摘要：从不同类型投资者买卖行为对市场流动性的影响进行了研究，利用SVAR模型探讨了中国不同类型投资者的买卖不平衡比率对同期流动性的影响。实证研究结果表明，个人投资者是市场流动性的主要供给者，个人投资者买卖行为对流动性产生正的效应，投资者结构是影响市场流动性的重要因素。因此，为保证市场流动性充分，应注意发展个人投资者，发展多层次投资主体。

关键词：投资者结构 流动性 中国证券市场 svar模型 

单位：上海交通大学安泰经济与管理学院 上海200052