摘要：以购买力平价理论、利率平价理论和货币主义的汇率理论为基础，构造出日元美元的汇率模型，并采用1984—2005年日美两国的经济数据，对日元美元的名义汇率和实际汇率进行回归分析，找出决定日元美元汇率的主要影响因素．在经济指标的选择上，模型中不仅选用了通常用来代表一国经济生产能力和发展水平的指标——经济增长率，同时选用了反映两国实际消费和购买能力的指标国内消费总额，而且将利率因素引入美日汇率模型．结果表明：日元美元名义汇率变动主要决定于两国的GDP和货币供应量；实际汇率除此之外，还受两国国内消费率和利率变化的影响．

关键词：购买力平价 利率平价 货币论 汇率模型 名义汇率 

单位：中央财经大学金融学院 北京100081 北京邮电大学经济管理学院 北京100876 中国科学院数学与系统科学研究院 北京100190 国家发展和改革委员会宏观经济研究院 北京100824