摘要：应用风险偏好和均衡定价方法，考虑了标的资产服从分数布朗运动下的汇率期权定价问题．首先利用条件期望构建了条件过程的联合密度函数，然后，基于历史有限信息推导出分数欧式汇率期权的闭式解．为了理解定价模型，进一步分析了赫斯特指数对定价结果的影响．最后，给出了基于GBP／USD期权的实证研究．不同模型的结果说明了汇率市场具有分形特性．

关键词：汇率期权 分数布朗运动 风险偏好 条件期望 

单位：华南理工大学工商管理学院 广州510640