摘要：文章考察了企业避税活动对投资效率的影响。避税活动往往会加剧企业内外部的信息不对称程度，且会扭曲激励契约而引发问题；而信息不对称和问题是导致企业非效率投资的重要原因。因此，本文预期企业的避税程度越高，投资效率越低。采用我国上市公司1999—2010年的数据，研究发现：企业的避税程度与非效率投资额显著正相关，且这种正相关关系主要表现为避税引发了过度投资。进一步研究发现，完善的公司治理机制可以抑制避税对过度投资的影响。本文的结论补充和拓展了新近关于避税观的研究，也对企业的财务决策和税务部门的征管工作有重要启示。

关键词：避税 投资效率 

单位：东北财经大学会计学院; 116025; 中国人民大学商学院; 100872