时间：2023-06-12 09:10:58
绪论：在寻找写作灵感吗？爱发表网为您精选了8篇互联网行业投资分析，愿这些内容能够启迪您的思维，激发您的创作热情，欢迎您的阅读与分享！
“有个老板给我们提供了一间独立办公室，但装修得太老土，把这屋搞得和他的年纪一样大，一点都不酷。我恨不得把他摆在里面的金鱼缸和沙发全扔掉，再在里面搭个帐篷。”大佬之外，咖啡馆的3位80后店主却显得朝气蓬勃，他们分别是明星级互联网投资分析师许单单，以及曾供职于百度、腾讯等国内知名互联网公司的马德龙和鲍春华。
中关村，英雄地，风云地。联想、百度、北大、清华……这些如雷贯耳的名字在过去二十年中见证了这片土地的风生水起。而仅仅去年一年，中关村就新增了4000多家科技型企业。在汹涌的互联网创业大潮中，这家不起眼的咖啡馆，却成为了江湖的缩影。声名显赫的业界大佬、极具个性的老板三人组、蜂拥而至的草根创业者，一切戏剧元素都在这里聚集。
卧虎藏龙
3W咖啡馆外墙玻璃上，以搞怪的手法涂满了“谷歌”、“优酷”等互联网巨头们被异化后的LOGO，而其内部围墙上，画着的都是马云、徐小平等业界大佬们在“超级玛丽”的跑道上“顶蘑菇”的卡通画。然而，在这些细节背后，3W绝不仅仅是一间单纯的互联网主题咖啡馆。
地理位置上，3W咖啡馆周边是诸多中国最牛互联网公司云集的地方，新浪、腾讯、微软皆聚集于此。而在其内部，更是别有洞天——
“一个看起来普普通通的正在喝咖啡的顾客，就可能是业界的大佬。”在马德龙的形容中，这里俨然就是电影中武林高手云集的龙门客栈。而许单单则在5月4日发微博，“在3W看到一个人挺眼熟，仔细一看，竟然是汉王科技董事长刘迎建。”
“学而思创始人曹允东、九合创投创始人王啸，还有附近许多互联网公司的产品经理，都是这里的常客。这些在业内大名鼎鼎的人，会一边坐在楼上喝着咖啡，一边默默地观察前来的创业者。”鲍春华如此描述这里的“卧虎藏龙”。有一次，原本约好第二天谈合作的咖啡馆两位股东，竟在先前一天各自约朋友来就餐时提前碰面；还有一次，同时就餐的7桌顾客中，有3桌是来自百度，“而且先前一个小时才刚见过面”。
2011年7月1日，徐小平发了这样一条微博：“刚听说在中关村新了开一家3W咖啡馆，以聚集互联网创业者与投资人为宗旨，是几十个业内人士集资办的。还听说这样的场所不止一家。听完我忍俊不禁，心向往之，为中国青年人如火如荼的创业热情、才华、氛围、以及越来越成熟的环境而激动。改日一定去喝（凭此微博，希望老板给我免费一杯！）”惊喜还不止于此，当他正式成为咖啡馆的股东后，“还遇到来自深圳的杨向阳先生。他是生物医药领域投资大家，海普瑞最早投资人，清华企业家协会会长。我们一见如故。”
在咖啡馆中，三位创始人许单单、马德龙和鲍春华职责不同，各有分工。其中，许单单是牵头人，主要负责整合外部资源；马德龙负责线下平台的建设、与创业者交流；鲍春平则负责咖啡馆品牌，沙龙，俱乐部以及股东关系的维护。
当初，有着互联网和行业投资分析双重背景的许单单将一个简单的想法一“开互联网圈子咖啡馆”发到了自己的微博上，为咖啡馆招募股东。出人意料的是，此举引起了不小的轰动：“很多互联网大佬和投资人士都表达了兴趣。”鲍春华介绍，第一期的百余名股东几乎全是“名人”。
“到目前为止，3W咖啡发展的每一步，都超出了我们最初对它的设计。”在由业界大佬们组成的股东团队的各种光环笼罩下，这家小小的咖啡馆迸发出无穷的想象空间。
大侠与走卒的对话
“来得及！我现在要和另一组创业团队聊一会儿。之后我就会消息；我会定向邀请一些人，你那边也尽量邀请一些。别着急，早上刚处理完四五件事儿，你的材料都准备得差不多了……给客人倒杯水。”女老板鲍春华早已习惯了这样的忙碌，似乎分身有术。
“项目组求包养”、“请大家多多关照”，3W咖啡的张贴墙上，常常出现一份份创业团队找投资的广告。互联网行业的创业者多是刚从高校毕业、或者在业内打拼过几年的精英，他们年轻、有活力、有冲劲，也有常人比不上的耐受力。他们愿意放弃白领金领的角色，投入到创业的浪潮中。他们也渴望和投资人打交道，为自己的项目寻找资金。
而投资人们，也乐得有这样一个开放的平台让他们去接触项目。创新工场的曹飞、清科资本的叶滨等人都曾前来参加“3W投资人下午茶”。过去的半年间，共有超过150名创业者在3W咖啡馆与20多家投资机构进行过面对面接洽，其中“有两个项目分别拿到了200万美元的风险投资”，此外还有十几个项目也已深入到了跟进阶段。
每个周四，是马德龙“接待”项目的专用时间，他走马灯似的不停穿梭于桌与桌之间，握手、交谈、换名片，介绍客人互相认识。下午茶时间，马德龙会把咖啡馆二楼一角亚麻色的布帘拉上。帷帐里面，投资者与创业者之间的私密交流，往往由一壶咖啡开始。
一次，马德龙偶然接到了校友冯跃忠的电话。“听说你们最近弄了一个咖啡馆挺不错的，正好我这边有一个校友创业沙龙，要不就放在你们店里搞一下？”在冯跃忠举办的这次沙龙中，马德龙发现了他正在经营的“生活半径”。
2007 年9 月份，中国创业投资市场投资规模达2007 年月度投资规模最高峰。中国市场共披露29 起创业投资(VC)案例，投资总金额3.6493 亿美元，平均单笔投资金额1258 万美元。
2007 年9 月份与8 月份相比，创业投资案例数量增加8 起，月度增长率为38.1%，投资金额增加1.2908 亿美元，月度增长率高达54.7%；平均单笔投资金额也有增加，与上个月的1123 万美元相比，月度增长率为12.0%。本月平均单笔投资金额持续增长主要是由于教育产业及食品饮料加工领域披露多起大规模投资案例。如安博教育获5400 万美元高额投资，新世界教育、巨人环球教育各获得2000 万美元投资；江西润田获得2 亿元人民币投资，草原牛妈妈乳业获得3500 万美元投资。
本月中国市场PE 投资依然活跃。虽然本月共披露6 起PE 投资案例，案例数仅为上月案例数量的一半，但投资总金额高达9.9 亿美元，是上个月投资额的2 倍多，月度增长率为110.6%；本月平均单笔投资金额达1.65 亿美元。本月PE 投资案例除TMT行业的巨人网络获得1 亿美元战略投资，其他均为非TMT 行业投资，其中化工产业的蓝星集团获得黑石6 亿美元巨额投资。
B: TMT 与非TMT 行业投资规模比较
2007 年9 月份，中国创投市场非TMT 行业投资案例数量和金额远远超过TMT 行业。TMT 行业披露创投案例10 起，投资金额为1.3870 亿美元，平均单笔投资金额1387 万美元；非TMT 行业披露创投案例19 起，投资金额为2.2623 亿美元，平均单笔投资金额为1191 万美元。本月TMT 平均单笔投资金额较高主要是由于提供远程教育服务的安博教育集团获得5400 万美元巨额投资，网络视频厂商PPlive 获得2100 万美元投资。
2007 年1 月以来，非TMT 行业投资发展迅速，其投资规模虽然各月份上下有所波动，但整体仍然呈现快速上升态势。至今年9 月份投资案例数量披露19 起，达今年以来最高水平，投资金额为2.2623 亿美元，仅稍微次于7 月份2.3968 亿美元的投资金额。TMT行业投资案例数量则大部分保持在10-20 起之间，没有明显地上涨或下降趋势。
2007 年9 月，中国创投市场TMT 行业投资规模仍然持续了3 月-7 月份的下降趋势。从案例数量上看，TMT 行业占整个创投市场案例总数的34%，非TMT 行业占66%。从投资金额上看，TMT 行业占整个创投市场投资总额的38%，非TMT 行业占62%。
C： TMT 行业投资分析
2007 年9 月份，中国创投市场共披露TMT 行业投资案例10 起，投资金额1.3870 亿美元。
互联网行业披露投资案例6 起；投资金额1.1220 亿美元，占TMT 行业投资金额80.9%；平均单笔投资金额1870 万美元。IT 行业仅披露投资案例1 起；IT 行业投资总金额600 万美元，占TMT 行业投资金额4.3%；平均单笔投资金额600 万美元。电信及增值产业共披露3 起案例；投资金额2050 万美元，占TMT 行业投资金额14.8%；平均单笔投资金额683万美元。
2007 年9 月份，互联网行业案例数量占创投市场案例总数20.7%；投资金额占创投市场案例总数30.7%。
本月互联网行业有2 起网络教育行业投资案例，投资金额达6220 万美元。其他四起分别属于电子商务、网络视频、电子杂志、分类信息搜索领域。
D： 非TMT 行业投资分析
A.中国创投市场规模
2007 年9 月份与8 月份相比，创业投资案例数量增加8 起，月度增长率为38.1%，投资金额增加1.2908 亿美元，月度增长率高达54.7%；平均单笔投资金额也有增加，与上个月的1123 万美元相比，月度增长率为12.0%。本月平均单笔投资金额持续增长主要是由于教育产业及食品饮料加工领域披露多起大规模投资案例。如安博教育获5400 万美元高额投资，新世界教育、巨人环球教育各获得2000 万美元投资；江西润田获得2 亿元人民币投资，草原牛妈妈乳业获得3500 万美元投资。
本月中国市场PE 投资依然活跃。虽然本月共披露6 起PE 投资案例，案例数仅为上月案例数量的一半，但投资总金额高达9.9 亿美元，是上个月投资额的2 倍多，月度增长率为110.6%；本月平均单笔投资金额达1.65 亿美元。本月PE 投资案例除TMT行业的巨人网络获得1 亿美元战略投资，其他均为非TMT 行业投资，其中化工产业的蓝星集团获得黑石6 亿美元巨额投资。
B.TMT与非TMT
2007 年9 月份，中国创投市场非TMT 行业投资案例数量和金额远远超过TMT 行业。TMT 行业披露创投案例10 起，投资金额为1.3870 亿美元，平均单笔投资金额1387 万美元；非TMT 行业披露创投案例19 起，投资金额为2.2623 亿美元，平均单笔投资金额为1191 万美元。本月TMT 平均单笔投资金额较高主要是由于提供远程教育服务的安博教育集团获得5400 万美元巨额投资，网络视频厂商PPlive 获得2100 万美元投资。
2007 年1 月以来，非TMT 行业投资发展迅速，其投资规模虽然各月份上下有所波动，但整体仍然呈现快速上升态势。至今年9 月份投资案例数量披露19 起，达今年以来最高水平，投资金额为2.2623 亿美元，仅稍微次于7 月份2.3968 亿美元的投资金额。TMT行业投资案例数量则大部分保持在10-20 起之间，没有明显地上涨或下降趋势。
2007 年9 月，中国创投市场TMT 行业投资规模仍然持续了3 月――7 月份的下降趋势。从案例数量上看，TMT 行业占整个创投市场案例总数的34%，非TMT 行业占66%。从投资金额上看，TMT 行业占整个创投市场投资总额的38%，非TMT 行业占62%。
C. TMT行业投资分析
2007 年9 月份，中国创投市场共披露TMT 行业投资案例10 起，投资金额1.3870 亿美元。
互联网行业披露投资案例6 起；投资金额1.1220 亿美元，占TMT 行业投资金额80.9%；平均单笔投资金额1870 万美元。IT 行业仅披露投资案例1 起；IT 行业投资总金额600 万美元，占TMT 行业投资金额4.3%；平均单笔投资金额600 万美元。电信及增值产业共披露3 起案例；投资金额2050 万美元，占TMT 行业投资金额14.8%；平均单笔投资金额683万美元。
2007 年9 月份，互联网行业案例数量占创投市场案例总数20.7%；投资金额占创投市场案例总数30.7%。
本月互联网行业有2 起网络教育行业投资案例，投资金额达6220 万美元。其他四起分别属于电子商务、网络视频、电子杂志、分类信息搜索领域。
D. 非TMT行业投资分析
2007 年9 月份，中国创投市场披露非TMT 行业投资案例19 起，投资金额为2.2623亿美元，平均单笔投资金额为1191 万美元。本月创业投资案例涉及的细分领域有：教育培训、传媒娱乐、机械制造、食品加工、医疗健康等领域。
眼下，搜索业大佬百度已经进军互联网金融、互联网界的巨人腾讯正在申请创办民营银行、阿里巴巴则在申请网络银行牌照。此外，P2P借贷平台也发展得如火如荼，有数据显示，其数量已经超过千家。
“BAT”在互联网金融领域已有怎样的布局，他们将扮演怎样的角色？这些问题颇受各界瞩目。
搅局者来了
百度“百发”是一项组合形式的理财计划，借助百度领先的大数据分析挖掘技术，帮助百姓实现更好的收益率。百度金融中心相关负责人表示：“百度采用互联网的思维创新金融理财的形态，希望能使广大网民受益，并推动全民互联网理财时代的到来。”
“超高年化收益（8%）+超低门槛（1元）”，百度“百发”着实吸引眼球。而这或许仅仅只是开端。据悉，百度金融目前包括三大业务：面向用户的“百度理财”、面向中小企业客户的“百度小贷”以及面向金融客户的“金融知心”。2013年5月，在百度联盟峰会上，百度CEO李彦宏提出，传统行业将被互联网冲击，其背后的用意或许正是互联网金融领域。
此后一个月，李彦宏宣告百度将进行组织架构变革，全新组建前，向收费和搜索业务群组探索创新模式。7月，百度“百付宝”获得互联网支付牌照；8月底，百度金融测试版低调上线；9月，百度在上海成立小额贷款公司。10月，百度“百发”，正式进军金融业。
而在百度之前，阿里巴巴才是互联网金融领域的焦点。2013年6月，马云就表示：“未来的金融有两大机会，一个是金融互联网，金融行业走向互联网；第二个就是互联网金融。”对此，众多业内人士评论道，金融行业也需要搅局者，更需要那些外行人进行变革。
支付宝一直是阿里巴巴与金融联系最为密切的业务。今年6月13日，阿里巴巴集团支付宝上线的“余额宝”轰动一时。据悉，用户存留在“余额宝”资金后，能拿到比银行活期存款利息更高的收益。根据其官方介绍，2012年，10万元（人民币，下同）活期储蓄利息350元，如通过余额宝收益能超过4000元。
2013年10月9日，阿里巴巴、内蒙君正及天弘基金管理层对天弘基金分别实施了增资扩股，其注册资本由原来的1.8亿元增至5.143亿元。其中，阿里巴巴出资11.8亿元认购天弘基金26230万元的注册资本，将持有后者51%股权，而天弘基金正是支付宝的合作伙伴，阿里的介入让这家此前名不见经传的基金公司瞬间名声大震。而在9月，市场已经传出阿里申请网络银行的消息。
相比百度、阿里，腾讯目前在互联网金融领域则更低调。在传出阿里巴巴申请设立网络银行的同时，腾讯也传出消息要办银行。今年9月，有消息称，广东地区有3家企业正在申请民营银行，且获广东政府批准，已经上报银监会，分别是深圳的腾讯控股、广州的香江集团和揭阳的中德产业园。
其实，早在2005年，腾讯就成立了类似于支付宝的第三方支付平台财付通。2011年，腾讯花费3.8亿元人民币收购证券投资分析软件公司益盟操盘手20.2%股权。2013年3月两会期间，腾讯公司董事会主席兼首席执行官马化腾曾公开表示，正在考虑申请相关金融业务牌照。8月，有消息称，腾讯和长城证券将展开进一步的深度合作，目标是双方合资成立网络证券公司。同月，腾讯对旗下的微信进行了改造，添加了财付通的“微信支付功能”。9月，腾讯与浦发银行在上海签署《战略合作协议》，被认为开创了中国互联网企业与金融业跨界合作的崭新模式。
行业待破题
百度百科中对互联网金融的定义是传统金融行业与互联网精神相结合的新兴领域。理论上互联网金融包括第三方支付、在线理财产品的销售、信用评价审核、金融中介、金融电子商务等模式。
“他们（BAT）三家触角最多，产品多，入口多，当然要争（互联网金融）。”互联网知名观察人士程天宇分析称。
“BAT”三巨头中，百度的优势是搜索。央视财经评论员、经济学家马光远评论称，百度覆盖了中国5.91亿网民中的95%。“即使一人一块钱，三五亿就是一笔不小的数字。”“百度能整合这些搜索的信息数据，这是别人无法比拟的，所以对百度来讲，互联网金融的想象空间很大。”
相比百度，阿里从事互联网金融更加顺理成章，毕竟电商与金融联系最为密切。阿里切入互联网金融的基础是其强大的电商平台，支付领域是支付宝，小贷领域则是其供应商的信用数据。而阿里的互联网金融布局显得更为全面与彻底。海通证券在一份报告中指出，银行有三大核心业务“存、贷、汇”，汇主要是支付结算等中间业务。而阿里金融通过“支付宝”实现由“电商”到“汇”业务，由“余额宝”实现“汇”到“存”，由“阿里小贷”实现“汇”到“贷”。
腾讯在互联网金融领域的具体规划战略目前尚不清楚，但可以看到，其核心优势在于其以QQ为主导的社交关系链。同时在电商领域的布局与阿里业务相近，因此业内普遍认为，腾讯其实才是阿里潜在的最有威胁的竞争者。
网名为江南愤青的网友在名为《没事看BAT的金融大战》博文中指出，阿里由于具备极大的生态优势，因此产生了一定的排他性的基础风控优势，而百度和腾讯，其实都尚未进入真正的金融领域，百度“百发”，更多是金融产品的销售服务行为，扮演的是销售渠道角色，而腾讯则主要还是体现在支付领域。
“银行还没完全从过去的以自身为中心变成以用户为中心，银行接触客户的效率还比较低，体验还不够好，如果这方面改变不大，互联网金融企业将会对传统的银行形成冲击。”好贷网创始人CEO李明顺表示。而知名互联网研究人士信海光则认为，“互联网金融还没有新的产品，创新力不足，关键问题还在于政策层面。”
【关键词】互联网金融 互联网技术 宏观经济 传统金融机构 【中图分类号】F832 【文献标识码】A 互联网金融行业已成为金融业的重要组成部分
互联网金融是近年来新兴的行业，是互联网和金融相互融合形成的、符合当今时代潮流的产物。它不仅包含互联网业务，同时也是对金融行业的补充，所以互联网金融就目前的走势来看具有较大的发展空间。互联网金融可以有效地利用好网络这样一个公众平台，为宏观经济发展和资金融通等问题提供保障和带来便利。同时，互联网金融是一个新兴的产物，存在一定的网络安全问题，若缺乏良好的从业人员素质，或没有制定出可以较好规避风险的制度，就会很容易影响互联网金融今后的发展。因此，在今后的发展中，应当更具针对性地提高互联网金融平台抗风险的能力和加强互联网金融的监督管理制度。
现如今互联网金融行业已成为金融业的重要组成部分，由于交易的成本较低等特点，被越来越多的人所喜爱，也为更多的人带来了便利和收益的最大化。互联网金融的模式不断变化和发展，其中最具有典型性的模式有：一是众筹的模式，此模式是指个人或者集体利用网络上的爱心传递等方式，吸引广大消费者进行资金的筹集，从而能够解决自己遇到的各种问题。二是P2P网上贷款模式，这种金融模式在近年来的发展一直被人们所看好，其中最重要的原因就是人们的观念和意识在发展，此模式成为了符合当今时代潮流和消费者利益的新型理财方式，能够将投资者的收益提高，从而实现投资者和管理者的共赢，其发展潜力巨大。三是人们常说的第三方支付的方式，比如淘宝的支付宝，微信的理财通等，都是以这样的方式进行收费和付款，这种方式在互联网金融中占到非常大的比重，也是人们信任的一种金融消费模式。 互联网金融可以弥补传统金融机构的不足之处，有效提升国家经济的整体发展水平
互联网金融行业之所以成为新兴的行业，在于其背后具有强大的技术竞争力，其在帮助互联网技术发展的同时，也能够将金融业与之相互融合，从而顺应时代的发展。互联网金融本身具有非常显著的特点，就是在进行交易时，由于成本降低且交易量能够得到保证，有效解决了企业的融资问题，从而降低企业的成本，有利于促进宏观经济发展和长期的增长。互联网金融不仅推动了网络的发展，而且为人们今后的生活带来了许多便利。
互联网金融还可以有效提高国家经济的整体发展水平。对比传统的金融，现如今互联网金融占据着非常大的优势，一方面，互联网金融功能相比传统的金融功能来讲，发展起点更高，发展潜力更大，有利于提升我国经济发展的整体水平。另一方面，互联网金融不仅在线上可以利用各种公共平台对金融资源进行合理有效的整合，而且也可以对线上的支付进行有效率和便利的整合，使其能够在最短时间内对资金进行筹备。由于互联网金融对客户、企业等的资金需求等具备较好的整合性和时效性，从而有利于及时解决企业的资金短缺等问题，有助于营造出良好、稳定、和谐的企业资金环境，促进企业的发展，保证企业能够有充足的储备金，甚至解决企业的燃眉之急，为其今后发展奠定物质基础。
互联网金融行业的进一步发展，能够较好地满足我国经济增长和发展的趋势。目前我国金融行业的服务机构主要有证券公司、银行和保险公司等，造成我国社会资本的投资和理财渠道较为狭窄，再加上我国民众之前的理财观念较为守旧，老百姓大量的存款都积压在银行。未来如果社会的投资和理财道路变得越来越窄，这必将会影响到社会公众的消费和资金流动的趋势，从而打破金融和货币市场供求关系之间的平衡，甚至进一步影响到产业政策、利率市场和货币存储等方面，对我国的宏观经济产生不利的影响。
而在互联网金融的平台上，可以提供丰富、方便快捷的投资理财的渠道，并采用线上和线下两种方法相结合的模式，将经济阶层和收入较低的人们的小额资产也能够聚集起来，使得融资者和投资者都要贯彻相同的“积少成多”的理念，从而展示出我国社会闲置资金力量的强大。此外，互联网金融模式下的投资理财产品在内容和形式上都更加灵活、便捷，除了提供一些具有普遍性的投资理财产品外，还可依据资金持有者直接或间接选择的金融产品来进行投资分析，从而更好地完成交易，并能够节约大量的时间和人力，这些都是传统金融所不具备的便利之处。
互联网金融发展至今，给许多传统金融行业的借贷模式和关系带来了转变。在传统的借贷模式下，资金的需求者和供给者往往需要在规定的时间和地点进行面对面的交易，通常会花费许多彼此的时间、精力和交通成本等，很多情况下不能够达到较好的协商，甚至会出现交易失败等不可抗力因素的出现。互联网金融模式的出现就能够较好地改变这种借贷模式，借贷的双方可以根据互联网技术或者可靠的第三方进行这种借贷交易，如蚂蚁花呗。一方面，互联网金融的技术可以大量汇集民众的闲置资金，从而找到投资的项目；另一方面，则可以通过互联网技术，使得借贷双方的交易成本低于之前传统金融交易的成本。网络借贷平台需要的资金门槛较低，而且通常能够提供“一条龙”服务，这就可以给小额借款人提供便利和充足的资金，从而推动我国宏观经济的发展。 互联网金融的发展给宏观经济管理带来了风险，需要制定出更加具有针对性的规避措施
互联网金融本身的特点，使其具有较高的违约风险。目前我国对互联网金融的管理力度不到位，这就导致了其在发展的过程中存在许多风险性问题。在互联网不断发展和变化的今天，一方面人们享受着互联网金融带来的便利，另一方面所承担的风险越来越大。互联网本身就带有不确定性，再加上真实的货币在虚拟的互联网平台上进行公开易，使之风险系数越来越大。
互联网金融的发展，使得影子银行的风险也在逐步增加。互联网金融除了本身的L险外，更重要的是还会给影子银行带来新的风险。影子银行的出现，在一定程度上对我国的经济能够起到一定的推动作用，但因其监管制度不到位等问题，给人们带来了许多安全隐患。大量的资金流入影子银行，会进一步加剧经济的泡沫化，从而导致产能过剩等负面影响，而这种影响在互联网金融的作用下，往往导致借贷的关系更加混乱，带来更多的交易风险。
在互联网金融平台上，货币结构变化快。货币政策属于调节宏观经济的手段之一，它建立在产业经济的发展之上，在我国发展的不同时点上，对货币的需求量和货币结构的比例都各不相同。而从互联网金融的特点来看，为了让闲置的资金更好地利用起来，很多人通过网络平台资金需求，出现了各种新问题，而这些问题在今后的互联网金融发展过程中，需要制定出更加具有针对性的规避措施。
综上所述，互联网金融对宏观经济的影响有利有弊，我国有关部门和民众应当仔细权衡其中的利弊，使互联网金融发展朝着更好服务于我国经济发展的方向前进，并对其发展过程中可能产生的风险采取措施，加以有效的规避。
（作者分别为海南大学旅游学院会展系讲师；海南大学旅游学院副教授） 【参考文献】
我国智能投顾后劲十足，一方面，财富财富管理起步晚市场大，截止2015年底，金融机构和第三方理财总规模已达81.18万亿元；另外一方面，散户为主的投资结构提供了广阔空间，在二级市场，无论是账户数还是管理资产，我国目前散户占比优势明显，但如今散户服务水平目前仍然 存在较大空白；最后，互联网金融在我国深入人心。
智能投顾是什么？
智能投顾也称机器人投顾（robo advisor），最早于2012年起源于美国，是一种在线财富管理服务。其根据现代资产组合理论，结合个人投资者的风险偏好和理财目标，利用算法和友好的互联网界面为客户提供资产管理和在线投资建议服务。 机器人投顾可以在无需人工参与的情况下提供投顾服务，包括投资咨询建议，投资分析报告、投资组合选择、交易执行、风险管理等。其按管理主要可分为咨询建议型、资产配置型、资产管理型三大类。
智能投顾的特点：传统投顾由于其成本相对较高，其一般服务对象是高净值客户。而智能投顾由于其采用基于算法的自动化策略，其成本大大降低，其主要特点有低门槛：大多数智能投顾平台对客户的最低投资金额要求都很低，有的平台已经达到了0美元。
低费率：相对于传统投顾的最低管理资产1%以上的管理费率，智能投顾平台的最低费率已降至千分之一。
易操作：智能投顾平台的投资流程相对标准和固定，其一般只需几个流程就可完成投资。
高透明：相对于传统投顾，智能投顾的投资组合是完全向用户公开的。投资信息以及费用信息完全透明。
分散化：智能投顾服务是根据现代组合理论按照其风险偏好和理财目标把客户资产分散到不同类别资产中。
个性化：它可以针对不同客户制订定制化的最优方案。
长期投资：其追求的不是短期的涨跌回报，其追求的是长期的稳健投资回报。
智能投顾具有相似化的服务流程，根据美国金融监管局的标准，智能投顾服务包括：客户分析、大类资产配置、投资组合选择、交易执行、投资组合再平衡、税收规划、投资组合分析。
而在实践中，客户的风险偏好不是一成不变的。随着时间和市场的改变，客户的风险偏好很大程度上会发生改变。因此，客户的风险偏好往往很难建立一个统一的标准来测量。智能投顾服务已将其作为研究方向之一，期望建立一个动态的、覆盖多影响因子模型来测量客户的风险偏好。
大类资产配置：根据现代资产组合理论，在确定性收益情况下是存在最优投资的。大多数智能投顾服务都利用此原理建立了分散的投资组合。并且依据其不同的商业模式做了优化。
投资组合选择：投资组合选择是依据前两步得出的进一步结论。客户分析是得出良好的风险偏好参数，资产配置是形成不同风险偏好的资产组合，组合选择是完成前两步的一一对应。在实践中，投资组合主要有两种类型，一种是由风险等级选择不同的投资组全，而另外一种是根据投资风格选择不同的投资组合。
交易执行：大多数智能投顾的交易执行在本质上没有区别，其都是技术上的实现，都是利用自有的券商或合作券商提供顺畅的交易执行服务，其没有其他的更多的金融工具的创新。
投资组合再平衡：组合再平衡主要是指随着市值的变化，如果资产投资配置偏离目标资产配置过大，投资组合再平衡可以实施动态资产配置向静态资产配置的重新调整。其不是指资产配置的动态调整。
税收规划：税收规划主要是针对美国市场的一项增值服务。虽然其不是智能投顾价值链的一项基础服务，但是其在美国市场使用广泛。税收规划主要是指智能投顾分析税收的特征和结构，优化资产配置，使客户获得最多的的税后投资收益。
投资组合分析：投资组合分析主要是智能投顾为客户提供的投资分析，一般包括：业绩展示，业绩归因，风险因子分析，组合描述性统计分析，回测和模拟等。在传统的投资工具中，对客户而言最重要的业绩归因，风险因子分析往往都是没有的。
财富管理新变革
美国的财富管理也正在经历一个非常重大的变革，千禧一代正在成为美国市场的新生力量，新一代的成长环境和投资习惯提供了智能投顾发展的土壤。被动投资占比不断上升在过去的20年，美国被动投资管理的资产在不断增加， 被动投资的占比在美国共同基金的占比也已由1995年的3%上升至了2005年的9%。2014年美国被动投资在总行业投资的占比已达27%，另外一方面，被动投资的费率也在不断下降，其平均数已从2005年的0.9%下降至2014年的0.7%。千禧一代成为增长潜力根据美国TD-Ameritrade的统计数据，在可投资资产大于50万美金的人群中65%都会有投顾服务，但是当可投资资产下降到 15w美金至50万美金区间时，享受投顾服务占比下降为33%。在相对高收入但是不是很有钱的千禧一代中，投顾服务存在相当大的真空。另外一方面，千禧一代对于对于移动技术与在线平台的熟悉，为智能投顾的发展带来了较大的机遇。
智能投顾成本优势明显一方面，相对传统投顾服务，智能投顾无需租用物理设施而且其基于算法提供策略而人工投顾专家投入可以节省一大笔开支，另外，利用互联网在社交网络天然优势，其在获客成本上也下降明显。值得注意的是，智能投顾服务往往都会提供增值服务，尤其是其税收收割等增值服务，可以有效地降低税收成本。
互联网公司类智能投顾：京东智投
由于互联网公司在技术方面的优势，互联网公司也是智能投顾的重要参与方。阿里巴巴的蚂蚁聚宝，腾讯的微众银行，百度的百度股市通都是互联网公司的雏形。另外，京东金融的京东智投是互联网公司打造智能投顾的典型代表。
京东智投由京东金融于2015年8月推出，基主要是通过风险测评为用户画像，然后结合京东金融的产品资源以及京东的大数据优势，根据现代资产组合理论为投资者定制个性化投资定制。京东智投降低了投资者获取投资组合的难度，非专业人士也可以通过京东智投获取投资组合。京东智投风险评测包括6个方面：用户的年龄、投资金融、资产状况、投资期限、主观风险承受态度及收益预期。从用户客观风险承受能力和主观风险承受态度两个维度综合考量，依据京东金融大数据建模计算，向用户推荐符合自身投资偏好和风险承受能力的个性化投资组合，用户可以通过关注组合，一目了然地看到组合的整体收益，同时进行持续追踪。例如，同为积极投资者，由于其年龄、收入等诸多因素的差异，同为积极型的投资者理财产品的需求也会存在很大差异。因此，会根据投资者的个体差异，利用京东大数据平台优势，为投资者制定个性化的最优组合投资方案。
财富管理起步晚市场大。我国财富管理市场起步晚，专注高净值人士的私人银行也才起步于2007年，至今不到十年。我国中低净值人员的财富管理服务市场目前仍存在许多空白。另外一方面，我国财富管理市场规模庞大。截止2015年底，我国金融机构和第三方理财总规模已达81.18万亿元，其中，银行23.5万亿，占比28.95%；信托16.3万亿，占比20.08%；券商11.89万亿，占比14.65%；保险11.86万亿，占比14.61%；基金公司16.65万亿，占比20.51%，其中包括基金专户4.03万亿、基金子公司8.57万亿、私募基金4.05万亿；互联网P2P规模为9800万。占比1.21%。2015年，互联网P2P规模增速超过400%，基金子公司规模和私募基金规模增速均超过了100%。
散户为主的投资结构提供广阔空间和美国二级市场以机构投资者不同的是，我国二级市场投资者以散户为主。根据中证登数据显示，截至2016年5月份，我国股票市场中，投资者账户数量共有10687.55万，其中个人投资者账户数量为10657.51万，占比99.71%，机构投资者账户数量为30.04万，占比为0.29%。个人投资者本期末上市A股流通市值在10万以下的有37311286，占个人投资者总数的74.74%，为绝对多数；50万以上的仅有2771421，占比5.55%。由此可以看到，我国散户投资者可投资资产较低，其服务覆盖程度也相对有限，这些都为智能投顾提供了广阔的发展空间。另外，根据wind数据统计，截止2015年底，A股投资者自由流通市值占比中，散户投资者占50.4%，一般法人18.9%、公募基金8.6%、保险和社保6.4%、阳光私募4.2%、券商1.6%、QFII和RQFII合计1.7%、国家队6.1%。
自网上开户拉开互联网证券的大幕，过去的两年，各家券商以不同的姿态开始拥抱互联网，互联网围绕证券业的创新也层出不穷。
在上一波牛市里，围绕股民主流需求的资讯、组合、社交等功能已经基本得到了满足。
在加快转型和深化改革大背景下，业界预期，互联网证券的发展空间将全面打开。但一场股市异动，却让券商的整个创新业务开始收紧。
从国际经验看，网络券商已经取得了巨大的成功。中国的个人投资者占比高于海外，互联网券商具备更好的发展机遇。
选择从量化策略选股切入、致力于做中产阶级智能投顾的慧理财创始人张沈告诉《财经》记者，在未来很长一段时间可能的震荡市，如何在垂直领域继续深化，或者打通交易实现闭环甚为关键。
眼下，房市风险累积、股市波动难测，随着人民币贬值预期增强，越来越多的投资者将目光投向海外。专注于美股、港股的互联网券商也迅速崛起。
大数据和社交3.0时代
随着大数据和人工智能技术的不断进步，互联网证券已从原来的互联网渠道的1.0时代，进化到更加场景化的3.0时代，主要集中在两个方向：大数据和社交投资。
在大数据应用分析方面走在行业前端的百度，早于去年初，推出国内首款应用大数据智能分析股市行情热点的股票APP――百度股市通此后不断升级，至今已经更新了10个版本。百度股市通依托大数据和人工智能，提出“智能选股”的核心策略。
百度互联网证券业务主管、百度股市通产品负责人金灵告诉《财经》记者，传统券商线下获取客户成本很高，BAT相对较低。百度的技术优势在证券投资领域体现最明显。中国是以散户为主的市场结构，信息不对称是散户面临的最大问题。通过消除信息壁垒来服务广大的c端客户是百度进
据金灵介绍，百度股市通创建了一套基于中国股市的“知识图谱”，通过专业的数据挖掘和分析技术，将每天产生的新闻信息、搜索数据等与股票建立起相应的关系，从而实现通过各种信息的热度变化来实时分析股票市场板块、个股的异动，相关结果完全由大数据技术独立完成，无人工干预。
事实上，在量化交易中，国际上51%的量化投资都是机器交易。 随着大数据和人工智能技术的不断进步，互联网证券已从原来的互联网渠道的1.0时代，进化到更加场景化的3.0时代，主要集中在两个方向：大数据和社交投资。
eToro是目前全球领先的社交投资平台。2006年在以色列成立，共有遍及全球超过450万名注册用户。截至目前，在eToro平台上累计进行的交易已经超过1.69亿笔，交易额超过15亿美元。去年12月，该平台获得平安集团旗下的平安创新投资基金领投。
与此同时，平安证券也与eToro平台开启了战略合作。双方探索在中国市场实现“复制交易”的创新交易方式，打造以社交网络（SNS）为依托、以金融投资为主题的互联网社交平台。平安证券希望帮助有海外资产配置需求的合适投资者通过eToro实现全球资产配置。
作为社交性投资平台的典型，雪球起源于信息交流平台“I美股”，后来发展成为投资者交流的社区。在2014年股市火爆的背景下，用户暴涨。随后开始了“社区+电商”的转变，同时将内容和交易相挂钩。去年下半年，雪球开始探索和证券、基金、私募合作，开通交易接口。
雪球这种“社区+电商”的股票社交模式开始被很多其他平台延展和学习。理想财富即是其中之一。依托此前理想在线的核心用户群，理想财富战略定位更精准，采取视频直播的分享模式，理想财富CEO朱斌杰告诉《财经》记者，致力于推出“大理财”解决方案，打造基于A股的互联网股票社区。
此外，嘉实集团旗下网络科技公司推出的社交组合投资平台金贝塔，被誉为“中国版Motif”。是中国首家基于聪明的贝塔理念打造的投资策略平台。投资者只需在APP中输入想要追踪的投资主题或关键词，即可获得推荐相应的股票组合，同时也可跟投平台上诸多金融专业大V构建的组合。
该平台官方组合“王牌制造”的负责人周静告诉《财经》记者，截至目前，由王者团队创建的56个金贝塔组合中有38个创建以来收益率超过100%，3个组合收益率超过300%。
与金贝塔类似，但切入角度更垂直的慧理财从量化策略选股做起，致力于做中产阶级的智能投顾。
所谓智能投资顾问，即用机器取代人工，为用户做出资产配置的建议，把成熟市场机构投资模式直接提供给个人投资者。在美国，对标的是Wealthfront 和 Betterment 的模式。
“现在股票类APP很多，基本都是直接给结论，或者让散户跟着牛人做，而我们希望做的是帮用户掌握投资分析的方法。”慧理财创始人张沈告诉《财经》记者。
专注美股和港股
随着内地投资海外需求的增加，香港和美国的证券市场成为投资者试水海外的首选。特别是美股市场吸引了越来越多的投资者。
相关数据显示，中国目前炒美股的人数至少在50万，预计2016年有望达到七八十万。美股券商业务市场规模约为100亿。百度指数显示，去年8月底受到A股市场动荡的影响，用户对于美股关注度提升10倍。
但是美股投资的渠道不畅，加上本地化服务的落后，给了互联网券商做大的空间。目前小米投资的老虎证券、腾讯投资的富途证券即是此类代表，主要致力于解决投资美股、港股的渠道。
老虎证券由前网易有道搜索技术负责人、资深美股玩家巫天华创立，很快就获得景林、真格、险峰华兴、美团王兴等20余家机构和个人的战略投资。2015年9月，老虎证券获得雷军旗下的小米科技A轮亿元投资。
今年初，老虎证券在京最新美股业务数据――2015年12月交易额达30亿元人民币，成为大陆地区交易规模最大的美股券商。老虎证券创始人兼CEO巫天华宣布，近半年，老虎证券业务快速增长，其中移动端增长超过八成。
作为腾讯系互联网券商，富途证券由腾讯员工李华创立，于2012年10月获得香港牌照后正式营业，专注于港股、美股交易服务。
按富途证券对外的数据，这家专注于港股、美股交易服务的互联网券商，已于2014年下半年开始实现盈利。目前用户数已经超过60万，单月最高成交额突破200亿港元，累计成交额逼近2000 亿港元。成立三年，富途证券客户数已进入到香港券商中上水平，用户数则跻身前三名。
与传统的美股投资渠道相比，老虎证券一直在做的就是降低投资美股的门槛。其研发的美股交易APP“老虎股票”，通过技术的优化，实现只需一个身份证就可在线开户，所谓零门槛炒美股。
从行情数据、中文资讯、PGC社区交流完整交易决策支持服务，老虎要做的是“投资策略生产”。老虎证券创始人巫天华说，用户真正需要的不是一个简单的信息，而是一个投资策略。
此外，老虎股票支持融资融券，并提供1.3万多种美股、期权和ETF产品。
据老虎证券联合创始人顾莹介绍，老虎证券遵照美国标准化券商基础架构，投保于英国劳埃德保险公司，单个账户的赔偿额度可达3000万美元，客户资金出入也都在美国的花旗银行开立第三方托管账户，接受美国证监会的监管。
最近，老虎证券和富途证券不约而同开始介入A股。富途证券还在交易功能的基础上增加了社交功能，投资者可以与牛人大咖在线时时互动。
在老虎证券创始人兼CEO巫天华看来，互联网券商终究做的还是金融生意，不能用纯互联网产品的方法，而要回归到金融的核心，即交易和安全。
政策变数
过去的两年，各家券商以不同的姿态开始拥抱互联网，互联网围绕证券业的创新也层出不穷。在加快转型和深化改革大背景下，业界预期，互联网证券的发展空间将全面打开。
但沪深一场股市异动，却让券商的整个创新业务开始收紧。
特别是随着去年9月第三方交易软件的叫停，互联网公司大举进军证券业的进程放缓，本打算在互联网证券大展拳脚的BAT也开始踌躇。
去年8月，支付宝的兄弟“蚂蚁聚宝”悄悄上线。在支付宝9.0上线时，蚂蚁金服曾表示会在7月底上线余额宝买卖股票的功能，但至今未见实质性动作。在券商牌照方面，去年11月，蚂蚁金服方面宣布入股德邦证券，持股比例或高达75%，目前这一合作仍在等待监管部门批准。
而早在2012年就上线自选股APP的腾讯，去年8月开始内测互联网证券平台微证券，但此后一直没有实质性动作。京东金融去年8月完成“股神”的上线，目前仍在公测当中。
无论支付宝还是微证券，实现炒股功能对传统券商行业必然冲击更大。截至目前，包括BAT在内的三大互联网巨头只停留在投资决策的阶段，均未能实现股票实盘交易。
“其实，监管层的态度还是希望让券商的（业务）最终回归券商，互联网的回归互联网。”接近监管层的人士告诉《财经》记者。
“券商依靠现有的商业模式已经赚得盆钵满满，没有动力做出改变，求变往往有风险甚至付出代价。”原宏源证券研究所副所长，现已创建专注于互联网证券的易选股董事长易欢欢告诉《财经》记者。
曾与百度、腾讯等巨头联姻，一度被称为国内互联网证券改革急先锋的中山证券，在进行了一年的互联网实验后，便因股东压力宣告失败。
此前，正式吞下同信证券的东方财富网开始大张旗鼓地揽客。但“开户佣金每笔5元”的优惠消息在其官网挂出不到一天即紧急删除。其回应称，“由于影响太大，内部还没有做好准备，暂时取消。”
对于传统券商而言，过去线下获取客户成本太高，如何依托互联网平台构建一个独立于证券账户的账户体系甚为重要。目前来看，券商们在“账户+平台+产品”的互联网证券模式下越走越远。对于互联网公司来说，吸引了大批的用户，但却只停留在决策选股的阶段，进入不了交易也是个问题。
虽然从国家层面对金融创新一直是鼓励，但具体到互联网证券，互联网企业获得券商牌照依然不是那么容易。
“现在央行已针对第三方支付机构加强监管了，炒股的资金量要远远大过其他类型支付，对资金安全的要求也更高。”一位接近监管层的人士告诉《财经》记者。
去年底，富途证券为吸引内地客户炒港股而创建的“见证宝”其合规性受媒体质疑，称其非持牌代表（经纪人）见证。
会议室的门被这位同事合上。定了定神，徐小平转向施凯文：“我要投你，你干不干？”接着，他说了一个在施凯文看来非常诱人的投资数字，此时距投资会议开始仅不到一个半小时时间。“我就觉得，这个人好有魄力啊。”施凯文说。
施凯文是Jing.FM的创始人。这是一款主要致力于移动客户端的音乐电台，其核心竞争力是它能够定义音乐的含义，比如你想听带有小提琴声的悲伤中文歌，jing.FM就会根据算法帮你找到这些歌曲。
这不是施凯文第一次和投资方争得面红耳赤了―激烈的争辩，是他和投资人长期相处的模式之一。他觉得，投资者会欣赏一些勇敢坚持自己的人，“时代变了，大家可能都愿意关注一些有特点的人。”在他看来，一些大的投资人并不喜欢性格平庸的人，因为这可能代表了创业者不够有激情，做出的产品也会非常平庸。所以施凯文坚信创业者应该坚持自己认为对的看法，而不能因为对方是投资人就彻底妥协。“有好几次我都觉得没戏了，可是最后他们还是打电话说要投我。”他曾因一首《天涯歌女》和北极光的创始人邓锋争论起来。施凯文认为《天涯歌女》是一位新出道的歌手重新编曲翻唱的，是新歌。而邓锋则认为这首歌本身是1940年代的歌，应该算是老歌。他们还因为一些技术架构的问题产生了争论。“我们两个都是理性思维者，又都爱钻牛角尖。一个讲逻辑，另一个就会寻找漏洞击垮对方，两个人都觉得自己是击不垮的。”会议结束，两人握手时，施凯文觉得投资彻底没戏了。但是晚上，他收到了邓锋说愿意投资的电话。
施凯文也问过徐小平究竟看中自己哪一点。徐小平的回答是，施凯文最开始的一个细节给他留下非常好的印象：在开始播放PPT的时候，投影布上有一块小黑点，施凯文一定要找到那个挡住光线的小物体并把投影摆好才罢休。徐小平认为这反映出施凯文是一个完美主义的人，这个小的细节在他心中形成了光圈效应。
“注重细节”只是施凯文获得投资的加分项，他认为自己真正打动他们的原因之一是他坦诚的性格。“我是有什么说什么。只要你认为自己是对的，而且有充足的论据，不要轻易被别人说服，但是如果一旦被别人说服，也不要死扛着。”虽然这种坦诚很有可能演化成激烈的辩论，但他觉得这一切的背
后都有内容的支撑，这种支撑源于自己对产品的了解：Jing.FM需要判断音乐的纬度―悲伤还是快乐，配乐是钢琴还是小提琴，这些都是基于复杂算法的。所以，产品的核心技术需要一个既懂音乐又懂编程的人，施凯文就是一个。他毕业于中央音乐学院，19岁时他第一次创业，开了家唱片公司，发行自己喜欢的音乐。在随后的第二次创业―做音乐互联网产品Koocu时，他又自学了技术，还曾为了测试自己的技术水平到一家互联网公司应聘程序员。Jing.FM是施凯文的第四次创业，连续创业这个标签使他在投资者心目中获得了一定加分―“失败的次数总在加一，这不是一件好事”，但是在经验层面上来讲，相比创业新手，曾经失败过的创业者会规避许多创业中会遇到的细节问题，避免走弯路，投资人也更愿意首先选择投资他们。
最后，施凯文强调，敢跟投资人叫板这件事，绝对还是和性格有关，并不是每个创业者都能这样表达自己的个性和对产品的坚持。“我就是控制不住。不好的事情不说出来，就会难受。这种性格如果当老板还行，当员工的话，就会让上司痛苦了。”同样的，如果创业者仅仅是坚持己见的“混不吝”，绝不可能打动这些火眼金睛的投资者。
这种激烈辩论也一定程度上筛选出了施凯文想要找的投资人。他喜欢那些性格大气的性情中人，尤其倾向于选择那些“梦想驱动型”投资者，他们对音乐行业感兴趣，甚至可以和施凯文一起畅想产品的未来。他们可以“容忍”他的争辩―他觉得，这些投资人尽管已经被岁月历练得十分圆滑，但是仍然能够理解自己激烈辩论背后的原因和情怀。
如果你是想要拿投资的创业菜鸟，你需要过两关才能晋级：
第一关：
见到投资分析师，他们就是投资公司的“星探”。如果你的产品很棒，比如迅速挤进App Store排行榜，或是有大量媒体报道，你都有可能被投资分析师找上门来。如果没有，那么就需要你给自己塞点血格，踏上寻找投资分析师之路。创业有关的各种活动你都很有可能发现他们的身影。还有一些地方他们是固定会去巡视的――比如车库咖啡，这是一些初期创业者的办公地。本关的通关秘诀是：创业者聚集的地方便是投资人聚集的地方。
第二关：
