摘要：结合信息经济学和成本理论的研究结论建立了一个公司扩张战略对融资契约影响的模型.研究结果显示公司横向一体化战略扩张所获得的剩余与债务比率正相关,但是如果公司计划从纵向一体化中获得剩余,减少负债水平并增加专用性投资水平是理性选择.而且模型对公司融资契约的委托问题进行了分析,认为现金流对融资契约产生重要影响.在此基础上对模型的主要结论进行了实证检验,检验结果与主要研究结果相吻合.最后,为公司战略扩张和融资决策提供了若干建议.

关键词：融资决策 公司战略 现金流 公司价值 投资收益 

单位：南开大学国际商学院财务管理系，天津300071