摘要：现有的公司治理机制与绩效间相关关系的碍究，大都不考虑内生性问题，只注重治理对绩效的促进效应，而忽略绩效对治理的反馈效应。本文以上市公司为例，深入探讨治理机制与绩效之间相关关系的内生性程度，以求得出较为可靠的相关关系。我们的实证分析充分表明，上市企业治理机制和经营绩效之间存在着很强的内生性关系：治理不仅对绩效有显著的促进作用，而且绩效对治理也有强烈的反馈作用。也就是说，两者之间有非常明显的正相关关系，其相关系数是未考虑内生性的数倍至数十倍，此发现有一定的学术价值。

关键词：公司治理 内生性 促进效应 反馈效应 

单位：南开大学公司治理研究中心; 香港大学中国金融研究中心