摘要：将制度环境、政治关联、融资约束与企业研发投入纳入同一研究框架,并藉此构建了一个关于制度环境、政治关联、融资约束与企业研发投入的多重关系模型,以2012~2015年中国A股民营高新技术上市企业为样本,进行了系列相关实证研究。研究表明:①融资约束与企业研发投入负相关,融资约束程度越高,企业研发投入越低;②政治关联与企业研发投入正相关,政治关联对企业研发投入具有促进作用;③政治关联与融资约束负相关,政治关联有助于缓解企业的融资约束;④政治关联对融资约束与企业研发投入之间的负向关系能够起到正向调节作用;⑤随着制度环境的完善,政治关联对融资约束的缓解作用不再显著,政治关联对融资约束与企业研发投入之间关系的调节作用亦会弱化。

关键词：制度环境 政治关联 融资约束 企业研发投入 多重关系模型 

单位：武汉大学经济与管理学院