摘要：现有投资组合优化模型普遍假设投资者之间是相互独立的,然而在实际投资过程中投资者往往是相互影响的,尤其是对于机构投资者而言,考虑这种相互影响显得尤为重要。本文基于多阶段投资组合理论和纳什均衡思想,考虑投资者决策之间的影响关系,以每个投资者自身终端相对财富的期望效用水平最大化为目标,构建了多阶段投资组合博弈模型,并给出了纳什均衡投资策略和相应值函数的解析解。最后,采用累计经验分布函数和确定性等价等指标,对纳什均衡投资策略与传统策略进行了比较,结果表明纳什均衡策略更具优越性。

关键词：多阶段投资组合 博弈模型 纳什均衡 相对财富效用 

单位：湖南大学工商管理学院; 湖南长沙410082; 湖南师范大学商学院; 湖南长沙410082; 山东科技大学经济管理学院; 山东青岛266510; Business; School; University; of; Kent; England; Kent; CT2; 7PE