摘要：创业企业在决定是否引入产业投资者时总是面临两难：一方面需要从产业投资者那里获得互补资源,一方面又担心其干扰公司战略或侵占技术资源.本文基于中国创业板上市公司经验数据,分析创业企业在引入产业投资者时所考虑的因素,研究表明：当创业企业自身存在强烈互补性资源需求并具备一定风险防御能力时,才会引入外部产业股东.具体地说,创业企业的财务资本、生产性资源与市场性资源的需求程度与引入产业投资者正相关;创业企业技术性资源与产业投资者引入呈负相关,但其研发能力或创始股东的控制权较强时,这一负相关关系将弱化.

关键词：创业企业 产业投资者 财务投资者 

单位：北京工商大学商学院; 100037; 对外经济贸易大学国际商学院; 100029