摘要：本文以创业板公司为研究对象,考察资本市场对企业创新相关信息披露的反应及分析师跟踪的调节效应。研究发现企业创新信息披露能增强投资者的价值认同,分析师跟踪有助于提升市场效率,但有作用条件。具体表现在:分析师跟踪能加强投资者对创新优势信息的认知,但在创新内容信息披露方面只有明星分析师才传递了增量信息,并受投资者信息解读能力的影响。结论表明我国证券分析师是有市场影响力的,但大多数分析师的深度信息挖掘和解读能力有待加强。本文研究拓展了信息披露影响市场效率的途径,增补了分析师作用的经验证据,对企业信息披露决策和资本市场分析师角色识别有一定的启示。

关键词：创新信息披露 市场反应 分析师 投资者信息解读能力 

单位：南开大学中国公司治理研究院; 天津300071; 南开大学商学院; 天津300071; 温州医科大学公共卫生与管理学院; 浙江温州325035; 弗林德斯大学; 澳大利亚5042