摘要：信息瀑布行为已被研究者逐渐接受并作为经典金融市场理论的有力补充,但现有＂一次决策＂信息瀑布实验很难刻画这种信念依赖现象;赋予决策者对同一事件一次以上序贯选择机会的多决策信息瀑布实验更符合实际。结果表明：第二次决策阶段信息瀑布发生率显著提高,但决策正确率却有所下降,这为凯恩斯的＂动物精神说＂提供了实验证据。此外,平衡状态下位于决策序位中部的决策者系统性地背叛了自己的私人信息。

关键词：信息瀑布 信念依赖 动物精神 平衡 实验 

单位：南开大学 香港大学