摘要：把企业信用风险迁移引入贷款收益率的计算中,引入条件风险价值（CVaR）来度量贷款组合风险,建立了组合贷款优化决策模型。本模型的特色：①用CVaR代替VaR,控制了贷款组合极端损失的发生;②反映了企业信用等级迁移对企业收益率波动的影响,更加客观地反映了贷款的真实风险,解决了现有研究仅简单求解各笔贷款的收益率标准差而忽略信用风险迁移的问题;③通过现行法律法规为约束条件,在约束条件中,控制了流动性风险,避免了资产配置的流动性危机,保证了银行资产配给的合法性与合规性。

关键词：贷款组合 组合优化 条件风险价值 信用风险迁移 

单位：大连理工大学管理学院 大连116024 中国社会科学院金融研究所博士后流动站 北京100732 大连银行 大连116001