摘要：本文以Lo and Mackinlay(1988,1989)[1][2]的方差比率为基础,构建了考察股市噪音成分的MCT指标,并对亚洲七个国家和地区的股市进行了检验.结果发现中国大陆和泰国股市具有更大的噪音成分,市场效率性较差;香港地区、台湾和日本股市则具有较小的噪音交易成分,且无法拒绝不存在噪音交易的零假设;马来西亚和印度尼西亚的市场表现则处于前两者之间.最后我们通过Bootstrap对检验进行了重新评估,发现本文的检验结果是稳健的.

关键词：方差比检验 噪音成分检验 异方差 bootstrap抽样 

单位：中山大学管理学院行为金融与金融经济学研究所; 广州510275