摘要：经研究发现，期货的现金结算方式仍无法难以克服市场操纵行为。在Kumar ＆ Seppi的框架内，通过具体化的现金结算价，分析不同结算方式下的股指期货操纵的最优策略，从而探讨现金价确定与市场操纵的内在关系。研究表明，依据股指期货和现货市场的特点而设计恰当的现金结算方式有助于控制股指期货市场的操纵行为。

关键词：股指期货 现金结算价 操纵 策略 

单位：上海交通大学金融工程研究中心; 上海200052; 深圳大学经济学院; 深圳518060