摘要：风险投资不同利益主体之间会形成双重委托关系。并因此会产生相应的委托风险。风险投资的高效运作，必须有效解决这种委托风险。本文结合风险投资的特点，探讨了如何在两个层次的委托关系中设计有效的治理机制来提高风险投资效率。

关键词：风险投资 逆向选择 道德风险 治理结构 

单位：南开大学国际经济研究所; 天津300071