摘要：对证券的价值评估有多种模式，最经典的是现金流模型，但这种模式对很多企业不分红，而股票的价格仍在上升的状况却不能做出很好的解释。另一种是基于市盈率(P／E)预测的股票价值评估，其缺点是基于不断变化的股票价格，且不能反映上市公司的未来盈利能力。本文把股票价值评估用3个指标表示：每股净资产、每股净资产的增长率和投资回报率，并引入合理预期理论介绍股票价格的连续波动，最后通过实证检验了模型在证券市场的应用。该证券价值评估模式能更客观地反映股票投资价值，从而为证券投资活动中的价值判断提供借鉴。

关键词：价值评估 净资产 股票 模型 

单位：上海交通大学安泰管理学院; 上海200052