摘要：董事会是各种关系的集合，蕴含社会资本的董事关系网络必然影响个人行为，进而影响公司绩效。研究发现，在公司绩效方面，董事结构洞位置对未来绩效产生显著正向影响，公司结构洞位置则对本期绩效产生显著正向影响；在薪酬激励方面，董事网络与薪酬激励正相关，但仅结构洞位置影响显著。将董事薪酬分解后，文章发现仅结构洞位置关联型薪酬对未来绩效产生显著正向影响。基于此，文章推断董事网络的构建是基于个人目的而非组织目的，其对公司绩效的正向影响是在个人目的达到之后产生的溢出效应或激励后效。因此，给予结交更多“朋友的朋友”的董事更多薪酬会显著增加未来绩效，即董事网络的溢出效应随之产生。

关键词：董事网络 公司网络 网络关联型薪酬 溢出效应 

单位：山东大学经济学院 山东济南250100