摘要：本文选用沪深A股上市公司2003—2005年的数据作为研究样本，实证检验了管理层和董事长的背景特征对企业过度投资的影响。研究结果表明：管理层的教育水平、管理层平均年龄与过度投资之间存在显著的相关性。董事长个人的背景特征对过度投资的影响主要表现在学历、年龄、教育背景、工作经历上。进一步区分企业性质后的研究发现，在国有控股企业和非国有控股企业中，管理者（管理层以及董事长）的背景特征对企业过度投资的影响具有一定的差异性。本研究的启示意义在于，在研究公司投资等行为时，必须考虑到管理者的相关特征。同时，本文对于我们更好地理解公司的投资行为，为上市公司的人力资源管理以及加强国有企业的董事长等高管的选拔具有一定的启示意义。

关键词：管理层 董事长 背景特征 过度投资 企业性质 

单位：中国人民大学商学院 中国工商银行数据中心