摘要：经济物理学（econophysics）的大量研究表明，金融市场的波动具有复杂的多分形（multifractal）特征，因此准确地测度和预测市场波动，对金融风险管理工作的意义重大。在已有多分形波动率（multifractal volatility）测度及其模型应用基础上，以上证综指10年的高频数据为对象，提出了基于多分形波动率的样本外动态风险价值（out-of-sample dynamic VaR）预测法。通过两种规范的后验分析（backtesting）结果表明，与8种主流的线性和非线性GARCH族模型相比，在高风险水平上，基于多分形波动率测度的VaR模型明显具有更高的样本外动态风险预测精度。

关键词：多分形 波动率 样本外动态风险价值 预测 backtesting 

单位：西南交通大学经济管理学院 四川成都610031