摘要：以往的研究为政治联系带来的“扶持之手”提供了较多证据，而文章从资本投资视角探讨民营企业构建和维持政治联系所付出的隐性代价，发现在市场化程度较低的地区有政治联系的民营企业资本投资很大程度上受到政府“掠夺之手”的侵害，虽具有较大的投资规模，但却表现为较低的投资效率，并且不利于企业R＆D投资；而在市场化程度较高的地区“掠夺之手”则未显著出现。文章认为，从资本投资角度看，在市场化程度较低的地区构建政治联系对民营企业弊大于利。

关键词：政治联系 资本投资 扶持之手 掠夺之手 

单位：重庆大学经济与工商管理学院 重庆400030 国家行政学院进修部综合处 北京100089