摘要：抢先还是等待？研发项目投资时机的期权博弈分析表明，单头垄断时，企业只要考虑延迟投资带来的价值；而双头垄断可以有两种均衡：合作投资价值％始终大于先动投资价值K时，合作投资是均衡，但会晚于单头垄断时；Vc与Vl存在交点时则形成先动者一跟随者均衡，竞争将投资临界点提前。

关键词：研发项目 投资时机 期权博弈 均衡 

单位：上海交通大学安泰经济与管理学院 上海200052