摘要：企业资源规划系统（ERP）项目投资具有很大的风险和不确定性，投资决策一直是困扰决策者的难题．ERP项目投资决策是一个带有潜在随机过程和约束条件的多阶段投资决策问题，包含大量内在关联的投资机会．多段随机规划方法可以较好地解决带有潜在随机过程和约束条件的多阶段决策问题，克服了二项式方法和有限微分方法难以求解多段关联复合期权的弊端．运用多段随机整数规划方法结合ERP系统的投资特点建立了基于实物期权的ERP项目投资决策分析模型，设计了合理的模型求解算法．模型很好地考虑了项目投资过程中未来收益和投人成本的不确定性，相对于传统决策评价方法更加适合于ERP投资决策．

关键词：企业资源规划系统 实物期权 多段随机整数规划 

单位：西安交通大学管理学院; 西安710049; 西安交通大学机械制造系统工程国家重点实验室; 西安710049