摘要：本文通过基于VEC模型的协整分析，实证研究改革以来我国农村信贷的分配效率。我们对协整模型形式的选择给予了特别重视，从而保证了结论的稳健性。结果发现，在政府主导的指令性信贷模式下，金融机构的农村贷款投入在长期与农民收入、农村投资之间不存在均衡关系，在短期也未能有效地促进农村投资的增加和农民收入的增长。这些结果为我国过去农村信贷缺乏分配效率提供了有力的证据，下一步农村金融改革必须重视资金投入的效率问题。

关键词：农民收入 农村信贷 分配效率 

单位：上海交通大学安泰经济与管理学院; 清华大学经济管理学院