摘要：研究了上海、深圳两股票市场的相关模式．文章根据Copula函数的意义和广义帕累托分布（Generalized Pareto Distribution，GPD），建立了上海、深圳股票市场组合风险的相关结构模型．用GPD和Copula函数分别刻画了上海、深圳股票市场收益率序列的边缘分布以及变量间的相关信息．在此基础上构造了比较灵活的Copula-GARCH-GPD模型．实证研究表明沪深股市的相关模型为Clayton—GARCH—GPD．进一步用蒙特卡洛方法模拟的投资于两股票市场的组合风险表明。联合正态分布模型所得到的组合风险VaR明显地低于用Copula拟合的结果；在较高的置信水平下。ClaytonCopula显示的结果更加安全．

关键词：copula函数 广义帕累托分布 相关结构 风险价值 

单位：天津大学理学院; 天津300072; 河北科技大学理学院; 石家庄050018