摘要：考虑分布式发电的优先自用特征与风电站的经济特性,在贡献毛益随机变动前提下,运用实物期权理论构建了分布式风电站投资机会的期权定价模型。求解出贡献毛益临界值、最优投资规模、以及延迟投资的期权价值和期望等待时间,通过算例分析验证了主要结论并给出了参数对均衡状态影响程度的变动规律。研究发现:对投资有时限的分布式风电站而言,贡献毛益临界值、最优投资规模、以及期望等待时间均与贡献毛益的期望增长率和变动率正相关,而延迟投资的期权价值与此二者相关性存在差异,且影响的显著性也不同;在一定条件和贡献毛益波动范围内,推迟投资的期权价值与相应的期望等待时间随风电自用占比或初始贡献毛益的增大而分别增大和减小,但风电自用占比对最优投资规模,以及初始贡献毛益对贡献毛益临界值与最优投资规模并无影响;决策者的最优投资决策需同时考虑贡献毛益临界值及其最优投资规模。

关键词：分布式风电 实物期权 贡献毛益临界值 投资规模 期望等待时间 

单位：中山大学岭南(大学)学院; 重庆大学经济与工商管理学院