摘要：权益资本成本（CofEC）是公司筹资和投资决策时需要考虑的重要问题。然而，如何测定公司的权益资本成本，目前尚未得出统一的结论。本文在现有研究的基础上，从事后和事前两个角度测度了我国上市公司的权益资本成本，并从经济和统计两个角度对不同的测度进行了评价。研究得出，不同方法得出的权益资本成本测度差异明显，最大差异达到了12．13％，这些差异对我国公司融资顺序（偏好）是否主要基于资本成本考虑的判断会造成重大影响。从经济角度看，事前权益资本成本测度要优于CAPM和Fama—French三因子模型下事后权益资本成本，在事前权益资本成本测度中，国内外文献中普遍运用的GLS模型下的CofEC表现不够理想，而PEG和MPEG模型下的CofEC能更好地捕捉各风险因素的影响，尽管其时间序列计量误差方差相对较大。

关键词：盈余预测 统计预测模型 分析师预测模型 权益资本成本 

单位：北京工商大学商学院; 100048; 中国人民大学商学院; 100086