摘要：投资政策是影响发电容量投资策略的重要因素之一。论文运用实物期权理论,构建电力需求与投资政策双重不确定条件下的发电容量投资模型,在模型的求解与分析基础上,对两个投资阈值进行数值仿真分析,分析结果表明：（1）当投资补贴比率较低时,取消＂投资补贴＂政策预期越大,发电商越延迟其容量投资,而当补贴比率较高时则抢先投资,在＂投资补贴＂政策即将被取消时发电商投资积极性最大;（2）实施＂投资补贴＂政策预期越大,发电商越延迟其容量投资,在＂投资补贴＂政策即将实施时发电商尽最大可能延迟其投资。

关键词：实物期权 容量投资 政策不确定 电力市场 

单位：长沙理工大学经济与管理学院 湖南长沙410114