摘要：风险投资机构投资策略与其高管团队人力资本之间具有密切关系。以中国143家风险投资机构的高管团队成员及机构投资事件为对象，通过高管人员不同的教育背景和经历时投资风险的认知差异来探讨机构在投资阶段、行业及地域上的策略偏好，基于高层梯队理论和风险认知概念，针对人力资本要素提出5组假设，采用多变量回归模型对数据进行分析。研究结果表明，高管团队中具有创业或海外经历和金融或咨询行业从业经验的成员比例较高的机构更倾向投资早期阶段的创业企业，具有理工类教育背景和咨询行业从业经验比例较高的机构表现出投资行业专业化。机构高管团队中具有海外经历和金融行业从业经验的成员越多或具有理工类教育背景的成员越少，该机构投资的地域范围越广。

关键词：风险投资机构 人力资本 高管团队 投资策略 风险认知 

单位：东北大学工商管理学院 沈阳110819 东北大学秦皇岛分校管理系 河北秦皇岛066004 东北大学秦皇岛分校信息与计算科学系 河北秦皇岛066004