摘要：本文首先定义了多损失函数下的α-VaR，α-CVaR损失值以及α-CVaR损失值的等价函数，给出了多目标CVaR模型．然后，基于多目标CVaR模型，建立了一个多目标证券组合投资优化模型，得出在多置信水平下的证券组合投资比例和CVaR值，据此建立一种证券组合投资的降低风险优化模型．其降低风险策略是在收益率不变的情形下降低风险和总投资比例．数值实验表明，这种策略是可以通过明显地减少总投资比例来达到降低风险的目的．

关键词：条件风险值 cvar 证券组合 风险度量 

单位：浙江工业大学经贸管理学院; 杭州310023