市场环境差时,基金投资组合面临更高的风险,此时基金的避险需求更高。盈余质量高的公司其应计利润和现金流偏差更小,其股价受市场环境的影响更低,业绩也更好。而市场环境差时,盈余质量高的股票所具有的特征可以满足基金的避险需求,基金出于降低组合系统性风险的需要,会更多地配置高盈余质量的股票,进行安全投资转移。文章使用2005-2015年开放式...
威胁是利益主体之间博弈常用的手段,通过施加压力迫使对方做出退让,进而影响博弈的均衡策略。在公司治理中,退出威胁是大股东实现其治理目标的重要手段,但是由于难以直接观察,学术界未能给予足够的重视。文章将社会心理学的概念引入公司治理研究框架中,以2007-2015年中国沪深A股17 080个观察样本为研究对象,检验了外部大股东的退出威胁可能存在...
《上市公司股权激励管理办法（试行）》很可能引致企业在股权激励实施前采取策略性的审计意见购买行为。文章基于2006-2016年上市公司数据,运用双重差分倾向得分匹配法研究发现：企业在股权激励实施前进行了签字审计师和会计师事务所两个层面的审计意见购买;在股权激励实施前,企业财务报表的审计质量偏低;股权激励实施前的审计意见购买行为在非...
前期研究表明,腐败降低了企业避税成本,提高了企业避税程度。在中国,按照适用所得税税率以及日常经营所受到检查监督的差异,民营企业的避税策略可分为保守与激进两种类型,而后者通过寻租实现有效避税。文章以2009-2016年中国A股民营上市公司为研究样本,以保守避税企业作为对照组,利用双重差分法评估了十八大以来的腐败治理对激进避税民营企业避...
＂泛家族化＂股权融资思想对于家族企业的代际传承有着十分重要的指导意义,但现有研究关于股权融资在我国家族企业代际传承中的潜在作用尚未形成统一认识,更是甚少涉及理论和思想层面的分析。文章从经济思想史的角度,系统地考察了近代中国＂泛家族化＂股权融资思想的渊源、理论体系和制度设计,以及这一制度思想在家族企业代际传承中的作用机制与...
现有关于虚拟经济影响实体经济的文献大多以宏观数据为基础,且主要关注以银行业为代表的虚拟经济,而对影子银行和地方融资平台的关注不够。鉴于此,文章利用中国上市公司微观面板数据,考察了虚拟经济发展对实体经济部门的影响。研究发现：（1）自2008年以来,实体部门企业自身的金融化总体上显著抑制了实体经济的发展,且这种抑制在短期内主要体现...
财政透明是实现国家治理体系和治理能力现代化的重要基础,同时也是建立阳光政府、法治政府的前提条件。在地方政府缺乏足够的动力改善地方财政透明度的情况下,是否可以通过＂自下而上＂的公众诉求来推动地方财政的透明度是一个值得研究的重大课题。随着2008年《政府信息公开条例》的正式实施,财政信息的可获得性增强,公众对财政透明问题的关注度...
文章利用2013年中国综合社会调查（CGSS）家户调查与城市匹配数据,从环境问题关注、环境行动和对政府环境工作评价三个层面考察了环境污染对公众环境关注的影响。研究发现：（1）在环境污染的驱动下,公众对环境问题更加关注,采取了更加积极的私人环境行动,对政府环境工作更为不满,但是环境污染并未激发公众更深层次的公共环境行动。（2）面对环...
面对日益严重的农村家庭养老困难,新农保改革被寄予厚望,其养老保障作用成为学界和政府关注的焦点。基于制度改革和农村养老特征,文章分析了新农保对农村家庭养老质量和养老模式的影响,并在此基础上提供了经验证据支持。研究结果表明：第一,新农保显著增加了农村老人的经济收入,提高了他们的养老质量;第二,新农保＂挤入＂了代际向上的经济支持,...
创业是我国经济转型升级的重要驱动力之一,创业者本身的人力资本在整个创业活动中起着基础性的决定作用。而美貌作为特殊的人力资本是一种稀缺资源,具备美貌的个体在各种社会交往博弈过程中具备更高的议价能力,从而能够争取到更好的机会、占据更多的资源,进而享受所谓的＂美貌溢价＂。文章将＂美貌经济学＂的讨论限制在创业劳动力样本中,以探讨...
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