摘要：绩效偏差和冗余资源会激发企业调整策略和行为,这可能带来投资强度的变化。以中国484家A股上市公司为样本,使用STATA软件对其5年间面板数据进行实证分析,研究冗余资源以及不同方向的历史绩效偏差、未来绩效偏差对投资强度变化所产生的具体影响,对投资强度变化进行分情境t检验以及分别采用固定效应模型和随机效应模型进行回归分析。研究结果表明,负的历史绩效偏差和负的未来绩效偏差均会降低投资强度,且前者会减弱后者对投资的影响;冗余资源能够增加投资强度,并且会增强负的未来绩效偏差、减弱正的未来绩效偏差对投资强度的影响。这些规律说明历史因素和未来因素将共同影响企业投资决策,并从绩效偏差和冗余资源等视角为预知和引导企业的投资行为提供现实参考。研究结论同时从投资这一具体行为的角度对组织行为理论、前景理论等做出修正和推进。

关键词：投资强度 绩效偏差 冗余资源 期望绩效 

单位：安徽大学商学院 合肥230601 南京大学商学院 南京210093