摘要：为了研究交易者资产结构与股价波动之间的关系，设计并实施了10场内容相同的行为金融实验。根据实验现象以及交易者持仓状态反映其对市场的投资态度，构建了描述市场平均投资态度和股票价格的数学模型。首先利用离散动力系统的相关理论研究了模型的稳定性，然后根据金融市场稳定与否对传染效应进行界定。数值模拟发现，在理性传染效应区间内，存在最优传染效应。在此基础上，进一步探讨了资产结构与股价波动之间的关系。具体而言，在理性传染效应的作用下，当市场中满仓交易者数量与空仓交易者数量相当时，股价呈现小幅水平趋势波动；当满仓交易者数量远高于（低于）空仓交易者数量，股价呈现大幅下跌（上涨）趋势波动。

关键词：资产结构 股价波动 实验 传染效应 

单位：北京科技大学东凌经济管理学院