摘要：控股股东与中小股东之间的问题已经成为上市公司治理改革的焦点。从分析影响控股股东收益结构的因素出发，从上市公司独立性、股东大会有效性、中小股东权益保护、关联交易状况4个方面采用12个指标构建控股股东行为效应评价指标体系，并以中国上市公司为样本展开评价。结果显示，中国上市公司控股股东行为效应指数偏低，其行为具有引发较强负外部效应的倾向，根源在于中国现有的公司治理制度安排强化了控股股东的控制收益，激励其实施隧道行为。只有通过一系列旨在增加控股股东攫取私人收益成本的制度建设，才能抑制其行为的负外部效应，激发正外部效应。

关键词：上市公司 控股股东 行为效应 评价 指数 

单位：天津大学管理学院; 天津300071