关键词：创业投资 风险分析
在我国，创业已成为知识经济时代最时髦的名词，许多人都在为实现自己的理想不断奋斗，而在帮助创业企业迅速成长方面，创业投资非常重要。调查表明，企业在创业时依靠创业资本为其提供资金支持，可以大大提高企业的成长速度，特别是在高新技术领域。从80年代中期开始，我国就开始发展创业投资行业。创业资本之所以投资于那些高风险性的创业企业，主要就是看中了这些企业极具发展潜力、极有成长前景的特殊“气质”，也许这些企业日后就能为它们提供难以想象的超额利润。但是，作为创业者如何来获取创业投资，却是每一个需要创业投资的企业需要认真研究的问题；而创业投资公司要将资金投向哪个企业，如何提高资金的安全度，将是创业投资公司需要认真研究的课题。
1 创业者如何获取创业投资
1.1 资料准备 在准备和创业投资人进行融资事宜洽谈之前，我们需要现行准备好四份必要的文件，还要提前递交《业务计划书》，并能够多取得和创业投资者进行外延的交流机会。这样才能使企业的《业务计划书》得到大家的考虑。而能够承担推荐人物的主要是律师、会计师以及其他的网络成员，因为创业投资人比较相信这些人对业务的判断能力。其中，这四份文件分别为：对风险企业的管理状况、利润情况以及战略地位等作出主要描述的《投资建议书》；对风险企业的业务发展战略、市场推广计划以及财务状况和地位作出详细描述的《业务计划书》；对风险企业背景情况和财务稳健程度、管理队伍和行业作出深入细致调研后所形成的书面文件，即《尽职调查报告》；以及与任何风险企业产品和服务相关的文件材料的《营销材料》。在我们正式和创业投资人接触之前，我们都需要先准备好这些材料，然后向创业投资人递交《业务计划书》，及其《行动纲要》。
1.2 业务准备 在和创业投资人进行正式讨论投资计划之前，创业企业需要提前准备好以下四方面的准备。即：①需要准备好需要应对的提问，还要对投资项目所潜在的收益和风险进行考查。②准备应对创业投资人对管理的查验。包括与创业企业的内部管理层及其部分员工的访谈。③准备部分业务。创业投资人要考证或抽查一些业务的流程。④准备作妥协。从最开始的准备，创业者就需要明白，创业企业家和创业投资人的预想不可能完全相同的。因此，在进行谈判之前，我们就需要正式作出决策，做好在不损害自己利益的情况下满足创业投资人的要求，这样才能进行更好的谈判。为了促成谈判，就需要我们通过多次会议来进行。在这里我们需要注意的就是，首先尽可能让创业投资人先认识和了解到本企业的产品或服务。其次是要始终把注意力放在《业务计划书》上。
1.3 人才准备 在高科技企业创业的过程中，我们要有充足的资金外，还要保证高新技术企业能够顺利发展。因此，我们要想将高科技企业发展起来，就要建立完善的知识系统，还要将人才作为创新资源的主体，要挖掘能够熟练掌握技术的专业人员是最关键的因素。而在创业投资过程中，我们需要把人才作为发展第一要素，将资金流向转入培育有利于企业的人力资本环境中，这也是一个非常重要的问题。许多创业投资家不断的告诫创业者，在进行投资之前首先要确定投资对象的整体情况，尤其是在人才的选择上。因为在生产环境始终不变的时候，拥有应对能力的领导班子就显得尤为重要了。在信息产业这个领域里，许多创业企业所拥有的丰富经验将会成为成功至关重要的一点，因为好的管理队伍能够制定出有效的商业计划运作模式，也能够生产出垄断全世界的产品。因此，作为创业企业，要想在竞争中占据优势，就需要拥有一个成熟的、有经验的管理人才，这也关系到项目能否成功的关键因素所在。创业投资者选择投资的时候并不看重项目，主要看重的就是企业是否具备优秀的人才。因为好的人才可以将二流的项目转换成一流的项目，而二流的人才也会讲一流的项目做成二流的项目。
2 创业投资的风险分析
创业投资也称为风险投资，其高风险的特点决定了创业投资的失败率极高。因为投资风险贯穿于整个产品的生产过程，无论是从技术研究开发还是到产品的试制，再到产品的销售都会存在一定的风险。因此为了避免投资存在的风险，就需要加强创业投资的风险研究，为投资方带来一定量的生产和发展。
2.1 技术风险 由于高新技术的开发具有相对的复杂性，因此就很难预测准研究成果向工业化生产与新产品转化过程中成功的概率。这也是高科技投资中最大的风险来源，主要表现为以下几点：①技术上成功的不确定性。新技术在最初诞生的时候，都会存在不完善以及粗糙的情况，因此要想在现有的技术知识条件下完善产品，需要我们经过多次的试验确定。②产品的生产和售后服务的不确定性。产品在开发出来之后，需要经过很多的风险才能够进行批量的销售，因此风险存在于整个过程中。③技术寿命的不确定性。由于现代知识更新的速度不断地加快，就使得新产品的技术生命周期不断缩短，一项新的产品很快就会被另一项新的产品所取代。而当新的技术提出的时候，原先已有的技术将承受被提前淘汰的损失。④配套技术的不确定性。在新技术发明后，往往需要专门性的配套技术进行支出，然后开始运作。但是如果所需要配套技术不成熟，就会给运作带来一定的风险。
2.2 管理风险 管理风险主要就是指创业企业在生产过程中因为管理不善，而导致的投资失败所带来的风险。我们主要从以下3小点进行分析：①决策风险。即风险企业因为决策的失误而带来的风险。由于创业企业具有投资大、产品更新速度快的特点，就导致创业企业对于高新技术产品项目的决策十分重要，一旦决策有失误就会给企业带来前所未有的损失。②组织风险。创业企业主要以技术创业位置，企业的增长速度比预想中的还要快，因此如果不及时合理地调整企业结构，就会造成企业规模高速膨胀，成为风险最主要的根源。③生产风险。预期的市场容量往往实现不能精确测定，就致使实际的生产水平与市场容量不一致而导致产生风险，这种生产风险是不可避免的，而且贯穿于整个产品生产过程。
2.3 市场风险 如果创业企业在生产新的产品的时候，如果与市场不相匹配，那么就不能够适应市场的需求，这样就会给企业带来巨大的影响。我们可以从以下3点进行分析：①市场的接受能力不确定。由于市场实际的需求和企业的实际生产不相符，因此当企业推出新生产的产品后，就会被市场以种种原因所拒绝。②市场接受的时间不确定。风险企业生产的产品是全新的，但是顾客由于不能及时了解其性能，就会对新产品持有观望和怀疑的态度。因此，企业推出新的产品后，就需要有一个宣传的过程，这样顾客才会进行了解，避免企业的开发资金难以收回。③竞争能力不确定。风险企业生产的产品由于面临的是激励的市场竞争，因此就需要我们有强大的销售系统，这样才能保证现产品处于有利的地位，避免危机企业的生存。
2.4 人才风险 随着知识经济时代的快速发展，人才因素已经成为风险企业最为重视的因素。因为与传统的技术企业相比较，风险企业属于高度知识密集型的企业，就对企业员工的整体素质有较高的要求。为了避免因为人才的流失给企业带来的困扰，就需要企业完善人事制度管理，这样才能真正意义上给企业带来收益。
总之，从以上分析可以看出，无论是创业企业家还是风险投资者，要想确保创业成功或为投资者带来一定的效益，就需要选择合理的风险管理技术和风险管理手段，还要制定好完善的风险管理方案以及行动措施，这样才能有效避免风险。我们还可以利用一些新的管理制度，有效地减少因为信息的不对称，而导致的风险。利用新技术创新的管理机制，既能够让创业企业家有效获得资金需求，又尽可能减少、控制和消除存在于风险投资中的各种风险。
参考文献：
[1]翁亮.风险投资的风险识别、评估与管理[J].技术经济与管理研究，2002（04）.
[2]盛军锋.风险投资中双重委托风险的治理[J].投资研究，2002（01）.
[3]张春英，姜丹.开拓我国风险投资保险制度的意义与体系研究[J].软科学，2001（06）.
关键词 技术创新项目 风险评价 指标体系 模糊综合评价
随着国际市场竞争的日益激烈，科技创新对提升企业核心竞争力的重要性越来越明显，可以说技术创新已成为企业持续发展的源泉。一项成功的技术创新，经过技术扩散后，通常会导致产业结构、市场结构的变化，刺激新的市场需求，同时也为更高层次的技术创新奠定了基础，从而形成一种良性循环，推动企业竞争力的不断增长。但技术创新项目总是高收益与高风险并存的，一项技术创新成果，从其创意、构思到研究开发以至进入市场的过程中，需要经过许多环节，几乎每个环节都有失败的可能。同时在技术创新过程中导致风险产生的因素很多，由此也产生相应的风险（技术风险、资金风险、组织风险、市场风险和环境风险等等）。企业在决定是否投资技术创新项目之前，需要对它的风险性进行全面的分析与评价。然而这些风险因素又无法精确化，并且带有模糊性，为此本文采用模糊数学的工具对技术创新项目的风险进行综合评价。
1 国内外技术创新风险的研究现状及其进展
国外关于风险的研究最早可以追溯到1901年美国学者威雷特对风险内涵的概括，他指出“风险是关于不愿发生的事件发生的不确定性的客观体现”。1951年，索罗首次把技术创新与风险分析联系起来，他在《在资本化过程中的创新：对熊彼特理论的评论》中从实现过程中可能存在的风险这个角度提及到技术创新风险及其防范问题。厄特巴克在1974年发表的《产业创新与技术扩散》中认为应从技术应用的角度来论述风险防范。缪尔塞在20世纪80年代中期对技术创新进行了重新定义，并全面阐述了在技术创新的过程中可能存在的各种不确定性从而导致风险。
我国对技术创新项目风险评价的研究起步较晚，但20世纪90年代以后受国际技术创新研究热潮的影响，不少学者也取得了一些理论成果。1996年，台湾国立经济研究所陈振远建立的技术创新项目的风险评价体系包括五大部分：方案竞争力、企业内部竞争优势劣势、外部环境机会与威胁、经营目标一致性、风险管理。宋逢明等基于陈振远的研究成果，从项目特性、企业能力、宏观环境等入手，建立了一个国内高新技术项目评价指标体系。马扬等着力于技术创新风险评价的全面性、重点性和可行性，建立了一套包括5个主指标、41个分指标的评价指标体系。刘希宋等从企业产品开发投资的角度认为，企业技术创新风险从大的方面可以分为六类，即环境风险、金融风险、技术风险、生产风险、市场风险和管理风险。刘希宋等还用Delphi法得到了各指标体系的权数。当前从国际性的学术期刊来看，关于技术创新项目风险评价的文章主要集中在技术方法的开发和理论体系的完善。
总的说来，技术创新风险评价的研究经历了三个阶段：第一阶段（20世纪60～70年代），这一时期对技术创新风险评价主要是以主观分析与经验学派为主导的简单定性评价为主理论及方法；第二阶段（20世纪70年代末～90年代初），由于技术创新规模的加大和管理复杂性的增加，专家主观定性判断的缺陷日益显露出来，于是许多客观定量理论与方法被开发和应用于技术创新项目的风险测评中，并逐渐成为评价技术风险的主要方法和工具；第三阶段（20世纪90年代之后），人们发现技术创新风险的评价仅靠定量方法是无法正确揭示其水平的，同行评议、专家咨询有着不可替代的优势，于是有关学者开始思考如何将定性评价与定量评估结合起来，建立一些新的模型和方法。
2 企业技术创新项目的风险因素分析及指标体系的构成
技术创新风险是指创新主体在技术创新过程中，由于各种环境因素的不确定性、项目难度以及创新主体综合创新能力的制约所导致的技术创新活动的中止、撤销、失败，或达不到预期经济技术指标而造成损失的可能性。
2.1 技术创新项目的风险因素分析
（1）技术风险。技术风险是指在技术创新各阶段由于技术的不确定性而导致创新失败的可能性。这些不确定性主要有：技术成功的不确定性，技术效果的不确定性和技术寿命的不确定性。
（2）市场风险。市场风险是指由于创新产品不适应市场需求或其变化而导致的未被市场充分有效地接受而导致的风险。如消费者难以认同和接受创新产品，市场需求发生变化，市场竞争激烈，市场容量过小，市场处于衰退期等，都会导致创新活动的市场风险增加，甚至失败。
（3）财务风险。财务风险是指影响创新资金筹措、使用、偿还的因素及其变化的不确定性而导致创新失败的可能性。财务风险的大小主要取决于风险投资机制是否健全，资金到位的及时性，新产品开发成本，汇率与利率变动等因素。
（4）生产风险。生产风险是指在技术创新过程中，由于生产系统中的有关因素及其变化的不确定性而导致创新失败的可能性。如难以实现大批量生产、生产周期过长、工艺不合理、设备和仪器损坏、检测手段落后、产品质量难以保证、可靠性差、生产供应系统无法满足批量生产的要求等。
（5）管理风险。管理风险是指在技术创新过程中，由于管理失误而导致创新失败的可能性。如市场信息失真，技术人才的流失，创新主体的领导人的错误决策，资源配置不合理，风险决策机制不健全，创新过程不协调等。
（6）政策风险。政策风险是指国家或地方政府的法律、法规、方针、政策及其变化对创新项目的不利影响而导致创新失败的可能性。如不符合国家或地方政府的环保政策，国家法律对知识产权和专利的保护程度，能源政策、科技政策的导向等等。
2.2 技术创新项目风险评价的指标体系
通过前面对企业技术创新项目风险因素的分析，可以建立企业技术创新项目风险评价指标体系（U）。根据评价指标体系完备性、独立性、可操作性和简洁性等原则，可以认为企业技术创新活动风险性大小主要受企业内部环境和外部环境两方面因素的影响。其中企业内部环境包括企业的工艺技术状况和企业的资源素质状况；企业外部环境包括市场环境和宏观环境。
由上述分析，可以得出企业技术创新项目风险评价指标体系，见表1。
3 技术创新项目风险的模糊综合评价模型
技术创新项目风险模糊综合评价应按步骤进行。
转贴于 3.1 找出风险因素集
在表1所示的评价指标体系中，定义第一层指标集为（U1，U2，U3，U4），第二层指标集分别为U1=（u11，u12，u13，u14，u15），U2=（u21，u22，u23，u24），U3=（u31，u32，u33，u34），U4=（u41，u42，u43）。
3.2 确定评语集
即在某一评语指标下，对评价对象给出的评定值：记为V=（V1，V2，L，Vg），本文采用5级评价制，即取g=5，评语集V=｛高、较高、一般、较低、低｝，集合中“高”“低”是指风险的大小。
3.3 确定各因素的权重
采用AHP法确定第一层次指标集相应的权重集为W=（w1，w2，w3，w4）；第二层次（子因素层）指标集相应的权重集为θ1=（θ11，θ12，θ13，θ14，θ15），θ2=（θ21，θ22，θ23，θ24），θ3=（θ31，θ32，θ33，θ34），θ4=（θ41，θ42，θ43）
3.4 确定评价矩阵
设从Uk到V的模糊评价矩阵为：Rk=r11 r12 L r15r21 r22 L r25L L L
Lrnk1 rnk2 L rnk5
其中，k=1，2，3，4；rij表示子因素层Uki对于第j级评语Vj的隶属度。rij的值按如下方法确定：对专家评分结果进行统计整理，得到对于指标Uki有Ti1个V1级评语，Ti2个V2级评语，……，Ti5个V5级评语，则rij=■。
3.5 进行第一级模糊综合评判
先对各子因素层指标Uki的评价矩阵Rk作模糊矩阵运算，得到主因素层Uk对于评语级V的隶属向量Bk·Bk=θk·Rk=（bk1，bk2，bk3，bk4，bk5），其中：bkj=■（θki∧Vij）。
3.6 进行第二级模糊综合评判
由上步中得到的主因素层各指标的隶属向量可构成一个总的评价矩阵R，即
R=B1B2MB4=b1 b12 L b15b21 b22 L b25L L L Lb41 b42 L b45
再对R进行模糊矩阵运算，即得到目标层对于评语集V的隶属向量B。
B=W?莓R=（w1，w2，L，w4）?莓B1B2LB4=（b1，b2，L，b5），其中：bj=■（wi∧rij）
对B进行归一化处理，令■j=■，得到■=（■1，■2，■3，■4，■5）
3.7 得出评价结论
在B中，设■j=max{■1，■2，■3，■4，■5}，由模糊综合评判的最大隶属原则确定该技术创新项目的风险情况属于Vj。
4 结论
本文将技术创新问题视为一个复杂的系统，针对企业技术创新中的风险问题，运用多级模糊综合评价模型对企业技术创新项目的风险评价作了有益的探索，其方法在理论上和实际工作中有实用价值，为决策者在进行技术创新前进行风险分析提供了科学依据，同时也为企业进行项目风险防范提供了一定的参考价值。
参考文献
1 高建.中国企业技术创新分析[M].北京：清华大学出版社，1999
2 罗慧辉.技术创新风险评价方法与模型研究[J].西南石油学院学报，2005(5)
3 毛荐其，霍保世．技术创新风险与评估[J].数量经济技术经济研究，2002(2)
4 陈青华，张卓.企业创新项目风险分析与综合评价[J].企业技术开发，2005(2)
5 刘林.应用模糊数学[M].西安：陕西科学技术出版社，1996
6 俞自由，李松涛，赵荣信.风险投资理论与实践[M].上海：上海财经大学出版社，2001
7 宋逢明，陈涛涛.高科技投资项目评价体系的研究[J].中国软科学，1999(1)
1.1创业投资项目的物元分析
物元是可拓学中对事物进行综合评价重要工具,我们可以给定事物的名称U,关于它特征C的量值为V,以有序三元R=(U,C,V)组作为描述事物的基本元,简称物元。创业投资项目的发展,必然会受到风险的制约和影响。由上文对风险因素的分析得知风险并不是单一的,来自很多方面,并且由于项目自身的特点,不同项目风险的种类、大小也是不同的。因此,结合物元矩阵,我们可以把创业投资的项目的风险作为我们要描述的事由物U,具体的风险用cn(第n种风险)表示,风险的大小用vn(第n种风险的量值)表示。从而可以建立n维物元矩阵来描述创业投资项目风险状况,进而对其测度,确定创业投资项目风险的大小。
1.2创业投资项目风险综合评价物元模型的建立
创业投资项目经典域物元的确定。设创业投资项目风险评价指标有n(本文n=5)个,即为M1,M2,…Mn,以这部分指标为基础,根据国内外相关的文献并结合专家的意见,将创业投资项目风险定量的分为m个等级,并把它们进行定性、定量的物元描述,得到以下综合评价物元模型———创业投资项目的“经典域”。
2创业投资项目风险的可拓测度方法
在建立了创业投资项目物元模型后,需要对待评项目的风险水平进行评价。我们可以利用可拓集合的相关理论和方法[12-15],首先把实变函数中距离的概念拓广为“接近度”的概念,作为定性描述扩大为定量描述的基础;然后依据“接近度”概念建立待评创业投资项目的物元矩阵与经典域物元矩阵的风险关联度函数;最后根据风险关联度函数确定待评创业投资项目的风险等级大小。创业投资项目风险接近度的确定为了对待评创投项目的风险大小、风险等级进行评价,需要计算待评物元模型与经典域物元模型的接近度。在可拓学中,接近度的计算方法有多种,一般要根据指标的特点来对方法进行选择。
关键词：财务管理风险；企业；创新
引言：
我国近年的发展状况良好，各企业也随着经济的发展而对自身的经营管理做了很多的改变，很多的中大型企业都将财务管理当作企业的核心管理内容，以此来适应我国现代化社会的发展建设。各企业在进行财务管理的过程中应仔细研究如何将财务风险的概率控制到最低，要明白财务在一个企业的发展中有着决定性的作用，对企业发展的好坏有着非常直接的影响。随着改革开放的深入和中国经济的快速发展，国家的各项经济政策也在不断变革，这些变革为我国企业带来了巨大的发展机会，但是企业在这样的环境下也要清楚的认识自身发展过程中时刻存在的风险问题，要正确的认识风险并且规避风险，这对于所有企业都有非常重要的意义。
一、企业财务风险及管理
企业财务状况直接对企业的生存和发展产生着影响，而企业在运行的全过程因为主观因素以及客观因素的原因都会面临财务风险的问题。企业要面临的财务风险共有四个特征，第一是客观性特征，财务风险的存在是人无法改变的，客观存在于企业全部的生产活动中。第二是不确定特征，导致企业出现财务风险的客观因素一直在发生着变化，无法对这些变化进行预测导致了财务风险的不确定。第三是可认识特征，财务风险发生的概率可以通过有效的统计、分析、评估来进行预测，并根据预测结果判断财务风险对企业的影响程度，从而可以及时作出应对。第四是行为相关特征，在相同的客观环境下，企业人员的不同行为会造成不同的财务风险。财务风险的管理就是在知晓了财务风险规律的基础上，采取相应的措施来避免风险，从而使风险造成的影响降到最低。这需要企业管理者严密关注企业生产活动中的各个环节，对企业的融资、投资以及收益等内容提起足够的重视，进而分析潜在的财务风险并采取相应措施。
二、企业财务管理的风险因素
财务风险存在于运行的全部阶段，而造成财务风险的原因也非常多，当将这些原因总结起来共有两个方面：
（一）内部因素
首先财务人员在进行管理的过程中因不同的操作会产生不同的财务风险，企业在这样的情况下没有办法去主动的探寻更深一层的财务管理问题，这其中主要的原因是企业缺少在财务管理方面的能力，另外如果企业的高层不能为财务管理人员提供真实有效的财务信息，也会导致财务风险的出现。其次如果企业对一个项目进行投资，而企业没有对项目情况进行科学合理的分析，同时也缺少对自身财务状况的分析，因此就使企业的投资环境受到影响，最终使投资失败，企业也将因此遭受到巨大财务损失。最后是企业内部的管理制度，很多企业的财务管理制度和日常管理制度重合点太多，同时也缺少了对财务的监管制度，这样引发财务风险的概率将大大增加。
（二）外部因素
和我国经经济发展相关的法律法规以及政策正在不断完善，企业在发展的过程中受到这些因素的影响也会出现财务风险。首先是货币的因素，如果出了国家出现了通货膨胀，企业就会来不及供给资金，同时通货膨胀造成生产成本的提高，使企业不得不通过银行贷款来缓解，如此循环会产生更大的财务风险，有些企业甚至最后会因无力偿还银行贷款而破产。其次是企业的资金因素，企业资金结构的不合理会使企业的财务负担加剧，这种情况严重影响着企业的偿还能力。同时有的企业为了实现更大的发展会选择借贷性的融资，我国的金融环境导致了企业大部分融资渠道都来自于银行，如果此时国家调整了银行的贷款利率或者因为其他原因企业的资金链断裂，企业就会出现巨大财务压力。
三、企业财务风险管理的创新
（一）建立风险预警机制
由于财务风险是暗中存在的、不可控的，但是都有着一定的规律，因此只要通过建立风险预警机制，对各种财务风险的因素加以预防，便可以将财务风险的发生率降到最低甚至是消失。这些预警机制的建立可通过以下几点来进行，首先是企业重点指标，将企业在经营过程中的利润定为重点财务指标，平衡企业利润和负债之间的比例，以免出现无力偿还的问题。其次编制现金流量预算，企业的财务部门应通过现金流量的编制，掌握企业的现金流状况，从而实现对企业支出的掌控。最后加强信息收集和反馈，企业要及时收集和财务风险有关的信息，财务部门通过对这些信息的分析整理、分析、反馈，使企业高层能够根据信息制定出相关的风险规避政策。
（二）采取多元化的财务风险管理策略
财务风险因企业内部因素和外部因素的影响是客观存在的，因此对此物风险进行控制不能只采取一种方式，要和实际因素结合更多元的进行风险预防。首先改革企业的财务机制，让企业可以更科学更合理的进行财务管理，这要求企业关注市场以及国家政策的变化，并根据变化找到适合自己生存的方式。其次要做好投资管理，企业在对一个项目进行投资之前要对市场和自身进行评估，分析市场对项目的影响以及自身资金能否应付投资。第三强化对现金流的管理，企业除了要重视应收款的管理也要建立起客户的信用体系，做好客户的账龄分析，通过对客户的管理来提高账款的回收率。最后强化企业的财务预算，企业要以发展战略为基础来编制财务预算，企业各部门应从自身的特点出发提出预算方案，随后企业对各部门的方案进行分析整合制定出企业整体的财务预算方案。
（三）完善高素质的财务风险管理团队
人才是所有企业发展的必要资源，对企业的财务风险控制来讲，合适的人才可以使企业最大化的规避风险，因此企业要将财务人才组织起来，建立一支高素质的财务风险管理团队。首先强化防范财务风险的意识，向企业内部做财务风险知识的普及，使企业全体人员都对财务风险有个清醒的认知。其次提高财务管理队伍的水平，通过人才的引进和培养来提高财务管理队伍的素质。第三加强对现有财务人员的培训，从财务管理的专业技能、职业道德、法律法规等方面对财务管理人员进行全方位的强化，同时也要观察现有人员是否适合本职工作，如果不适合可酌情进行替换和培养。
【关键词】大学生创业；信贷风险；风险防范
随着中国经济步入“新常态”，第三产业消费需求逐步成为主体，电商、网络经济等呈现蓬勃发展之势，拥有最新前沿知识的90后大学生开始以兼职、工作室等不同方式尝试着自主创业。政府和高校为鼓励和支持大学生创业出台了大量优惠政策。但是对大学生创业来说，面临着两大难题，一缺乏专业知识和社会经验，二缺乏资金，抗风险能力差。
一、大学生创业资金来源现状分析
目前，大多数大学生创业资金靠小伙伴们入伙或者由家庭提供帮助获得，如果大学生创业想通过其他方式进行融资，渠道是非常狭窄的。虽然国家政策鼓励大学生创业并提供企业注册手续的简化，税收税率的优惠和项目资金鼓励等形式多层次的政策扶持。但是毕业内一年的大学生创业才被统计享受优惠政策，在社会总量下大学生创业的比例并不高，不是我国现在创业的主体，政府对于大学生创业的扶持政策和方向很好，但深度不够，高度也没有上升到战略高度，各项工作需进一步加强，全面推开。
如果大学生创业的资金希望来源于大学生创业贷款，即由银行等金融机构针对大学生创业发放的无抵押无担保的信用贷款。需要大学生创业者不停地跑很多行政部门，获取各部门开具的各种文件、批复、意见，程序繁琐、内容杂多，不少大学生创业者在办理各种登记手续时，由于职能部门执行的支持政策缺乏相应的行政配套措施或准则使得政策的落实大打折扣，可操作性不强。这种种原因导致了大学生创业的时间长、费用成本高，能申请下来的贷款额度也不大，还不一定能保证申请成功。在创业资金的获取过程中，许多政策性资金对创业项目有要求，要求项目需要具有一定的规模或是某些领域，要想项目和政策匹配，享受这些政策并不是很容易的事情，这就使得很多大学生创业时没有申请政策性资金的兴趣，鼓励性政策的执行效果大打折扣。
以政府设立担保基金为大学生创业贷款做担保的大学生创业贷款采用的商业化审贷模式，由经办的商业银行向具备条件的大学生创业项目，提供贷款支持。以营利为目的的商业银行，要考虑风险，刚毕业的大学生或仍在校的大学生缺少有效地信用担保，没有可供抵押的财产，虽然为创业申请的信贷额度都不大，创业失败不能还款的可能性却较大，银行为预防贷款风险，降低不良贷款、坏账发生的概率，出于对降低信贷审批成本和控制信贷风险等方面的考虑，银行常常不愿意给予大学生创业者提供贷款支持。大学生贷款者无法提供的财产抵押和保持良好的信用无法保证，如果再找不到合适的担保人，银行很容易拒绝贷款申请，因此使得国家出台的相关信贷优惠政策难以得到有效执行。据统计，能申请下来创业贷款的大约仅5%。
政府和一些高校针对大学生创业设立了帮扶基金，目标是为了激发大学生的创业意识。这些基金的规模普遍都小，高校对于大学生创业的扶持资金少的有几百元，最多也只有几千元，就算政府对于大学生创业者项目申报下来后所提供的5000―10000的基金，牵扯面广对大学生个体的帮助效果就不是很明显。
由于我国不完善的资本市场，多数的风险投资机构对于其投资项目的发展前景及其创业团队的管理能力有很高的要求，所以尽管社会上存在一些风险投资基金，但申请风险投资对于多数的大学生创业者而言是可望而不可及的。
二、网络贷款平台带来的信用贷款风险分析
随着手机和网络的普吉，微信、QQ的广泛使用，网络贷款也逐渐兴起。在高校校园，时常也能看到各种店铺所支持的 “学生无抵押信用贷款”，这些各种各样让人眼花缭乱的贷款平台广告对缺资金的大学生创业者们极具诱惑力。这些平台的贷款程序简单得令人惊讶，学生可以只需关注某个微信号后提交一张在校学生证照片，一张清晰的身份证照片，按照平台要求依次填入自己和父母的联系电话，银行卡号等，根本无需本人到场，就可以轻松贷款几千甚至几万元。这些网络操作平台操作简单，这些操作程序简单的校园网络贷款很容易让大学贷款者付出较高代价。
目前，大学生在网络平台贷款主要有一下三种方式：第一种是特别针对大学生贷款的平台，提供消费资金或零花钱；第二种是P2P 平台，具有为大学生提供助学、创业的贷款项目；第三种则是网络购物平台提供的消费信贷服务。不管是哪一种平台上的贷款产品，其利率，与同期银行信用卡相比要高一些，有些平台甚至是经过包装的高利贷，通过玩文字游戏，诱骗毫无风险意识的学生。比如某平台能为在校大学生提供高达15000元贷款，最多可分期12个月，借款月利率为1.30%；就算是相对月利率较低的平台，给出的分期12个月的月利率也有0.75%。对比同期交通银行信用卡，分期12期月利率为0.72%，3期月利率也才0.93%。很多贷款平台在设置明面上除了说明的月利率外，还会增加一定比例的服务费和押金，如果大学生创业者不具备基本的研究合同条款的法律知识和基础的金融知识，只看到了看似不高的名义还款利率，没有计算押金从贷款中扣除，服务费、押金等带来的实际利率对项目启动和运营的影响，将会大大增加项目的运营成本。而如果由于项目经营中忙碌或者流动资金的断裂，出现逾期不能按要求还款，违约金与罚息的比例将会高的吓人。比如，每天会收取违约金为贷款金额的0.5%――1%，甚至少数贷款平台会收取贷款余额的7% 至8% 作为违约金。如果一旦出大学生现创业者不能按期偿还的情况，即使最初的贷款数额很低，在利滚利的复利计息条件下，按平台规则，本金加上利息、罚息、服务费和违约金就可能成为一大笔钱。这种金融风险防范意识薄弱带来的项目经营不善变成多米罗骨牌，为了偿还前面的欠款，又没有新的资金来源，很多创业学生会采用“借新贷还旧贷”的方式来偿还欠的贷款。创业大学生极有可能陷入分期付款走向透支信用最后落入高利贷的陷阱，最终创业项目彻底失败，欠下巨额债务。
三、大学生信用贷风险防范对策分析
（一）政府学校联手，给大学生自主良好的环境
政府鼓励大学生创业就应该要继续加强对大学生创业的政策支持，调整或出台符合实际的支持、激励政策，开拓新的创业政策渠道，加大大学生创业公共服务体系建设，融入大学生课程设计，在大学生专业教育与创业培训并行体系下；努力建设长效约机制，把大学生创业的贷款额度比例纳入到银行的绩效考评体系，鼓励银行等金融机构落实针对大学生创业的小额信贷贷款，通过银行对项目的审查帮助创业大学生规避市场风险；政府从政策上建立相应的配套设施，对银行等金融机构发放的创业贷款进行适当补贴，以缓解政策性扶持与银行盈利商业化运作的深层次矛盾。
（二）打通多条融资渠道，降低融资成本，提高效率
自主创业的大学生不具备稳定的工作和收入，如果需要贷款，是无法向普通贷款那样具有良好的信用证明或者提供银行所要求的抵押财产，甚至无法找到合适的担保人。如果能区分并选择有信誉的正规的小额信贷作为资金来源渠道，甄选出合适具有可持续性发展的商业小额贷款的金融机构让其充分发挥小额信贷快捷便利灵活方便的的作用，以合法的商业市场筹集资金发放贷款，其额度小、流动性强、较少需要抵押或担保的特征是完全匹配大学生创业贷款所需要的启动资金量小，要求速度快、无贷款担保等资金需求特点。这将有利于创业大学生降低融资成本，提高融资比例。
（三）构建以诚信档案为基础的大学生信贷评价体系
如果学校能针对大学生建立诚信档案，构建一套科学的大学生贷款信用评价等级和风险评价体系，联合银行机构、政府部门参与大学生创业贷款风险评估，出具报告，作为大学生创业贷款的信用担保，加快银行审核速度，降低大学生违约风险，在大学生创业贷款前就能进而有效防范和控制金融机构的信贷风险，增大放贷成功率，加快放款速度。
（四），加强大学生创业融资风险防范意思，创业大学生应树立正确的价值观、消费观，项目量力而行，杜绝超前消费
第二，大学在鼓励大学生自主创业中，应在课程设置引导学生增强风险意识，开设金融基础课程，以案例实际操作让学生了解是风险，风险和收益的关系，高风险高收益，理解掌握利率，利息等，具备基本财务分析能力。甚至可以加设针对微小企业的金融、理财的相关知识，比如公司理财等。第三，学校在鼓励学生创业同时要加强对学生的宣传教育，不让金融欺诈进入校园毒害学生。目前，各种校园借贷的广告在大学校园里面随处可见，胡乱张贴在厕所的小广告，正大光明出现在校园里店铺的校园借贷广告，高校可以采取行政手段，取缔小广告和未经报备审批的信贷广告，通过建立校园不良借贷网络日常监测机制，联合银监、网监等相关部门，提醒风险及时预警。第四，防范大学生创业信贷风险，需要全社会共同努力，共同参与，国家有关部门需要加强对校园借贷的管理，出台相应的校园金融监管政策。对校园周边存在的不法金融借贷，国家有关部门要加强管理，对非法高利贷要严厉打击，坚决取缔；对手机、互联网上出校的网络借贷平台，国家有关部门要规范网络借贷平台，应有监管部门加强对借贷平台公司的监督管理，严格审核借贷平台资质，提高贷款公司的准入门槛，严格管控其资金流向渠道，确保资金被合法利用。另一方面，限制网络贷款的利率上线，特别是针对大学生的网络借贷利率更要严格控制。
参考文献：
关键词：风险投资；技术创新；作用分析
课题项目：文章系湖南省省情与决策咨询研究课题阶段性研究成果之一（课题名称： 风险投资对中小企业技术创新的影响研究——以湖南为例，课题编号：2013BZZ174）
1 风险投资与技术创新概述
“风险投资”来源于英文“Venture Capital”，最早出现于16世纪初欧洲人的远洋探险投资。1946年美国人乔治·迪罗特和罗夫·弗兰德创办了“美国研究和发展公司（ARD）”，形成了第一个风险投资组织，现代意义上的风险投资由此产生。风险投资运作过程包括融资、投资和退资三大阶段，其具体过程大约可分为如下六个阶段：筹集风险资金；寻找可投资项目；筛选和评价；谈判并完成交易；运作资本；实施退出。风险投资的运作主要包含投资者、风险投资公司与风险企业三个主要行为主体。投资者是风险资本的供给者，其构成包括政府投资、企业投资、民间投资、外国投资、商业银行贷款以及科研单位自筹资金等。风险投资公司是风险资本的运作者，是连接风险企业与投资者的纽带，其职能包括：筹集资金和筛选项目，将资金投向风险企业，并提供管理咨询服务，参与风险企业管理，取得收益后从风险企业撤回资金。风险企业是风险投资的接受者，负责提供具有发展潜力的创新成果，在得到风险投资公司的资金支持后，将创新成果通过市场运作，获得商业化的经济回报，实现风险资本增值。
熊彼特（J·A·Schumpeter）在1912年《经济发展理论》中指出，技术创新是指把一种从来没有过的关于生产要素的“新组合”引入生产体系。这种新的组合包括①引进新产品；②引用新技术，采用一种新的生产方法； ③开辟新的市场（以前不曾进入）； ④控制原材料新的来源，不管这种来源是否已经存在，还是第一次创造出来；⑤实现任何一种工业新的组织，例如生成一种垄断地位或打破一种垄断地位。
2 风险投资与技术创新实践中存在的问题
1、风险投资机构的自身结构还存在问题
就目前我国的风险投资机构而言，其组成形式仍旧是国有独资公司和有限责任公司为主，首先这样的机构会导致政府的官员并不一定都是以市场的经济效益为第一影响因素，有时候会凭借自己的偏好来选择投资的科技创新项目，可是这些政府官员从来没有参与过相关的科技研究，同时也不用对产生的后果承担责任，因为风投不可避免的存在盲目和随意性。而各个部门资助的对象往往是本行业或本部门的项目，但是在知识经济的条件下，科技的创新和运用往往是多元的，所以项目的投资往往不能发挥其最佳效益。其次由于我国财政本身的性质不利于风险投资的发展，在目前的风险投资机构条件下，国家财政对风险投资机构的直接投资力度不可能过大，这样会对国家财政收支的平衡造成不良后果。最后如果继续由政府部门作为风险投资的主体，这将很难在科研企业中建立有效的激励机制，并且很难对政府部门做出的风险投资决策做出约束，轻则人才流失科研项目失败，重则造成一系列。
2.2 证劵市场的不规范导致科技项目无法正常产出
风司将科技项目成功上市融资，是对科技项目的再次发展，但由于我国证劵市场的不规范，并且缺乏正常监管使得证劵市场的投机性非常强，已经成功转型的科技创新公司无法在证劵市场上正常运作，创业板的上市运行状况就明显带有投机性。科技创新公司骑虎难下，创业板块本应该成为科技项目融资的天堂。
2.3 风险投资项目源头不足，可供风险投资转化的科研成果少
我国拥有大量科研机构和科研企业，并且每年的科研项目数量很多，就广东省而言2000年的科研项目已经达到了2万多项，但是基数大并不代表所有的科研项目都可以允许接纳风险投资，并且虽然我国拥有较多的高技术攻关能力的企业，但整体科研技术尚达不到世界一流水平，所以在众多的科研项目中只有为数不多的项目值得风险投资进入。
2.4 风险投资人才缺乏，素质低
风险投资家是风险投资的灵魂，近年来我国高等教育尤其是财经类高等教育事业发展迅猛，但是这并不代表着该区域内风险投资人才的丰富，风险投资人才是专业性、创造性、多元的复合型人才，风投人才的产生不但需要前期的教学还需要相关风投机构的培养，以贵州省为例，一个省在2008年只有49人从事专门性质的风投，并且只有百分之18的人属于硕士学历。我国风险投资人才的缺乏不但是人数上的缺乏还表现在管理水平和风险投资的意识和知识上，风险投资人才的缺乏主要表现在管理水平和风险投资知识上。
3 政策建议
3.1 形成有力的政策推动
风险投资的高风险，使其对宏观投资环境的安全性提出了很高的要求。目前风险投资机制和市场机制尚不健全，风险投资的规模受到了极大制约，新兴高科技企业尤其是民营企业起步初期所需要的资金很难从资本市场获取，从而限制了新兴高新技术产业的发展。为了鼓励风险投资和弱化投资风险，政府应提供良好的政策环境，实行优惠政策，从而形成强有力的政策推动。
3.2 建立完整的运行结构
（1）扶持风险投资公司
风险投资公司是风险投资中风险资本的运作者，其主要职能是筹集资金和筛选项目，将资金投向风险企业，并提供相应的管理增值服务，风险投资公司在风险投资中发挥着重要的中介作用。因此，要提高我国企业技术创新水平，增强风险投资力度，必须促进本区域内风险投资公司的成长。具体可以通过以下三种渠道：一是由地方政府组织，通过政策性银行出资成立风险投资公司，作为高新技术产业融资的政策性扶持机构，对风险投资和高新技术发展发挥引导作用。二是地方政府利用所筹集到的风险投资基金建立风险投资公司，以国有股的形式对高新技术企业进行投资，并最终通过产权转让等方式退出。三是地方政府鼓励地方商业银行、大中型企业、科研机构联合起来以股份制的形式组成风险投资公司，并且这类风险投资公司应当是风险资本市场的投资主体。
（2）培育风险投资管理人才
首先，加快对现有风险投资机构从业人员的培养；其次，可以对现有的高级管理人员进行培养；最后，可以建立激励与约束机制。
（3）设立风险投资基金
风险投资基金主要对高新技术产业进行投资，因其筹集的资金规模大，可以同时对若干个风险项目进行投资，实行“共同投资、专家经营、组合投资”的运行模式。风险投资基金的投资经营同样具有高风险和高收益性，但与对单个项目进行投资相比，投资风险基金同时投资多个项目，那么只要有一、两个项目取得成功，就能使全部基金获得较好的收益，有效的分散了投资风险。因此，设立风险投资基金具有良好的市场前景，其具体的形成渠道有以下两种：一是通过向社会直接发行风险投资基金股份或受益证券凭证的方式形成的，可以在公开市场上流通的，并委托专门的风险投资运营机构进行各类风险投资的风险投资基金。此种基金有效的吸收了社会投资者的分散资金，满足了部分投资者通过高风险投资获取高收益的要求，但是证券市场容量在一定程度上限制了其发行的规模。二是由中外双方有实力的投资公司共同发起设立的中外合资风险投资基金。中方负责提供投资项目和投资的具体运作，充分发挥其在国内的优势。外方则负责提供资金、技术和相关的管理经验。这种基金，有利于我国风险投资学习国外风险投资管理运作的经验，提高国内风险投资的运作水平，尽快与国际市场接轨。风险投资基金的设立是我国风险投资发展的必然趋势，但是各地方政府要在按照国家现有各种投资基金管理规定的基础上，对风险投资基金在投资范围、资金运用和管理体制等方面进行严格具体的规定，确保风险投资基金的规范运作，降低投资风险，维护投资人的合法权益。
参考文献
[1] 周侠.风险投资与国内高科技产业技术创新关系的实证研究[D].[暨南大学硕士论文].广州：暨南大学，2009
【关键词】风险创业投资;治理结构;普通合伙;有限合伙
1 有限合伙制的经济金融价值
每个国家的法源决定了企业方面法律的特点,不同类型的企业法律对外部投资者的保护程度有所差异,从而使不同国家形成了各异的融资模式和所有权结构,进而产生不同的公司治理模式,而不同的公司治理模式又对企业行为和业绩产生不同影响,最终影响一国的经济增长。发达国家的经济实践充分的证明这一点。有限合伙制作为一种企业法律形式,在美国、欧洲都有,但贯彻的不一样,导致新经济的产生和发展速度巨大差异。“法源—企业法律—融资模式和所有权结构—公司治理模式—公司行为和业绩—经济增长”这一基本逻辑也适用于投资创业型企业的治理。
2 投资创业企业治理中的投资者保护:有限合伙制的优势
治理机制的核心是委托关系。委托关系主要包括三个方面,即聘选、激励和监督。根据这种内在关系,治理模式划分为如下四种类型:英美市场导向模式;日德银行导向模式;东亚、拉美家族控制模式;内部人控制(转轨经济)模式。从治理的基本原理角度,合伙制企业是典型的内部人控制型的企业治理模式,公司制企业是典型的市场导向和银行导向的企业治理模式。由于银行导向的企业治理机制不适应风险投资的金融经济行为,在此不作更多的讨论。
美国属于普通法系国家,由于普通法系对投资者权利提供了更完善的保护,由此导致了金融市场的高度发达。在美国,银行的控股公司不得持有任何非金融企业5%以上有表决权的股份,并且法律限制了银行在在全国范围的经营。因此,公司控制主要是依靠自由的,充满生机的资本市场来进行的。所以,英美的模式更适合具有高技术和高风险的特征的企业。这类企业的经营绩效主要取决于对不同投资方向未来前景的正确估计。这恰恰是风险投资的金融经济使命
美国的实践证明,在市场导向治理模式中,外部融资较深的产业中的企业能够获得更快的发展。科学的选聘机制是最佳治理结构形成的前提,合理的激励机制也是实现最佳治理结构的关键,有效的监督机制是实现企业最佳治理结构的保证。即企业治理结构所要解决的根本问题,简言之,就是如何设计企业的最优治理结构,使得有能力的经理人最大程度地为股东(投资人)的利益努力地工作。就这三个方面关系而言,有限合伙制企业几乎达到了完美境界。
3 有限合伙制是创业企业治理的必然选择
然而,从风险投资的风险特性分析的角度,比较普通合伙企业、有限合伙企业治理机制,来说明有限合伙制企业的风险投资的金融经济学依据是科学而严谨的。
由于创业技术经济过程中风险的多元动态性、开放组合性、收益的期权性,风险投资机构的体系显然是不同于传统投资机构的体系。这样的机构体系既要保证风险资本的及时到位,又要保证风险资本的有效投入,还要保证风险资本的有效撤出,才能实现真正意义上风险投资的金融经济价值。即风险投资机构体系的功能,必须有满足创业技术经济过程需要的融资、投资、撤出的基本功能。
从制度经济学的角度,企业制度体系有着承担风险和利益机制的弹性范围,在该范围之内,企业制度是推动企业有效的发展,当风险和利益机制超越了该制度的弹性范围,该制度就会失去促进该企业有效发展的功能。
3.1 普通合伙:普通合伙是指两个或两个以上的自然人或法人作为共同所有人,为其共同经营的商业营利事业而实行的组合。其结构形态表现为:当事人有两个以上;合伙组织无法人资格,即不具有与公司相同的主体资格;合伙中的全体成员至少有一人对合伙债务负连带无限责任。普通合伙的内部关系,是指合伙人之间的权利、义务关系,一般是由合伙协议予以确立。普通合伙的外部关系,是普通合伙企业同第三人的关系,这主要受合伙人相互原则的制约。每一合伙人在执行普通合伙企业经营活动中的作为和不作为,对普通合伙企业整体和其他合伙人都具有拘束力。其中所有的合伙人都对合伙债务负有连带责任。
3.2 有限合伙:有限是指由至少一名普通合伙人和至少一名有限合伙人组成的合伙企业。前者享有具有控制权并负无限责任,后者享有有限经营权,仅负以其出资额为限的有限责任。但有限合伙人介入合伙控制,则失去有限责任性。有限合伙的信息对内、对外的公开,让当事人自主判断,并由此达到合伙经营监督约束的目的。有限合伙人可以在许多方面参与合伙事务的管理和投票表决,并不构成实质意义上的管理行为,因而无须对有限合伙的债务负责。有限合伙人除了查阅账册文书以外,还享有一定的建议权和决策权。这既有利于保障有限合伙人的合法权益,又可增加对普通合伙人的监督。这种精细和灵活的法律设计,可以均衡权益和责任,产生有效的监控和激励作用,保持合伙企业经营的独立性和稳定性,减少各项成本,对于风险创业投资的发展十分有利。
可以清楚看到,它们各有自己适应范围。有限合伙制企业的制度设计,适应了规避创业过程高风险特性的需要:即规避风险的动态多元性、风险的开放组合性、风险收益的期权性等需要;适应了风险投资机构低成本组建的经济需要;适应了风险投资机构资金运用灵活性的需要;适应了风险投资组合投资的需要;适应了投资人资金有效使用的需要。
【关键词】风险创业投资;治理结构;普通合伙;有限合伙
1 有限合伙制的经济金融价值
每个国家的法源决定了企业方面法律的特点,不同类型的企业法律对外部投资者的保护程度有所差异,从而使不同国家形成了各异的融资模式和所有权结构,进而产生不同的公司治理模式,而不同的公司治理模式又对企业行为和业绩产生不同影响,最终影响一国的经济增长。发达国家的经济实践充分的证明这一点。有限合伙制作为一种企业法律形式,在美国、欧洲都有,但贯彻的不一样,导致新经济的产生和发展速度巨大差异。“法源—企业法律—融资模式和所有权结构—公司治理模式—公司行为和业绩—经济增长”这一基本逻辑也适用于投资创业型企业的治理。
2 投资创业企业治理中的投资者保护:有限合伙制的优势
治理机制的核心是委托关系。委托关系主要包括三个方面,即聘选、激励和监督。根据这种内在关系,治理模式划分为如下四种类型:英美市场导向模式;日德银行导向模式;东亚、拉美家族控制模式;内部人控制(转轨经济)模式。从治理的基本原理角度,合伙制企业是典型的内部人控制型的企业治理模式,公司制企业是典型的市场导向和银行导向的企业治理模式。由于银行导向的企业治理机制不适应风险投资的金融经济行为,在此不作更多的讨论。
美国属于普通法系国家,由于普通法系对投资者权利提供了更完善的保护,由此导致了金融市场的高度发达。在美国,银行的控股公司不得持有任何非金融企业5%以上有表决权的股份,并且法律限制了银行在在全国范围的经营。因此,公司控制主要是依靠自由的,充满生机的资本市场来进行的。所以,英美的模式更适合具有高技术和高风险的特征的企业。这类企业的经营绩效主要取决于对不同投资方向未来前景的正确估计。这恰恰是风险投资的金融经济使命
美国的实践证明,在市场导向治理模式中,外部融资较深的产业中的企业能够获得更快的发展。科学的选聘机制是最佳治理结构形成的前提,合理的激励机制也是实现最佳治理结构的关键,有效的监督机制是实现企业最佳治理结构的保证。即企业治理结构所要解决的根本问题,简言之,就是如何设计企业的最优治理结构,使得有能力的经理人最大程度地为股东(投资人)的利益努力地工作。就这三个方面关系而言,有限合伙制企业几乎达到了完美境界。
3 有限合伙制是创业企业治理的必然选择
然而,从风险投资的风险特性分析的角度,比较普通合伙企业、有限合伙企业治理机制,来说明有限合伙制企业的风险投资的金融经济学依据是科学而严谨的。
由于创业技术经济过程中风险的多元动态性、开放组合性、收益的期权性,风险投资机构的体系显然是不同于传统投资机构的体系。这样的机构体系既要保证风险资本的及时到位,又要保证风险资本的有效投入,还要保证风险资本的有效撤出,才能实现真正意义上风险投资的金融经济价值。即风险投资机构体系的功能,必须有满足创业技术经济过程需要的融资、投资、撤出的基本功能。
从制度经济学的角度,企业制度体系有着承担风险和利益机制的弹性范围,在该范围之内,企业制度是推动企业有效的发展,当风险和利益机制超越了该制度的弹性范围,该制度就会失去促进该企业有效发展的功能。
3.1 普通合伙:普通合伙是指两个或两个以上的自然人或法人作为共同所有人,为其共同经营的商业营利事业而实行的组合。其结构形态表现为:当事人有两个以上;合伙组织无法人资格,即不具有与公司相同的主体资格;合伙中的全体成员至少有一人对合伙债务负连带无限责任。普通合伙的内部关系,是指合伙人之间的权利、义务关系,一般是由合伙协议予以确立。普通合伙的外部关系,是普通合伙企业同第三人的关系,这主要受合伙人相互原则的制约。每一合伙人在执行普通合伙企业经营活动中的作为和不作为,对普通合伙企业整体和其他合伙人都具有拘束力。其中所有的合伙人都对合伙债务负有连带责任。
购物车(0)
