摘要：基于操作风险呈厚尾分布的特征，本文按照巴塞尔协议的要求，采用POT极值模型分别估计了多个操作风险单元的边缘分布，然后用多元Copula函数来刻画这些操作风险单元之间的关联性并计算在险价值。通过对中国商业银行1990-2010年操作风险数据的实证分析表明，ClaytonCopula能更好地反映各操作风险单元之间的相关性结构，且采用Copula考虑操作风险相关性下的VaR值要比简单加总下的VaR值减少约32．3％。因此，应用Copula函数计量操作风险相关性，不仅可以提高估计的准确性，还能够达到资产组合的风险分散化效应，减少操作风险资本要求，为商业银行提升盈利能力创造条件。

关键词：操作风险 极值理论 多元copula函数 商业银行 

单位：重庆大学经济与工商管理学院 重庆400030