示，岗位从滞后复核变成了综合柜员。无论从事什么岗位的工作，我始终保持着良好的工作态度，以一名银行人的标准严格要求自己，遵守各项规章制度，不断的提醒自己要在工作中认真认真再认真，严格按总行和支行制定的各项规章制度来进行操作，把合规放在第一位。
从事滞后复核的工作本身就是对一个人综合素质的考量与信赖，我也不辜负上级领导对自己的期望，不滥用自己的职权，兢兢业业，克己奉公，每天不厌其烦、仔仔细细地翻阅着每张张传票，看柜员办理的业务是不是合规，章子盖地是否盖到位，签名是不是写在了该写的地方，汇款、存款填票的要素是否齐全，坚决不让一个章子漏盖，不让一个签名漏签，不让传票的要素不全，不给不合规的业务授权。虽然不在前台，但是我却是前台的有力支撑，为前台提供着各种后勤保障服务，想前台之所想，急前台之所急，有力地扫除了前台柜员的后顾之忧，省却了结账之后翻阅传票的麻烦，减轻了柜员的工作量，让他们有时间和精力办理更多的业务，创造更大的经济效益。在此期间，我认认真真地履行着我的职责，完成了行里交给我的每一项任务。
在临近年末从事综合柜员的日子里，虽然接近十几年没有从事前台服务，但我还是顺顺利利地完成了我的工作任务。作为前台操作人员，我深知其岗位的重要性，毕竟我直接面对的就是客户，我的形象就代表着农行的形象，只有我热情周到的服务才能赢得更多的客户，取得更大的效益。因此，在实际工作当中，我声音洪亮地与客户交流，规范自己的服务，耐心诚恳的解答客户的询问，及时、准确、快捷地为客户办理各项业务，并且根据不同的客户群体积极营销行里的各种理财产品和金融服务，从短信通、支付通、手机银行、网上银行、电话银行、到“安心得利”，“农银汇理基金”、“存金通”等等。同时，我还秉持“活到老学到老”的信念，利用业余时间积极参加行里的各项业务培训和活动，学习新业务、新知识，不断跟新自己的知识结构，使自己始终站在农行金融服务的第一线。
在安全和风险防范方面：我们是经营货币的特殊行业。我们的工作是直接和现金打交道，因而不可避免的存在着各种风险，尤其是接送库的时候，所以为了银行资金的安全运营，我时刻提醒自己要加强自身安全防范的意识，认真学习和履行上级行的关于安全及风险防范的文件，警钟长鸣，为客户提供便捷金融服务的同时，也一定不忘坚持规范操作，以防不安全事故的发生。
生活当中，我一直坚持着良好的作息习惯，按时上下班，积极带头打扫营业室的卫生。当然，我还一直保持着良好的人际关系，团结同事，关心同事，与同事和睦相处。同时，在大家忙碌工作的同时，也不忘为大带去欢笑，调剂的营业室的气氛，使大家以愉快轻松的心情处理着各种复杂的业务。
虽然在过去的一年中，我取得了一定的成绩，但是还存在很多不足之处，服务的质量、业务技能还有待加强、提高。我打算在新的一年里更加积极地学习各项新知识，严格要求自己，为行里达到今年的新目标做出更大的贡献。同志们，“春天行动”的号角已经吹响，还等什么呢?让我们放手大干一场吧!
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