关键词：均线；政策；投资心理；蓝筹股；股市分析方法
股票价格的涨跌同其他商品价格一样由市场供求关系所决定。股市同其他任何市场均由供方（卖方）和需方（买方）构成，倘若股票的需求（买方）大于供应（卖方），股价便会上涨，反之，股价便会下跌。影响股市供求量的关系取决于准备出售的股票流通量和准备用来购买股票的股市资金。准备出售的股票流通量主要受股票持有者影响，股票持有者出售股票的原因有：一是股票持有者因急需资金而必须出售股票而收回资金；二是对于正处在上升的股票，股票持有者认为股票短期内不可能继续升到更高价位，另有更好更高的投资回报机会而出售股票；三是对于正处在下跌的股票，股票持有者认为股票还会继续下跌，为了防亏止损而出售持有的股票。当股票正处在上涨阶段，如果投资者认为还会继续上涨，会给投资者带来更高利益；如果股票处在下跌阶段，如果投资者认为已经跌到底了，马上就要回升了，不久将来能带来更高效益，在这利诱的情况下，投资者就会选择该股票进行投资，从而形成需求方。如何能够准确预测这供求关系变化而获利需要对此再做更深层次的分析。
从上显而易见，无论是准备投资还是投资回收，最终还是由投资者做最后的决策。投资者做决策大体可从以下几方面入手。
一、外部因素
（一）经济因素
1、经济周期：繁荣期经济增长，股价上涨；萧条期经济下滑，股价下跌。
2、货币政策：今年央行存款准备金率已经连续第六次提升，已经接近历史最高存款准备金率13%。虽然这些政策工具的使用每次幅度都不大，但是累积效应会越来越明显。而且加息和存款准备金率的提升同时出台，资金成本提升与流动性治理双管齐下，被强化的综合效应产生实际影响。
3、财政政策：近来财政部一系列措施，比如，部分出口退税的取消、资产交易印花税的导入、利息税征收减免法律障碍的扫除、1.55万亿元特别国债的发行等，特别是今年5月29日颁发的提高股票交易的印花税税率，都对股市产生了重大影响，引起了社会各界普遍的关注。
4、通货膨胀：通货膨胀主要是因为货币供应量增多造成的。货币供应量增多，开始时一般能刺激生产，增加公司利润，从而增加可分派股息。股息的增加会使股票更具吸引力，于是股票价格将上涨。当通货膨胀率较高且持续到一定阶段时，经济发展和物价的前景就不可捉摸，整个经济形势会变得很不稳定。这时，一方面企业的发展会变得飘忽不定，企业利润前景不明，影响新投资注入。另一方面，政府提高利率水平，从而使股价下降。这两方面因素的共同作用下，股价水平将显著下降。
5、汇率变化：一般来说，如果一个国家的货币是实行升值的基本的方针，股价就会上涨，一旦其货币贬值，股价随之下跌。所以外汇的行情会带给股市很大影响。
（二）政治因素
战争，政权更迭，领导更替等政治事件，国际社会政治等这些因素都会对股市产生重大影响。
外部因素影响的是整个股市,对股市的影响也比较明显。
二、内部因素
内部因素即公司的经营状况。主要有公司的净资产、盈利水平、公司的派息政策、股票的分割、增资和减资、销售收入，原材料供应及价格变化，主要经营者更替，公司改组或合并，意外灾害等。
这方面的因素主要对个股影响较大，特别是蓝筹股和垃圾股之间的差异更为明显。中国大陆的股票市场虽然历史较短，但发展十分迅速，也逐渐出现了一些蓝筹股。蓝筹股和垃圾股虽然不是用来判断股市涨跌的唯一因素，但其抵御风险的差异性很大，从今年5月29日以来的股市就能明显体现出两者的差异。
三、技术分析
投资者进入股市，必然会运用各种分析方法筛选投资对象，提高投资收益。经过几百年的发展，目前流行的主流分析方法有好几十种，如波浪理论、江恩理论、数量化投资方法等。概括来说，目前使用的股市分析方法主要有两种：即基本分析方法和技术分析方法。
（一）股市基本分析
基本分析方法，也称为基本面分析方法，是指把对股票的分析研究重点放在它本身的内在价值上。股票价值在市场上所表现的价格，往往受到许多因素的影响而频繁变动，最重要的有三个方面：一是全国的经济环境是繁荣还是萧条；二是各经济部门的状况；三是发行该股票的企业的经营状况。基本分析法就是利用丰富的统计资料，运用多种多样的经济指标，采用相应的模式加以分析的方法。
（二）股市技术分析
技术分析是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。
1、移动平均线。移动平均线依时间长短可分为三种，短期移动平均线（一般以5天或10天为计算期间），中期移动平均线（以30天、60天为计算期间），长期移动平均线[大多以120天（半年线）250天（年线）为计算期间]。移动平均线的基本判断技巧。（1）移动平均线的买入时机：a、平均线从下降逐渐走平，而股价从平均线的下方突破平均线时，是买进信号；b、股价虽跌入平均线之下，而平均线在上扬，不久股价又回到平均线上时为买进信号；c、股价线走在平均线之上，股价虽然下跌，但未跌破平均线，股价又上升时可以加码买进；d、股价线低于平均线，突然暴跌，远离平均线之时，极可能再趋向平均线，是为买进时机。（2）移动平均线的卖出时机：a、平均线从上升逐渐走平，而股价从平均线的上方往下跌破平均线时，应是卖出信号；b、股价呈上升突破平均线，但又立刻回复到平均线之下，而且平均线仍在继续下跌时，是卖出时机；c、股价线在平均线之下，股价上升但未达平均线又告回落，是卖出时机；d、股价线在上升中，且走在平均线之上，突然暴涨，远离平均线，很可能再趋向平均线，为卖出时机。
2、相对强弱指标（RSI）的基本判断技巧。（1）5日或10日RSI值在85以上或在15以下时，可能会出现反转；（2）盘整时，RSI一底比一底高，表示多头势强，应为买进时机，反之，如一底比一底低是卖出时机；（3）若股价创新高点，在高档区盘旋，同时RSI也创新高点，表示后市仍强，若RSI未同时创新高点，则表示即将反转；（4）若股价创新低点，RSI也同时创新低点，则后市仍弱，若RSI未创新低点，股价极可能反转；（5）一般情况下，RSI在50以下为弱势市场，在50以上为强势市场。（6）RSI在高RSI区和低RSI区时会渐渐迟钝，失去其作用，故此时对RSI研究判断应注意配合其它指标。
3、指数平滑异同平均线（MACD）的基本判断技巧。（1）差离值（DIF）向上突破差离平均值（DEA）时为买进信号，但在0轴以下交叉时仅适合于空头平仓。（2）差离值（DIF）向下跌破差离平均值（DEA）时为卖出信号，但在0轴以上交叉时仅适合于多头平仓。（3）差离值（DIF）与差离平均值（DEA）在0轴以上时市场趋向多头市场，两者都在0轴以下时则为空头市场。（4）股价处于上升的多头形势时，如DIF远离DEA，造成两线间的乖离率加大，多头应分批了结。（5）股价或指数处于盘整时常会出现DIF与DEA交错，可不必理会，只有在乖离率加大时方可示为盘整局面的突破。
四、投资者的心理
大家可能主观认为只要公司盈利每年趋升，股价定必然会一起上扬，但事实往往是并非如此的，就算公司的盈利较往年有超过50%的升幅，公司股价有可能因为市场预期有60%的盈利增长而下跌。反之倘若市场认为公司亏损将会增加8%，但当出来的结果是亏损5%（即每股盈利出现负数），公司股价亦可能会因为业绩较市场预期好而上升。另外，只要市场对公司前景看好，将来能够为股东赚取大额回报，就算此时公司每股盈利出现严重亏损，股价亦有可能攀升。总之，影响公司股价的因素并不单单停留于每股盈利的多少，市场预期也是决定公司股价升跌的重要因素。
投资者的心理因素是个复杂的问题，谁能把握这个问题，谁就是股市的赢家，就能从股市获得丰厚的回报。股市是一项复杂的具有对抗性的活动，投资者个人的精力与能力终究有限，如果所有信息均靠自己完全从盘中挖掘，可能会付出的精力大收获小。那么人们是不是对股市就无从下手了呢？事实并非如此，个体的力量虽然是有限的，但我们可以把这些有限的资源集合起来形成一股无限的力量。
进入股市的投资者，一定接触过股评，股评其实是股评者把自己的实战信息与股评信息结合起来综合使用，提供一些有根据有价值的信息。主要有：短线热点、不同人的看法、人气指标、未来题材、各种模拟组合与比赛股票。除了股评还可利用心理线和人气意愿指标进行分析：
（一）心理线（PSY）的基本判断技巧
1、在周期为10天时，心理线指标在30－70时为常态分布。如高于80，市场心理过热，股价涨幅过高，下跌可能性大；应逢高卖出，如低于20，则跌幅过大，股价将至底价，应逢低买入。
2、高点密集出现两次或两次以上为卖出信号，低点密集出现两次或两次以上为买入信号。
（二）人气意愿指标（ARBR）
1、人气指标（AR）的基本判断技巧：（1）AR值为100时，是强弱买卖的均衡状态；（2）AR值为100以下时，逢低买进；（3）AR值为200以上时，逢高卖出；（4）高价下跌，AR也跌至一半时可以买进；（5）低价上升，AR也上升一半时可以卖出；（6）AR值高表明行情活泼，为买进信号，但过高时，则表明已到高价，应卖出。AR值低则相反。
2、意愿指标（BR）的基本判断技巧：（1）BR值为100时表示买卖意愿的强弱呈均衡状态；（2）BR一定要与AR配合使用；（3）高价下跌，BR也跌至一半时可以买进；（4）低价上升，BR也上升一倍以上时可以卖出；（4）低价上升，BR也上升一倍以上时可以卖出；（5）BR<50时，行情进入低价区，股价随时可能反弹，应买入；（6）BR>300时，行情进入高价区，股价很难长期维持下去，应获利了结；（7）BR值在70—150间波动时，盘整行情，可观望，伺机进场。
3、AR与BR综合的基本判断技巧：（1）在行情涨升和下跌过程中，AR和BR大多呈现某种距离性的分开，如两指标由分开转为接近时，系为行情即将反弹，或继续往上涨升的征兆应买进；（2）通常BR多比AR高，如BR降至AR下面时，多为行情即将做底的征兆；（3）在行情连续滑落，投资意愿低迷时，BR很容易降至100以下，此时AR已降至50附近时，可以买进；（4）若AR在80—100之间，此时BR也在50附近时，多意味着行情已接近底部，应积极买进。
参考文献：
1、郭小洲,侯本慧.股市技术分析方法精解[M].经济科技出版社,2002.
2、花荣(本名余郑花).怎样阅读股评[EB/OL].海融证券网,2000-07-20.
3、陈实.科恩谈中国股市分析方法[EB/OL]./column/227_463444.shtml.
4、吴晋川.股市分析方法论[EB/OL]./f?kz=102438476.
5、财政政策“组合拳”对股市的影响[N].东方早报,2007-07-19.
6、政策对股市的影响[EB/OL]./html/stock/scalp/2006/0922/609.html.
7、股票基本分析方法[EB/OL]./forum/viewthread.php?tid=44&page=1&authorid=1.
8、股市技术分析方法介绍[EB/OL]./stock/jsfxff/gsjsfx.htm.
9、股市分析方法[EB/OL]./zq/jichu/Instructs/20060809/105143328.html.
10、股市上最可靠的分析方法[EB/OL]./investment/stock/7516_2.htm.
关键词：均线；政策；投资心理；蓝筹股；股市分析方法
股票价格的涨跌同其他商品价格一样由市场供求关系所决定。股市同其他任何市场均由供方（卖方）和需方（买方）构成，倘若股票的需求（买方）大于供应（卖方），股价便会上涨，反之，股价便会下跌。影响股市供求量的关系取决于准备出售的股票流通量和准备用来购买股票的股市资金。准备出售的股票流通量主要受股票持有者影响，股票持有者出售股票的原因有：一是股票持有者因急需资金而必须出售股票而收回资金；二是对于正处在上升的股票，股票持有者认为股票短期内不可能继续升到更高价位，另有更好更高的投资回报机会而出售股票；三是对于正处在下跌的股票，股票持有者认为股票还会继续下跌，为了防亏止损而出售持有的股票。当股票正处在上涨阶段，如果投资者认为还会继续上涨，会给投资者带来更高利益；如果股票处在下跌阶段，如果投资者认为已经跌到底了，马上就要回升了，不久将来能带来更高效益，在这利诱的情况下，投资者就会选择该股票进行投资，从而形成需求方。如何能够准确预测这供求关系变化而获利需要对此再做更深层次的分析。
从上显而易见，无论是准备投资还是投资回收，最终还是由投资者做最后的决策。投资者做决策大体可从以下几方面入手。
一、外部因素
（一）经济因素
1、经济周期：繁荣期经济增长，股价上涨；萧条期经济下滑，股价下跌。
2、货币政策：今年央行存款准备金率已经连续第六次提升，已经接近历史最高存款准备金率13%。虽然这些政策工具的使用每次幅度都不大，但是累积效应会越来越明显。而且加息和存款准备金率的提升同时出台，资金成本提升与流动性治理双管齐下，被强化的综合效应产生实际影响。
3、财政政策：近来财政部一系列措施，比如，部分出口退税的取消、资产交易印花税的导入、利息税征收减免法律障碍的扫除、1.55万亿元特别国债的发行等，特别是今年5月29日颁发的提高股票交易的印花税税率，都对股市产生了重大影响，引起了社会各界普遍的关注。
4、通货膨胀：通货膨胀主要是因为货币供应量增多造成的。货币供应量增多，开始时一般能刺激生产，增加公司利润，从而增加可分派股息。股息的增加会使股票更具吸引力，于是股票价格将上涨。当通货膨胀率较高且持续到一定阶段时，经济发展和物价的前景就不可捉摸，整个经济形势会变得很不稳定。这时，一方面企业的发展会变得飘忽不定，企业利润前景不明，影响新投资注入。另一方面，政府提高利率水平，从而使股价下降。这两方面因素的共同作用下，股价水平将显著下降。
5、汇率变化：一般来说，如果一个国家的货币是实行升值的基本的方针，股价就会上涨，一旦其货币贬值，股价随之下跌。所以外汇的行情会带给股市很大影响。
（二）政治因素
战争，政权更迭，领导更替等政治事件，国际社会政治等这些因素都会对股市产生重大影响。
外部因素影响的是整个股市,对股市的影响也比较明显。
二、内部因素
内部因素即公司的经营状况。主要有公司的净资产、盈利水平、公司的派息政策、股票的分割、增资和减资、销售收入，原材料供应及价格变化，主要经营者更替，公司改组或合并，意外灾害等。
这方面的因素主要对个股影响较大，特别是蓝筹股和垃圾股之间的差异更为明显。中国大陆的股票市场虽然历史较短，但发展十分迅速，也逐渐出现了一些蓝筹股。蓝筹股和垃圾股虽然不是用来判断股市涨跌的唯一因素，但其抵御风险的差异性很大，从今年5月29日以来的股市就能明显体现出两者的差异。
三、技术分析
投资者进入股市，必然会运用各种分析方法筛选投资对象，提高投资收益。经过几百年的发展，目前流行的主流分析方法有好几十种，如波浪理论、江恩理论、数量化投资方法等。概括来说，目前使用的股市分析方法主要有两种：即基本分析方法和技术分析方法。
（一）股市基本分析
基本分析方法，也称为基本面分析方法，是指把对股票的分析研究重点放在它本身的内在价值上。股票价值在市场上所表现的价格，往往受到许多因素的影响而频繁变动，最重要的有三个方面：一是全国的经济环境是繁荣还是萧条；二是各经济部门的状况；三是发行该股票的企业的经营状况。基本分析法就是利用丰富的统计资料，运用多种多样的经济指标，采用相应的模式加以分析的方法。
（二）股市技术分析
技术分析是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。
1、移动平均线。移动平均线依时间长短可分为三种，短期移动平均线（一般以5天或10天为计算期间），中期移动平均线（以30天、60天为计算期间），长期移动平均线[大多以120天（半年线）250天（年线）为计算期间]。移动平均线的基本判断技巧。（1）移动平均线的买入时机：a、平均线从下降逐渐走平，而股价从平均线的下方突破平均线时，是买进信号；b、股价虽跌入平均线之下，而平均线在上扬，不久股价又回到平均线上时为买进信号；c、股价线走在平均线之上，股价虽然下跌，但未跌破平均线，股价又上升时可以加码买进；d、股价线低于平均线，突然暴跌，远离平均线之时，极可能再趋向平均线，是为买进时机。（2）移动平均线的卖出时机：a、平均线从上升逐渐走平，而股价从平均线的上方往下跌破平均线时，应是卖出信号；b、股价呈上升突破平均线，但又立刻回复到平均线之下，而且平均线仍在继续下跌时，是卖出时机；c、股价线在平均线之下，股价上升但未达平均线又告回落，是卖出时机；d、股价线在上升中，且走在平均线之上，突然暴涨，远离平均线，很可能再趋向平均线，为卖出时机。
2、相对强弱指标（RSI）的基本判断技巧。（1）5日或10日RSI值在85以上或在15以下时，可能会出现反转；（2）盘整时，RSI一底比一底高，表示多头势强，应为买进时机，反之，如一底比一底低是卖出时机；（3）若股价创新高点，在高档区盘旋，同时RSI也创新高点，表示后市仍强，若RSI未同时创新高点，则表示即将反转；（4）若股价创新低点，RSI也同时创新低点，则后市仍弱，若RSI未创新低点，股价极可能反转；（5）一般情况下，RSI在50以下为弱势市场，在50以上为强势市场。（6）RSI在高RSI区和低RSI区时会渐渐迟钝，失去其作用，故此时对RSI研究判断应注意配合其它指标。
3、指数平滑异同平均线（MACD）的基本判断技巧。（1）差离值（DIF）向上突破差离平均值（DEA）时为买进信号，但在0轴以下交叉时仅适合于空头平仓。（2）差离值（DIF）向下跌破差离平均值（DEA）时为卖出信号，但在0轴以上交叉时仅适合于多头平仓。（3）差离值（DIF）与差离平均值（DEA）在0轴以上时市场趋向多头市场，两者都在0轴以下时则为空头市场。（4）股价处于上升的多头形势时，如DIF远离DEA，造成两线间的乖离率加大，多头应分批了结。（5）股价或指数处于盘整时常会出现DIF与DEA交错，可不必理会，只有在乖离率加大时方可示为盘整局面的突破。
四、投资者的心理
大家可能主观认为只要公司盈利每年趋升，股价定必然会一起上扬，但事实往往是并非如此的，就算公司的盈利较往年有超过50%的升幅，公司股价有可能因为市场预期有60%的盈利增长而下跌。反之倘若市场认为公司亏损将会增加8%，但当出来的结果是亏损5%（即每股盈利出现负数），公司股价亦可能会因为业绩较市场预期好而上升。另外，只要市场对公司前景看好，将来能够为股东赚取大额回报，就算此时公司每股盈利出现严重亏损，股价亦有可能攀升。总之，影响公司股价的因素并不单单停留于每股盈利的多少，市场预期也是决定公司股价升跌的重要因素。
投资者的心理因素是个复杂的问题，谁能把握这个问题，谁就是股市的赢家，就能从股市获得丰厚的回报。股市是一项复杂的具有对抗性的活动，投资者个人的精力与能力终究有限，如果所有信息均靠自己完全从盘中挖掘，可能会付出的精力大收获小。那么人们是不是对股市就无从下手了呢？事实并非如此，个体的力量虽然是有限的，但我们可以把这些有限的资源集合起来形成一股无限的力量。
进入股市的投资者，一定接触过股评，股评其实是股评者把自己的实战信息与股评信息结合起来综合使用，提供一些有根据有价值的信息。主要有：短线热点、不同人的看法、人气指标、未来题材、各种模拟组合与比赛股票。除了股评还可利用心理线和人气意愿指标进行分析：
（一）心理线（PSY）的基本判断技巧
1、在周期为10天时，心理线指标在30－70时为常态分布。如高于80，市场心理过热，股价涨幅过高，下跌可能性大；应逢高卖出，如低于20，则跌幅过大，股价将至底价，应逢低买入。
2、高点密集出现两次或两次以上为卖出信号，低点密集出现两次或两次以上为买入信号。
（二）人气意愿指标（ARBR）
1、人气指标（AR）的基本判断技巧：（1）AR值为100时，是强弱买卖的均衡状态；（2）AR值为100以下时，逢低买进；（3）AR值为200以上时，逢高卖出；（4）高价下跌，AR也跌至一半时可以买进；（5）低价上升，AR也上升一半时可以卖出；（6）AR值高表明行情活泼，为买进信号，但过高时，则表明已到高价，应卖出。AR值低则相反。
2、意愿指标（BR）的基本判断技巧：（1）BR值为100时表示买卖意愿的强弱呈均衡状态；（2）BR一定要与AR配合使用；（3）高价下跌，BR也跌至一半时可以买进；（4）低价上升，BR也上升一倍以上时可以卖出；（4）低价上升，BR也上升一倍以上时可以卖出；（5）BR<50时，行情进入低价区，股价随时可能反弹，应买入；（6）BR>300时，行情进入高价区，股价很难长期维持下去，应获利了结；（7）BR值在70—150间波动时，盘整行情，可观望，伺机进场。
3、AR与BR综合的基本判断技巧：（1）在行情涨升和下跌过程中，AR和BR大多呈现某种距离性的分开，如两指标由分开转为接近时，系为行情即将反弹，或继续往上涨升的征兆应买进；（2）通常BR多比AR高，如BR降至AR下面时，多为行情即将做底的征兆；（3）在行情连续滑落，投资意愿低迷时，BR很容易降至100以下，此时AR已降至50附近时，可以买进；（4）若AR在80—100之间，此时BR也在50附近时，多意味着行情已接近底部，应积极买进。
参考文献：
1、郭小洲,侯本慧.股市技术分析方法精解[M].经济科技出版社,2002.
2、花荣(本名余郑花).怎样阅读股评[EB/OL].海融证券网,2000-07-20.
3、陈实.科恩谈中国股市分析方法[EB/OL]./column/227_463444.shtml.
4、吴晋川.股市分析方法论[EB/OL]./f?kz=102438476.
5、财政政策“组合拳”对股市的影响[N].东方早报,2007-07-19.
6、政策对股市的影响[EB/OL]./html/stock/scalp/2006/0922/609.html.
7、股票基本分析方法[EB/OL]./forum/viewthread.php?tid=44&page=1&authorid=1.
8、股市技术分析方法介绍[EB/OL]./stock/jsfxff/gsjsfx.htm.
9、股市分析方法[EB/OL]./zq/jichu/Instructs/20060809/105143328.html.
10、股市上最可靠的分析方法[EB/OL]./investment/stock/7516_2.htm.
你适合投机吗
要做一个专业的股票短线投机者，其要点在于投机经验，根据市场形势进行判断，同时演化为市场的买卖力量。如果没有经验，做不出正确的判断，则不可能生存。正确的判断没有转化为市场的买卖力量，也只会形成纸上谈兵。
短线投机很适合职业股民，他们每天在电脑前，更能捕捉短线机会。短线投机会提高资金的利用率，获取更高的回报。但短线操作风险也是较大的，它是一种高难度、高技巧的操作，稍一迟疑就会错过短期的买点和卖点，没有专门的短线操作技巧和果断敏捷的反应与决策，是很难做好的。做短线操作时一定要设定止损。
投机者的第一要素就是勇气。许多人都曾发现过好股票，但无法把判断变成交易，受到贪心和恐惧的困扰，究其原因，就是勇气不足。投机者的勇气就在于在合适的时机中将自己的判断形成买卖力量。正确，自然会得到回报;错误，就会付出代价。仅仅只是一个交易而已。只有树立这样的心态才能克服患得患失。因为，如果正确的判断没有较充分地转化为买卖力量，那么，100%的正确也于事无补。投机者的勇气就在于此。
投机行为是完全不同于的。是根据片面的经验，小道消息等而做出的买卖决定；而投机是沿着价格运动阻力最小的方向而做的顺势操作，它所做出的买卖行为主要依据投机者的投机经验和操作系统，需要冷静分析，清楚认识到事物运行的发展规律，静如处子，动如狡兔，像狼一样地捕捉时机。投机者最重要的是市场定位，投机的真谛是知道和发现时机。
不妨选择投资
投机要求技巧很高，不适合经验不足或是时间不充分的人，对于这类人选择中线投资会是一个好的想法。
投资是针对所买卖的标的物价值而做出的决定，它要求是所购买的标的物有所值或物超所值，因此，在一段时间内，价格是对投资行为起决定作用的。价格相对价值当然是越低越好，这点也成就了巴菲特的股王生涯。因此，寻找有一定成长性、经营健全、体质健康的公司进行长期的股权投资，其回报是非常惊人的。
中线投资就是买进股票后，持股时间3个月至一年以上。中线投资很适合工薪阶层，他们没时间经常在营业部盯盘，很难把握短期涨跌的股票。如何中线投资？首先选好买入的时机，一般在大盘的底部区域，选择股价相对价位不高，调整到位的股票。时机又分大的时机和小的时机。大的时机是指整体大势发生转变的时刻，它是指一个时间段;小的时机是个股体现出的上涨和下跌的时刻，有最佳时点。
“近段时间大盘调整的厉害，大家都很想听听专家怎么说，是出货还是捂着。”一位投资者告诉记者，“调整了这么久都不见底，也没有反弹的趋势，大家心里都急。”离报告会开讲还近一个小时的时间，来听报告的人已经把领资料的一排桌子堵个水泄不通，里三层外三层。
那么，专家到底如何解析后市？投资者该如何抉择？
“梅花三弄”
投资界号称“花狐狸”的第一代操盘手花荣，以“梅花三弄”巧喻现在市场及其未来走势。
所谓“三弄”，即2007年11月、12月以及2008年1月三个月份的走势。梅花一弄断人肠，即12月份大盘调整的人心惶惶不得安宁，“断肠”比喻再形象不过了。梅花二弄费思量，即银行、地产等重量级板块极有可能在该月份挺不住，甚至破位。梅花三弄风波起则是在企业债、创业板以及股指期货等即将推出，多层次市场逐步建立的背景下，12月保存了实力和心态的投资者，乃至一些海外市场投资者都在囤积资金，在这个月会有惊人的表现。
投资心理
股票投资不同于股权投资，它存在着很多的非理性和非技术面因素。金岩石博士对二者做了详尽的比较。
随着信息的充分流动，公司价值与股票价值趋向分离。股权投资产业关心的是公司的价值，即关注的是管理层，而股票投资产业关心的是市场行为心理。股权投资就是像巴菲特那样，非常微观的发现公司价值。而股票投资是交流信息，股票投资价值就等于二级市场情绪加资金推动。
金岩石介绍，股市在2000点和3000点时，很多专家吵嚷泡沫论，实际上，这时候看空股市的人是真懂经济学的人，但是他们忽略经济学里没有提到的一点，就是随着市场的发展，一个新的群体的诞生，这个新的群体就是制造泡沫的投资者群。泡沫开始出现的时候，大部分人都是冷静的，但是市场情绪被推动起来之后，就对泡沫产生了货币幻觉。
“为什么股市2000点很多人都在喊泡沫，而股市6000点声音变小了，因为大家都去吹泡了，周围都是泡，也就稀松平常了，这就是所谓的市场情绪，也是股票投资不可忽视的一个层面。”金岩石说。
后市抉择
目前，虽然大盘指数依旧位于5000点上方，却早已有很多机构分析师透出了4500点的底牌。这样的背景下，投资者该如何选择，才能少亏损多赚钱？
关键词：沪深300指数；期货；避险机理
中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）02-0-01
一、前言
股票现货投资者为了规避个别风险（单只股票价格的剧烈下跌）造成的风险损失（属于非系统风险），一般性地采取“不把鸡蛋放入一个篮子”的战略，即采取有效的持有投资组合方法，这是通过分散风险的战略手法，这一手法是可以有效地规避个别风险有效措施。但是，这一投资组合当遇到系统性风险就显得无能为力了，在很大的概率上会出现整个投资组合内的所有标的股票全线暴跌，这就需要利用期货工具来规避这类系统性风险。下面我们就推导一下利用沪深300指数的避险原理的基本机理和操作手法。
二、约束条件
条件一：投资组合与沪深300指数波动特征非常近似。
非常近似指的是波动方向的一致性和波动幅度的一致性。这是取得完美套期保值效果的重要保证，也是能够规避价格系统风险的核心和基础。
条件二：合约总值近似的原则。
合约总值近似，就是现货股票组合的市值要与期货合约持仓量的总金额数近似或者相同的原则。
三、投资者持有现货股票组合时刻避险机理的推导
按照套期保值的机理，在第一交易部位持有现货股票组合时，应建立沪深300指数空单合约与之对应，而待到第二交易部位时出售现货股票组合和平仓空单完成全部过程。
图例说明：通过图1可以展示，横轴表示沪深300指数变动方向，纵轴表示了持有资产价值变动情况。显而易见，线段OX（与纵轴夹角45度）表示了现货股票投资组合的价值变化；而线段YZ表示了沪深300指数合约建立空单时的合约价值变化。
推导过程如下：
当股票投资者持有一个现货股票资产组合时，寄其希望于股价上涨时可以挣到钱，而由于系统性风险原因造成现货股票组合价格下跌时产生必然损失的情形发生的时候，这部分损失可以通过股票指数期货的赢利来抵补，于是在持有现货股票组合的同时采取套期保值策略在第一交易部位出售沪深300指数期货合同（做空）。
假定P0为第一交易部位的沪深300指数合约的指数，则V0为这一时刻的沪深300指数期货合约所能折合的价值数（金额）。当沪深300价格变动时要么处于上涨位置的P+；要么处于下跌位置的P-。；此时此刻交易部位就到了第二交易部位。
仅当第一种情形发生时：
当处于第二交易部位时，如果沪深300指数从P0下降到P-时候，现货股票组合的资产总价值从V0降到了V-，实际损失金额为线段V0V-；而此时此刻沪深300股指合约价值从V0降到了V―，（从图中观察是P0P-，按照等腰直角三角形原理，得出P0 P-= V―V0）此时平仓空单得到了的V―V0对冲收益。
V0V―= V―V0
因此，得到结论：经过套期保值沪深300指数合约带来的收益正好抵补现货股票组合的损失！
仅当第二种情形发生时：
当处于第二交易部位时，如果沪深300指数从P0上升到P+时候，现货股票组合的资产总价值从V0上升到了V+，实际获利金额为线段V0V+；而此时此刻沪深300股指合约价值从V0上升到了V+，（从图中观察是P0 P+，按照等腰直角三角形原理，得出P0 P+= V―V+）此时平仓空单获得了的V―V0对冲损失。
V0 V+= V+V0
因此，得到结论：经过套期保值现货股票组合的收益正好抵补沪深300指数合约带来的损失！
四、实盘应用中的技术处理问题
投资的重要意义在于先不赔钱，然后才有资格讨论挣钱的问题。下面我们讨论实盘操作中的技巧问题。
第一，处于明显的牛市或熊市状态下的处理。
具体处于长期走势判断来说，似乎投资者都能够判断牛市还是熊市，在牛市来临时放弃做空思想，积极做多股票，在熊市出现时降低现货股票的持仓仓位加之指数期货保值战略显得尤为重要，但是，这在实盘操作中仅仅存在理论意义和指导意义，因为，较为明显的牛市或者熊市持续的时间较长，一般多达几年之久，这在沪深300指数期货合约（合约月份）的选取上就出现了问题。这还需要不断变换不同期限合约的头寸才得以实现保值。
因此，一般的股票投资者往往采用调整现货持仓量的方法来规避系统风险往往忽略通过股指期货采取保值手段。
第二，在中短期行情中难以判断股价走势的处理
股市行情的变动在大部分时间里，处于中短期行情难以判断走势形态的时候比较多，这就正好利用股指期货来套期保值。但是，套期保值的结果是以放弃可能的投资收益来防范了未来可能的投资损失，这让更多股票现货投资者感到不知所措。
既要保证现货资产不受损失，又要抓住现货资产获利机会，这就成为广大投资者的夙愿。实现这一投资策略的手段就是股票期权合约。但是，我国尚未开展此类业务，要想达到这样的理想状态，依据我国股票投资市场现有情况分析，真正的技巧应在于现货股票组合的选取技巧上！
通过调整现货投资组合改变现货股票投资组合的波动系数（即：β系数，β系数代表了当股价指数变动1%时，该投资组合预计变动的百分率）的方法比较有效，β系数表明一种现货股票组合的价格随股价指数变化而上下波动的幅度。不难理解具有较大β系数的证券或证券组合会面临扩大的系统性风险；低风险具有接近于零的β系数。
在实战中，可以分析现货股票的价格波动特征选取领涨抗跌型股票组合就成为广大投资者最为偏好的现货股票投资组合，在此组合下加之股指期货合约相配套就可以实现即可规避价格下跌的风险又能在价格波动中获得收益。
三一重工自2003年上市以来，没有进行过配股，只在2007年和2010年进行过两次定向增发。2007年以每股16.62元发行了11913.4万股，募集资金198000.00万元；2010年以每股33.00发行了3200万股，扣除2476万元的发行费用，实际募集资金105600.00万元。公司于2007年7月12日向境内机构投资者公开发行十年期、票面利率5.20%的“三一重工股份有限公司公司债券”5亿元，本债券平价发行，按年付息，发行费用1615万元按期进行调整。一般制造企业的负债率在40%～60%为佳，该公司总体资本结构在此区间之内，资本结构合理。公司只运用过定向增发，并没有进行过配股。相对于定向增发来说，配股要求较高，“公司上市超过3个完整会计年度的，最近3个完整会计年度的净资产收益率平均在10%以上；上市不满3个完整会计年度的，按上市后所经历的完整会计年度平均计算；属于农业、能源、原材料、基础设施、高科技等国家重点支持行业的公司，净资产收益率可以略低，但不得低于9%；上述指标计算期间内任何一年的净资产收益率均不得低于6%”。定向增发条件较为宽松，没有业绩方面的要求，也无融资额的限制，极大刺激了上市公司采用定向增发的冲动。定向增发成为上市公司再融资的主流方式。公司在2007年还发行了公司债券，在我国，公司债券市场不够发达，公司很少够通过发行债券进行筹资，而且债券的流动性没有股票强，风险也比较大，投资者要求的报酬率较高。根据融资优序理论，公司一般首先偏好内部筹资，其次是债务筹资，最后才是股权筹资。但是对于我国的上市企业来说，股权筹资的信号传递效用不强，投资者并不认为是一个坏消息。所以上市公司偏好股权融资，而债券筹资需要还本付息，风险比较大。截止2010年12月31日，公司短期借款期末余额4994435438.1，占负债比例为25.70%，占总资产的比例为15.94%。长期借款期末余额1212233200.80，占负债比率为6.24%。应付账款，应付票据相加占负债比率为33.67%。足见公司债务风险其实不大，但是短期借款和长期借款的结构不合理，过多拥有了短期借款，相对于长期借款，短期借款的财务风险比较大。但是公司的应付账款和应付票据加起来占到负债的1/3，一定程度上说明了公司对上游供应商的议价能力很强，利用应付账款、应付票据作为临时资本来源的使用。因此，虽然公司的负债比率达到了61.9%，但是利息保障倍数达到了惊人的2425.71，说明公司根本不存在付不出利息的状况。总之，公司的负债比率虽然不低，但是影响实质性债务风险的短期借款和长期借款比率较低，财务风险并不大。
二、资本运作分析
从2003~2010年公司历年的重要投资可以看到，公司主要的投资方向为联营、合营和子公司，这些联营、合营和子公司主业包括研发，生产，销售，租赁等。具体如下：2003年，公司用短期闲置资金购买了9000万的信托产品，受托人为湖南省信托投资有限公司，委托期1年，年收益率6%。2004年，除了募集资金的特定用途。公司费募集资金投资了2.3966亿元，用于投资设立各地研发生产销售融物租赁等控股子公司。2005年，公司投资2000万元持股长沙市商业银行，出资1500合营成立娄底市中心液压件有限公司。增资控股子公司上海三一科技10000万元2006年，公司以评估值2410.38万元收购深圳市三一科技有限公司100%的股权。定向增发5000万股股票，拟收购北京市三一重机有限公司100%的股权，投资额为80000万元。2007年，完成收购上述北京市三一重机股权。报告期内，公司通过竞拍方式获得岳阳市商业银行4000万股，占岳阳市商业银行总股本的18%，每股受让价格为3.05元，共计价款1.22亿元。报告期内，公司还在香港投资6000万美元设立全资子公司“三一国际发展有限公司。2008年公司对全资子公司三一国际发展有限公司增资1亿欧元用于欧洲研发中心及机械制造基地建设项目。德国欧洲基地项目计划总投资1亿欧元，其中新增固定资产投资8308万欧元，流动资金1692万欧元。项目达产后，计划年产工程机械产品3000台。预计将实现年销售收入3.5亿欧元，利润总额4802万欧元，投资利润率为27.75%，投资回收期6.93年。2009报告期内公司非募集资金投资23009.06万元，其中本期对新增子公司投资14330.56万元，对控股子公司增资6518.5万元，对联营及合营公司投资2160万元。2010报告期内公司非募集资金投资271761.59万元，其中本期对新增子公司投资239442.32万元，对控股子公司增资23959.27万元，对联营及合营公司投资1260.00万元，对集团外其他企业投资7100.00万元。公司的投资战略简单言之为前向一体化战略，通过控制下游产业，对下游产业的投资，加强对于分销商和零售商的控制权，使公司具有良好的销售网络。良好的分销渠道是公司要想获得成功的一个很重要的因素。公司加强对于联营、合营以及控股子公司的投资，使公司牢牢掌握了市场，更能接触到消费者，对于信息的反馈更加及时，能制造出更加满足消费者需求的产品。在满足国内消费市场的同时，积极开拓国际市场，与2008年投资1亿欧元建立欧洲研发中心及机械制造基地建设项目，并且获得了27.75%的投资利润率。国际业务的拓展，不仅扩大了公司的目标市场，更能在一定程度上分散作为公司整体的市场风险。并能相互促进，吸收欧洲机械制造的领先经验和优秀工业设计。公司主要投资在于下游产业，类似纵向一体化，投资风险相对于横向一体化较小，公司也没有涉足不熟悉的投资领域，比如房地产之类的，一心做主业，目标明确，又有强大研发能力和市场份额做保证，投资风险很小。产业链的一体化，更能加强议价能力（比如占有大量的应付账款），获得更大的收益。公司还适当参股了长沙市商业银行（后改名长沙银行）、岳阳市商业银行。投资当地银行，更能方便地获取银行贷款和相应的金融服务，增加了公司的筹资能力。总之，公司的投资风险小，回报高。
三、股利政策分析
三一集团有限公司持有公司56.38%的股权，为三一重工控股股东。梁稳根先生持有三一集团有限公司58.24%的股权，从而间接持有三一重工32.83%的股权，此外梁稳根先生直接持有公司3.77%的股权，因此合计持有公司36.60%的股权，为该公司实际控制人。一般意义来说，上市之初，大股东会倾向于现金股利的股利分配政策。因为通常意义来说，对于首次上市的股票都有禁售期，不能通过抛售股票获利，但是并没限制股利的发放，所以上市初期，公司可以通过高额的现金股利发放，让原始股东迅速收回投资成本，将远期的资本利得转为现实的收益，符合在手之鸟理论。再者，现金股利政策不会影响到公司控制权的变化，保证了公司的控股权不被稀释。从三一重工的股利分配政策也能看出，公司上市前三年，每年分别派发现金股利（每10股）5元、2元、8元，其中2004年的2元算是低谷，但是公司转增股份10转10，相当于股本扩大了一倍，随后2005年的8元的股利，达到了顶峰，如果复权的话，实际派发股利高达16元。事实上，通过前三年的股利分配政策，原始股东累计获得了大约每股2.3元的现金股利。再加上2006年的现金股利（每10股）和10转10的资本公积转增股本。公司原始股东通过高额现金股利，基本收回了投资成本。考虑到现金股利要交个人所得税，公司原始股东已通过前期大量派现金股利收回投资成本，所以随后几年公司分派现金股利越来越少（很大程度由于相关法律规定必须分红所致），转而偏好送股的股票股利政策。研究发现一个很奇特的现象，从2003~2010年，公司的现金股利发放和每股收益成互补关系。即当年每股收益低了，当年发放的现金股利就高，一个指标高了，另外一个指标就相应低，尤其是2005年每股现金股利超过了当年基本每股收益。这并不符合剩余股利政策，也不符合固定股利或稳定股利政策。所以尝试从另一个角度解释公司的股利政策。公司盈利状况较好的时候，公司发放低现金股利，降低公司现金压力，虽然投资者对于公司有高盈利但发放低股利有不满意的地方，但是投资者会从公司现实状况来预测未来，认为将来公司也能如高盈利年一样发展，锚定效应起作用，到时候不光获得股利，还可以借公司发展良好在股票市场上获得资本利得（在中国股市，股利并不是投资者的主要投资收益来源，买卖股票的资本利得才是最主要的来源）。当公司盈利相对较差的时候，公司发放高额现金股利，虽然投资者对公司给予的预期不高，但是高股利政策也吸引了相当一部分的投资者继续持有公司股票。公司的这种股利政策在一定程度上也有利于安定投资者，避免股票大量抛买导致股价大幅波动。随后几年，公司开始通过减少现金股利转而送股发放股票股利。从控制权角度分析，公司首次上市之时，股本一般比较小，容易被收购，不管是善意的还是恶意的。此时公司采用现金股利，避免控股权的稀释，牢牢掌握了公司的控制权。随后通过不停地送转股，公司的股本大幅上升，收购方要想收购该公司的难度加大。还可以看到，三一重工的筹资比较谨慎，只在2007、2010年进行了两次定向增发，2010年公告的增发主要是定向给9名高管的，为高管套取巨额资金，并没有进行配股，2007年还发行了一次公司债券。从这个意义来说，公司对于控制权的问题处理很谨慎。
四、总结
本期热点问题
有些客户不愿意“汰弱留强”，抛出弱势基金，我们该怎么和客户沟通呢？
部分基金亏损客户，愿意赎回但赎回后只想做理财不愿定投，怎么办？
有的客户不想转换手中亏损的基金是因为手续费太贵了，该怎么说服客户呢？
现在市场不景气，等到市场好点了再进场吧。
要想窥避市场下跌带来的风险，基金定投如何锁定收益?
有的客户在定投时，想只投资一年，该如何与客户沟通呢？
针对有股票投资，金融专业性和市场关注度都比较强的客户应怎样进行维护和服务？
基金营销宝典我都懂了,但是有些客户并没有那么专业,跟他们讲他们也都看不懂,
有的客户一约来就认赔赎回,怎么办?
股票赔太多钱了，不想再投资了。
现在每家银行基金手续费都有折扣，你们的折扣率优惠吗？
有些客户不愿意“汰弱留强”，抛出弱势基金，我们该怎么和客户沟通呢？
解决技巧：
针对此类客户，理财经理必须为客户建立正确的投资理财观念。
（1）投资既要懂得止盈更要懂得止损
进行投资理财，必须树立一个正确的盈亏概念：握住盈利的头寸，让盈利的头寸放开去盈，对错误的头寸要及时止损。亏损是金融投资最正常的事情，投资非盈即亏。美国有一位投资评论家曾写道：“不能适时接受亏损，是众多投资者在金融风险市场失败的共同原因，通向财富的道路不在盈利多少，而是在出现亏损的情况下，要正视亏损头寸，并作出审慎而果断的决策。”
（2）投资基金就要“汰弱留强”才能在基金投资过程中获取合理报酬，如果放置亏损的基金不管，盲目的期待表现差的基金上涨,在目前市场不明朗的情况下，等待会让我们承受更大的亏损风险，这绝对不是最好的决策。我们需要及时止损：即汰弱留强，将表现差的基金及时转换成盈利能力强的好基金。
（3）通过以下图卡的情况,可清楚了解弱势基金是有可能一直跌破至更低点,面对在说服客户的时候会更有力度。
部分基金亏损客户，愿意赎回基金，但赎回后只想做理财不愿定投，怎么办？
解决技巧：
如果这个时候客户同意赎回，但是只想转作理财。可以建议客户，现阶段的利率不高，单纯靠理财回本，等待的时间会很长。与其都是等待，何不妨换个方式等。在不需要新增资金的情况下，将赎回的金额分成两半。一半理财或定存，一半作定投。这样就有机会在较短的时间内回本。如果客户同意你的观念，要立刻帮客户办理业务,这样对客户的把控度就相对提高了。在邀约客户到访的时间应尽量定在上午，不然很有可能会因为错过下单的时间，令客户又随时改变原先想法,同时理财经理需要增加面对市场不佳时的自我信心建立和正面积极心态，平日多阅读相关投资资料，提高对市场的敏锐度及专业知识，那么为客户讲解投资理念时也会增加不少底气。
有的客户不想转换手中亏损的基金是因为手续费太贵了，该怎么说服客户呢？
解决技巧：
客户在意的是一买一卖的过程中又要花费更多的手续费,此时可以建议客户选择同一家基金公司的基金做转换为客户节省手续费。①可利用基金健诊法，向客户例举好坏基金的业绩差距很大，好基金为客户带来的利润远超手续费的付出；相反继续持有差基金，未来亏损风险可能会远超手续费。②可以通过基金健诊的分析快速找到同家基金公司的基金,例如客户手中的博时抗通胀增强回报基金（050020）欲转换，可以通过健诊软件右下方的“同公司”功能键,再依照客户可接受的风险能力,进行比较短、中、长期的收益、排名和涨幅情况推荐给客户。
现在市场不景气，等到市场好点了再进场吧。
解决技巧：
当客户这样说的时候，说明客户对市场没有信心，恐惧心理使客户投资非常谨慎，难以下决定。每个人都知道“在别人不要的时候买入，在别人争相进场的时候卖出”，但真正做到的寥寥无几，大众恐惧心理在作怪。
我们可以“9.11”恐怖事件为例说明。“9.11”恐怖事件当天，许多市民非常恐惧会遭受第二次攻击，纷纷驱车逃离纽约，造成纽约对外道路大塞车。第二天，当市民了解详细整个事件后，又纷纷回到城里。如果有一位房地产业者趁市民不了解真相处于恐惧心理时机，以低价大量收购纽约房子，等事件平复大家纷纷回到纽约时再转手卖出房子，相信一定会在短期内赚得暴利。这就说明了投资时机的重要性，并且往往这种时机是违反人性的。
同样道理，投资基金也一样，现在市场是不景气的时候，基金净值也处于比以往更低水平，现在可以低价买入更多份额基金，也许我们无法买到最低点卖在最低点，但以反向心理来说，不景气市场正是“大多数人恐惧不买，我们买入”的最佳时机。
要想窥避市场下跌带来的风险，基金定投如何锁定收益?
解决技巧：
基金定投的主要目的是为了强迫储蓄,利用长期投资打败通胀,利用股市长期是向上的趋势,获取比通胀更高的收益,让资产增加速度更快。
1.若是以1991年至今的中国股市而言,每年持续投资的年化报酬约为8%左右,若以07年中国股市高点至今每月持续定投股票型基金而言,年化报酬位于32%~-18%,因此,持有时间越长,投资股票型基金的年化报酬越不会因为股市好坏而受到影响。但若理财目标年限较短,就要视景气周期调整股票型基金和债券型基金持有比例，以降低风险顺利达成短期目标了。
2.若客户拥有基金种类较多,可以利用健诊软件系统中的专家诊断系统,制做一份完整的基金健诊报告,详细算出股票占基金总值中的比重,再依据持有的基金种类做调整。
3.若基金本身为混合基金,或基金经理人操作绩效优良,亦不需要调整，关键在于每年检视以及理财规划是否有按步就班达成。
有的客户在定投时，想只投资一年，该如何与客户沟通呢？
首先，要提高自身素质。作为散户投资者，不仅要学习一些书本上的股票知识，还要不断的在实践中摸索前进。股票投资是一项高风险的投资，这种风险一方面来自于公司、市场和政策等方面，还有一方面来自于投资者本身。
而大量的事实证明，投资者绝大多数的亏损都源于自身的风险。错误地判断股票的价值和买卖时机是造成投资亏损的主要原因。这就要求散户投资者必须苦练本领，掌握一些必要的股票投资知识。
其次，要寻找到适合自己的投资方法和技巧。无论是长线持有优质的股票，还是中线波段操作，以及短线投机等等，都是可以获取利润的。但每个人的性格和心态各不相同，有的适合做短线，有的适合做中长线。这就要求投资者一定要根据自己的实际情况选择投资方法，并掌握一些必要的投资技巧。
对于一般散户朋友来说，中长线应该是比较理想的选择。因为从概率上讲，只要是交易，就有失败的可能。减少交易相对来说更容易成功一些。
再次，要克服贪婪、恐惧和从众的心理。股市一涨就看高10000点，股市一跌就看低3000点或2000点，这些都是贪婪和恐惧惹的祸，与个人素质的高低无关。
股市有个二八定律，就是只有少数人才能真正成功，所以要想赚钱，只能做少数人，万万不可从众。我们是散户，但要杜绝散户思维。真正的成功者，在股市里往往感觉很孤独。例如，中石油开出48.6元的天价就是贪婪和从众造成的结果，而近期有投资者在5000点之下割肉则是由恐惧造成的结果。
然后，一定要遵守纪律。大家都知道，一支没有纪律的队伍是肯定要打败仗的。如果在操作上不遵守纪律，随情绪变动等等，必定会亏损累累。而制定的操作纪律，一般有证券投资比例，仓位控制，证券品种选择，短中长线比例配置，止损位和止盈位，以及遇到突发性事件时的应对措施等等。这些操作纪律一经制定，就必须严格遵守，这样才能保证自己是在进行理性的投资。
最后，要坦然面对亏损。只能接受盈利而不能接受亏损的人最好不要进入股市，因为这不是你要进的地方。在股市里，涨跌是一对永恒的矛盾，有涨就有跌，有跌就有涨。
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