摘要：本文基于创业企业知识异质性视角,运用沪深主板62家上市企业2000~2011期间471个公司创业投资（CVC）观测样本所构成的非平衡面板数据,采用负二项回归模型实证检验创业企业知识异质性与公司投资者知识创造之间的关系以及吸收能力、卷入强度对两者关系的调节作用,并进一步研究不同CVC项目治理结构下两者关系的差异。研究发现：创业企业知识异质性与公司投资者知识创造之间存在＂U形＂关系,吸收能力、卷入强度对此＂U形＂关系有积极的调节作用。进一步研究发现,创业企业知识异质性与公司投资者知识创造之间在控股型CVC项目治理结构下呈＂倒U形＂关系,而非控股型CVC项目治理结构下呈＂U形＂关系。因此,公司投资者应合理选择被投创业企业组合,不断提高自身的吸收能力,建立投资后互动参与式管理机制,精心设计CVC项目并采取相应的管理策略和投资策略。

关键词：创业企业知识异质性 公司创业投资 知识创造 吸收能力 卷入强度 

单位：浙江水利水电学院经济与管理学院 浙江杭州310018 浙江大学管理学院 浙江杭州310058