摘要：运用行为博弈理论，研究了潜在需求不确定情况下，发行人、机构投资者和散户三个参与IPO主体行为对IPO抑价的影响，并对投资者性行为进行抑价比较分析。分析表明，机构投资者和散户对新股及价值评估不存在分歧时，只存在有意抑价，IPO抑价相对较低；机构投资者和散户对新股及价值评估存在分歧时，既存在有意抑价，也存在无意抑价，IPO抑价较高，且投资者的分歧越大，IPO也抑价越高。最后，论文通过实例模拟为文本的结论提供了定量支撑。

关键词：ipo 抑价 行为博弈 

单位：重庆大学经济与工商学院 重庆400030 重庆工商大学经济学院 重庆400019